海外市場波動加劇、滯脹風險導致美聯儲收緊貨幣政策，外資“長錢”近期階段性流出A股市場。
海外最大中國股票基金——安聯神州A股基金最新公佈的數據顯示，今年3月份期間，寧德時代等多隻重倉股被減持。該基金曾因重倉寧德時代，持續取得優異表現，但自去年年底後，隨着寧德時代等新能源股票調整，安聯神州A股基金多次減持寧德時代。此外，規模排名居前的摩根中國A股市場機會基金、瑞銀中國精選股票基金也在減持，茅台、騰訊等核心資產均在減持名單中。
北向資金今年來的流入節奏也明顯放緩。今年3月份，北向資金曾大幅淨流出A股，但近期在陸續小幅迴流。
對於後續市場表現，國內機構多數表示不悲觀。中信證券預計5月將開啓持續數月的中期修復行情，華泰證券也表示A股市場預期最悲觀的階段正在過去。
安聯神州A股基金減持多隻重倉股
近期，海外中國股票基金紛紛公佈了截至3月末的最新持倉情況，減持似乎成了各大海外巨頭的一致動作。
安聯神州A股基金公佈的數據顯示，截至今年3月末，該基金前十大重倉股分別為寧德時代、中信證券、招商銀行、山西汾酒、五糧液、保利地產、美的集團、中國平安、恩捷股份、邁瑞醫療等，合計持股市值佔比28%。
值得注意的是，該基金3月份期間對其前十大重倉股均進行了不同程度減持，寧德時代被減持10.58%持倉，期末持股市值為3.28億美元，為該基金第一大重倉股。山西汾酒被減持10.76%持倉，邁瑞醫療被減持10%持倉，恩捷股份被減持7.97%持倉，中信證券、招商銀行、五糧液、保利地產、美的集團、中國平安等減持幅度均為3.77%。
安聯神州A股基金減持寧德時代已有一段時間，去年年底以來，隨着寧德時代等新能源賽道股接連調整，該基金也接連減持寧德時代倉位。
截圖來自：晨星
安聯神州A股基金2020年收益率達72.73%，明顯跑贏同行，2021年基金淨值持續震盪，全年收益率為-0.73%，而今年以來受新能源等股票持續調整，該基金的收益率為-26.56%，近期受A股市場調整影響跌幅較大。
除安聯神州A股基金外，摩根中國A股市場機會基金、瑞銀中國精選股票基金等規模居前的海外中國股票基金也在減持，其中，摩根中國A股市場機會基金3月份期間減持了五糧液、保利地產、寧德時代等多隻重倉股。
截圖來自：晨星
北向資金淨流入趨勢放緩
作為外資流入A股市場的主要渠道，北向資金今年來淨流入趨勢明顯放緩，也間接反映外資對A股市場的擔憂情緒。
據Wind統計，今年年初，北向資金仍保持淨流入狀態，1月份淨流入167.75億元，二月份淨流入39.8億元。但3月份受俄烏衝突以及美聯儲加息預期影響，外資以及海外“長錢”突然大幅淨流出，3月份淨流出額高達450.83億元。進入4月份後，外資擔憂情緒有所緩解，4月份淨流入63億元。
五一假期結束後，A股5月5日開盤，但北向資金淨流出23.62億元。
整體來看，今年來，北向資金淨流出203.9億元，而2021年北向資金的淨流入額達4321.69億元。
從歷史情況來看，北向資金往往只有在市場出現系統性風險或政策風險加劇時，配置型外資才會出現連續減倉。2019年以來，配置型外資穩步流入，僅在新冠疫情暴發、中美關係惡化等市場發生系統性風險以及政策風險加劇時才會出現持續大幅流出，即使在2020年7月和2021年3月市場大幅調整之時，配置型外資也僅流入放緩或小幅流出。
興業證券表示，中長期來看，較高的中美實際利差、具有韌性的人民幣匯率、國內持續穩健的基本面和投資環境的背景下，外資流入A股仍是長期趨勢。
國內機構怎麼看？
疫情反覆影響下，市場預期中國經濟下行壓力或階段性加大，引發外資對中國資產的擔憂，A股市場近期跌幅明顯，但國內機構對後續市場表現不悲觀。
中信證券研究認為，國內疫情高點已過，外部壓力逐步緩解，復工復產循序漸進，支持政策落地提速，市場極端悲觀情緒已充分釋放，預計5月將開啓持續數月的中期修復行情。首先，本輪國內疫情改善趨勢明確，上海疫情持續穩步好轉，復工復產循序漸進；在政治局會議全面定調後，政策進入加速落地期，預計4月國內宏觀數據年內築底後，在5月將出現邊際改善。其次，美聯儲極致緊縮預期基本落地，後續超預期緊縮概率低，人民幣貶值主因是經濟預期走弱，貶值壓力最大的窗口已過。最後，市場極端悲觀情緒充分釋放後，盈利預期，指數估值，機構倉位都已充分下修，對負面因素反應鈍化，對積極信號更為敏感，A股中期修復行情臨近。
“疫情緩和、政策底繼續夯實、美聯儲加息與縮表時間落地的背景下，A股市場預期最悲觀的階段正在過去。”華泰證券策略分析師王偉光表示，5月上海疫情好轉趨勢確立，政治局會議、國務院常務會議在基建發力、地方地產自主性提升、股票供給減壓、平台經濟等方向回應市場關切，再加上5月5日晚美聯儲加息與縮表靴子落地。當前市場最悲觀的階段正在逐步過去，政策底又進一步夯實，建議繼續向下半年行情做挖掘和佈局。
方正證券也表示，2022年4月底，A股上市公司一季報基本披露完畢。從基本面看，上市公司一季度單季淨利潤增速由去年四季度負值轉正，市場整體盈利出現一定程度修復，帶動市場估值下行。“五一”復工後，週五上證指數盤中一度跌破3000點，市場估值進一步下行。將當前市場估值與2018年底A股底部位置進行對比，可以看到當前寬基指數估值開始接近2018年底，部分細分行業指數估值已低於2018年底的水平，目前市場面臨的機會遠大於風險。