全球通脹背景下，資管巨頭正在重新審視中國資產配置。
近日，摩根大通、安聯投資、富達等多家資管巨頭公佈了截至6月底的持倉情況，摩根大通、富達等對互聯網、金融等領域重倉股進行了重點加倉，安聯投資旗下的旗艦中國股票基金也在大幅加倉，貴州茅台獲新建倉買入，互聯網金融龍頭東方財富獲增持超80%股份。
分析認為，中國資產仍是外資配置新興市場的重要方向，與其他成熟市場相對比，A股的外資持股佔比仍有較大提升空間，A股優質資產將持續受國內外資金的增持。
安聯投資建倉貴州茅台
據知名基金評級機構晨星公佈的數據，德國資管巨頭安聯投資旗下的安聯神州A股基金6月對其重倉股進行了大調整，貴州茅台獲新建倉買入，並直接晉升為第四大重倉股；東方財富獲增持80.61%持倉股份，晉升為第六大重倉股。
寧德時代此前因接連減持5月底持倉排名一度降至第五。隨着新能源賽道股迴歸，寧德時代股價反彈，6月重返第一。
截至6月底安聯神州A股基金前10大重倉股分別為寧德時代、中信證券、隆基綠能、貴州茅台、山西汾酒、東方財富、恩捷股份、美的集團、保利發展、錦江酒店。
截圖來源：晨星數據
晨星公佈的數據顯示，安聯神州A股基金首次買入貴州茅台的時間為2022年6月，月底持倉市值達2.61億美元，而同樣處於白酒行業的山西汾酒被減持16.54%持倉股份，基金正在聚焦投資核心龍頭股票。
安聯神州A股基金因重倉寧德時代等新能源股票出名，此前持續取得優異表現，但自2021年12月後，隨着寧德時代等新能源股票調整，安聯神州A股基金表現比較平淡，2021年總體收益為1.85%，2022年以來收益轉負。
此後，安聯神州A股基金持倉思路有所轉變，不再單打新能源賽道，而是配置多個行業龍頭，持倉更為均衡。此次，安聯神州A股基金新建倉茅台，意味着基金經理正在關注消費股投資機會。
華鑫證券認為，當前成長板塊估值已有明顯修復，短期交易較為擁擠，重回震盪的結構性行情。與此相對的是，大消費內外驅動力優勢共同顯現，外有政策利好和資金偏好，內有盈利驅動和需求回暖，逐步成為市場新共識，大消費配置正當時。
摩根大通、富達等增倉互聯網
安聯投資對消費股產生濃厚興趣，而摩根大通、富達等資管巨頭更偏好已經大幅調整的互聯網股票，以及部分深跌的金融股。
摩根大通旗下的旗艦中國股票基金近期公佈了其截至6月末的持倉，騰訊、美團、阿里巴巴、京東、網易等均是該基金重倉持有股票。其中，基金對第一重倉股騰訊控股和第二重倉股美團分別增持11.73%、7.1%。此外，京東和網易也分別獲該基金增持3.05%、10.85%。
港股阿里巴巴更是獲該基金增持82.1%持倉股份，期末持倉市值達3.41億美元，晉升為第三大重倉股。
此外，金融股也是其加倉對象，招商銀行H股6月獲增持1.67%持倉股份，中國平安獲增持的幅度也達16.8%。
截圖來源：晨星數據
與摩根大通的操作思路類似，富達旗下中國旗艦基金同樣大手筆加倉了阿里巴巴等互聯網股票。6月期間，富達旗下的旗艦中國股票基金，對騰訊、阿里巴巴、美團、京東等進行了集體加倉。友邦保險、中國平安等金融股同樣獲增倉。
截圖來源：晨星數據
今年二季度以來，從多部門會議強調“促進平台經濟健康發展”，到4月、6月、7月遊戲版號的恢復發放，以及27部門《意見》鼓勵文娛公司上市融資、走出去，均標誌着傳媒互聯網行業監管邊界的逐步明晰，常態化監管是未來主基調。
華西證券認為，互聯網監管拐點信號清晰，反壟斷成效顯著平台經濟將進入健康發展新週期，平台企業經營將重回正軌。此外，2022年4月至今中概互聯網企業回港上市全面提速，阿里巴巴宣佈申請雙重主要上市具標誌性意義，監管積極協作壓降中概互聯網退市風險。
海外機構看好中國資產
隨着外圍股票市場持續承壓，海外機構的目光投向了中國市場。
貝萊德基金經理鄒江渝近日表示，站在當前時點，外圍環境仍存在不確定性，國內經濟復甦也需要持續跟蹤，市場波動可能加大。一方面，少數景氣賽道公司經歷前期快速的板塊普漲後會出現分化，波動或加大，此時更需自下而上挑選具有優異基本面且未被市場充分認知的標的。另一方面，與經濟週期關聯度較高的眾多標的，受前期多種宏觀因素影響，基本面較弱，但悲觀預期也已藴含在定價中。
展望下半年，鄒江渝表示，中國經濟有望在全球率先復甦，企業的盈利有望迎來改善。海外加息週期的影響將逐漸減弱，國內利率的環境和流動性預期也會保持在一個較為寬鬆的狀態。對中國權益資產保持樂觀態度，並認為市場中藴藏着豐富的投資機會。過去幾年，儘管全球宏觀環境充滿不確定性，但中國有一批優秀企業，依託於一流的企業家精神和團隊、龐大的市場需求、強大的產業集羣優勢、持續的工程師紅利等，取得了強勁的增長，對這些優秀企業的未來充滿信心。
高盛研究部認為，中國A股及港股受環比經濟復甦、通脹水平穩定、政策寬鬆這三個戰術性宏觀利好支撐，相比全球其它市場更具優勢，因此保持增配A股及港股的觀點，持續看好寬鬆政策及走出疫情影響相關主題板塊，繼續增持汽車、耐用品、互聯網零售、媒體及半導體行業。
富達國際近期也發文稱，與全球貨幣政策逐步收緊不同，中國由於可控的物價水平，在財政政策、貨幣政策等方面都更加積極，這無疑將促進經濟的恢復和增長。從全球來看，由於不同的貨幣政策週期及經濟週期，中國在下半年有望走出獨立行情，展現出更具韌性的一面。但同時，中國經濟的恢復能否足夠強勁，以至於能夠抵消世界其他地方經濟放緩還有待後續觀察。