資金量突破8559.5億元、新增12個新品種及32個期貨期權做市品種、成立4只公募商品期貨ETF基金、機構客户數達到5.74萬户……
這是2020年期貨市場取得的“成績單”。新冠疫情暴發後，企業避險需求上升，期貨市場的風險管理作用進一步凸顯。同時，新品種上市步伐加快，我國重要大宗商品定價影響力得到提高，市場運行質量也不斷提升。
12月19日，中國證監會副主席方星海在第16屆中國(深圳)國際期貨大會上評價道：“2020年我國期貨市場在許多方面的進展令人鼓舞。”
成就已為過往。站在期貨市場30週年的節點上，期貨市場將重新出發，在多方面進一步完善：期貨行業盼望已久的期貨法，即將進入一讀；生豬期貨將於2021年1月8日上市；新設期貨交易所工作進入尾聲，商品指數公司即將開業……
品種創新與制度改革加速推進
今年，期貨市場資金量和成交持倉量均創歷史新高。
數據顯示，截至今年11月底，我國期貨市場資金量突破8559.5億元，同比增長55.2%；1-11月累計成交量、成交額分別達到53.8億手和382.5萬億元，同比增長50.4%和45.5%。
同時，今年新品種的上市步伐加快，全年共上市12個新品種。截至11月底，我國期貨和期權品種共有90個，其中國際化品種6個，為廣大實體企業提供了有效的避險工具。而推廣做市機制也是今年發力的重點之一，全年新增32個期貨期權做市品種，目前已實施做市制度的期貨期權品種總數達到65個。做市品種的流動性和活躍合約連續性顯著提升。
“經過30年的發展，我國期貨市場成績斐然，但在市場體系、產品體系、規則體系、基礎設施體系等方面還需要進一步完善，重要大宗商品價格影響力還需要進一步提升。”方星海在會上提到了多項重磅舉措。
期貨法即將進入一讀的新進展，無疑是令業界期待已久的大事。“期貨法是期貨市場的基本大法，將從法律層面對我國期貨市場的改革開放做好頂層設計，明確各參與主體的法律地位，明確期貨市場基礎法律關係、民事權利義務和法律責任；明確對場外市場的監管；對市場準入、投資者保護和對外開放等做出明確規定，為期貨市場對外開放以及跨境監管提供法制保障。”方星海指出。
推動新品種上市是持續的發力方向之一。據悉，生豬期貨將於明年1月8日上市，這是我國農牧業和期貨界的一件大事。同時，成品油、花生、30年國債期貨期權等品種的上市工作，商品指數和商品指數期貨期權品種研發和上市工作也在加快推進。
鄭州商品交易所總經理魯東昇在會上表示，將全力做好花生、雞肉、鋼坯、燒鹼、PX(對二甲苯)、瓶片等品種的研發上市準備，深化馬鈴薯、葵花籽、大蒜、水泥、丙烯等新品種的研發，加大電力、BDI(波羅的海乾散貨運價指數)、商品指數研發力度，實現成熟品種的期權全覆蓋，深化遠期交易、互換業務，構建多元化、系列化的衍生產品體系。
在繼續擴大市場主體供給方面，方星海透露，今年首家外資全資控股期貨公司誕生，多年未有的新設期貨公司已經獲批，新設期貨交易所工作進入尾聲，商品指數公司即將開業，商業銀行、保險機構已獲准參與國債期貨市場。
中介機構類型也將進一步豐富。近年來，越來越多的金融企業、貿易企業利用自身專業優勢，開展場外衍生品風險管理服務，互換、遠期、場外期權等業務的開展，極大地滿足了實體企業風險管理的個性化需求。期貨業協會將積極把具有衍生品服務功能和能力的機構吸納為會員，給予他們應有的身份，培養其成為衍生品市場重要的中介機構。
衍生品市場建設初具成效
今年，我國場外衍生品市場建設初見成效，服務實體經濟空間不斷擴展。
“場內期權的豐富為場外市場的發展提供了有力的對沖工具。”方星海指出，3家商品期貨交易所倉單交易、基差貿易、商品互換等場外期現結合業務平台相繼上線，對場內工具形成有益補充，形成期貨與現貨、場內與場外、線上與線下的互聯互通，進一步促進了衍生品市場的發展，有效拓展了服務實體經濟的空間。
同時，期貨市場監控中心牽頭建設的場外衍生品交易報告庫近日獲得了FSB(金融穩定委員會)的認證，成為我國首個正式獲得FSB認證的報告庫，這將對我國場外衍生品市場的穩定發展起到重要作用。
在上述會議上，大連商品交易所總經理席志勇表示：“今年的期貨市場讓我們更加深刻認識到，期貨衍生品市場在管理風險方面大有作為，也應該有所作為。”在他看來，在全面建成社會主義現代化的歷史新時期，期貨市場基於價格發現、風險管理的兩大基本功能要更加明確政治站位，勇於擔當，依靠技術服務更好地服務實體經濟和國家戰略。
未來，積極穩妥發展金融衍生品市場是重點工作之一。方星海表示，現代資本市場已經逐漸形成了“一級發行、二級流通和三級風險管理”為特徵的層次體系，進行風險管理的衍生品市場主要是對金融市場風險進行分割、轉移和再分配，優化市場風險承載結構。
“十四五規劃要求擴大直接融資比重，我國將形成一個巨大的直接融資市場。這個市場需要個股、股指、利率、匯率、信用類期貨期權等場內外衍生工具進行風險對沖，完成風險管理。”方星海説。
市場主體不斷豐富
當前，越來越多的實體企業和投資機構參與期貨市場交易。截至2020年11月底，全市場機構客户數達到5.74萬户，機構持倉、成交量分別佔全市場的55.59%和37.4%，同比增長38%和98.6%，與2015年相比分別增長2.01倍和2.49倍。
此外，今年有4只公募商品期貨ETF基金成立，雖然目前規模還不大，但與股票、債券等資產形成互補，填補了公募基金大類資產配置當中的空白。截至今年9月底，共有8185只私募基金和1621只資管產品投資場內商品及金融衍生品，資金規模分別為1.03萬億元和142億元。
“下一步，證監會將進一步破除國有企業、金融機構參與期貨市場交易的體制機制障礙，推動更多國企、上市公司等實體企業，以及商業銀行、保險機構、基本養老基金、企業年金等長期資金利用期貨市場管理風險，優化期貨市場投資者結構。”方星海指出。
重要大宗商品定價影響力提高
“國際化”是今年期貨市場不得不提的一個關鍵詞。
一方面，對外開放品種增加，開放路徑更加多元。“上半年，低硫燃料油期貨同步對外開放上市；一個月前，上海國際銅期貨上市；下週，棕櫚油期貨也要向境外投資者開放。”方星海進一步表示，我國對外開放期貨品種將達到7個。通過跨境商品期貨ETF、結算價授權、推出結算價交易指令等方式，對外開放的形式更加多元。
另一方面，境外投資者參與度穩步提升，我國重要大宗商品定價影響力得到提高。2018年，原油期貨的上市標誌着中國金融領域的對外開放邁出新步伐。而2020年前10個月，上海原油期貨境外客户日均成交佔比近18%，日均持倉佔比近25%；原油期貨累計完成交割7932萬桶，同比增長4.15倍，在低油價時期，有效地擴大了我國原油商業儲備，助力保障國家能源安全。
“上海原油期貨復出口業務落地後，使用上海原油期貨價格定價的原油轉運出口至韓國、新加坡等地區，進一步彰顯了上海原油期貨價格在東北亞區域的價格影響力。”方星海指出。
上海期貨交易所總經理王鳳海在會上表示，未來將進一步提升重要商品的價格影響力，重點打造上海油、上海銅、上海膠。他表示，將加快構建完善的能源衍生品體系，儘快推出原油期權，抓緊研發上市成品油、天然氣等期貨產品，以交割制度為抓手，實現低硫燃油跨境交收，探索形成創新的交割模式，逐步擴大到其它產品；在橡膠產品序列20號膠方面，與6家境內外天然橡膠上中下游企業簽訂協議，採用20號膠期貨價格作為採購供應的定價基準，進一步增強20號膠等橡膠產品序列的全球綜合服務能力。
市場越開放，越便於投資者參與，參與者越多，市場的競爭力才越強。方星海表示，將繼續擴大特定開放品種範圍，拓寬市場開放模式；深入推進高水平制度型開放，更加註重製度規則與國際市場的深層次對接，以更高效、更符合國際慣例的方式，營造公平、透明、可預期的制度環境和規則體系，更多地引入境外成熟機構投資者和外資機構來華投資展業。通過雙向開放，期貨行業要為我國的糧食安全、能源安全和大宗原材料安全作出應有的貢獻。
（文章來源：國際金融報）