年報解讀｜受益於來水偏豐及年初蓄能值較高 黔源電力2020年淨利同比增五成

財聯社（成都，記者 熊嘉楠）訊，黔源電力（002039.SZ）2020年度發電量104.13億千瓦時，同比增長26.13%，從而帶動了公司營收和利潤較快增長。公司相關人士向財聯社記者表示，受益於來水偏豐及年初蓄能值同比上升，公司2020年發電量增加，尤其在第一季度增長最為明顯。

2020年公司實現營收26.51億元，同比增長21.9%；淨利4.44億元，同比增長52.87%；經營現金流21.6億元目，同比增長9.41%。分季度來看，受益於年初蓄能值較高，第一季度營收增長31.51%，淨利增幅達652.58%；二、三季度穩步增長，淨利分別為1.08億元和2.92億元，同比分別增長24.66%和52.35%。

不過，記者注意到，第四季度單季出現近三年的首次虧損，單季實現營收4.81億元，同比增長8.48%，淨虧損874.33萬元，同比下降296.08%。對此，上述人士告訴財聯社記者：“首先，第四季度電量少，發電量總體會下降；其次，年底產生了大量的維護費用；第三，公司新建項目的投資，在第四季度也會有反映。”

年報顯示，2020年公司折舊成本7.89億元，同比增長14.56%，佔總成本62.39%；由於新建光伏項目投資增加，投資活動現金流出18.04億元，同比增長1364.62%；在建工程16.77億元，同比增長10.2%。

據瞭解，近年貴州電源結構以火電為主、水電為輔助、新能源為補充的格局。貴州電網2020年火電裝機2754萬千瓦，水電裝機1720.4萬千瓦，風電裝機498.6萬千瓦，太陽能裝機1006萬千瓦，生物質及其他27.5萬千瓦。貴州火電利用小時數4048小時，同比減少261小時；水電3659小時，同比增加394小時；風電1903小時，同比增加258小時；太陽能1050小時，同比減少150小時。

那麼在碳中和的背景下，貴州電源結構未來是否會作出調整？上述人士表示説道：“肯定會按照國家的要求來作出調整，但是什麼時候做到什麼程度我們也不太清楚。”

值得一提的是，公司於2020年成功投資建設了3座水光互補農業光伏電站。3座電站總裝機75萬千瓦，通過水電光伏打捆上網的方式接入電網，且均已於2020年底實現併網發電，並被納入國補。公司藉此形成總裝機容量為341.35萬千瓦的流域梯級水光互補基地，總裝機量提升23.2%，其中水電裝機佔比81.2%，光伏裝機佔比18.8%。東北證券認為，由於3座新增電站去年底始才併網發電，上網電量未予結算，預計2021年全年發電量相比2020年有較大增長。