財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，央行週三縮量續做到期中期借貸便利（MLF），並連續21個月維持利率不變。市場人士指出，15日央行實施降準，釋放的部分資金被金融機構用於歸還到期MLF，因此MLF縮量續做並不代表資金淨回籠。
央行公告稱，12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），釋放長期資金約1.2萬億元。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行開展了5,000億元中期借貸便利（MLF）操作，操作利率2.95%。
市場人士指出，本月MLF到期量達9,500億，意味着12月有4500億被降準資金置換。短期政策利率下調的可能性不大，未來MLF利率能否下調，將主要取決於明年上半年經濟形勢。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，12月MLF利率不變，短期內政策性降息的可能性不大，但明年上半年下調MLF利率將是貨幣政策實施逆週期調控的重要備選工具之一。
王青認為，部分降準資金置換MLF，有助於避免後續銀行信貸增速過快衝高；其次，銀行通過MLF向央行融資，需要提供合格質押品（如國債等），降準置換MLF後，能夠減輕銀行因大額MLF質押而帶來的資產佔用壓力，改善流動性。
跨年資金面預計將相對充裕
市場人士指出，此次降準目的部分是為了通過低成本的流動性引導資金利率下行，但降準若只緩釋了未來可能面臨的流動性壓力，後續資金利率中樞是否出現變化仍有待觀察。不過央行維護流動性穩定的態度未改，預計年末資金面將維持穩中偏松的態勢。
華創證券固定收益首席分析師周冠南認為，12月流動性缺口規模本不大，降準資金落地後，將產生中長期流動性的淨供給，並且月末的財政支出將補充流動性約萬億，疊加降準帶來的機構樂觀預期，或使得跨年的資金面相對充裕；跨年後的1月初，流動性邊際或進一步放鬆，不排除時點性的“氾濫”。
東吳證券宏觀團隊對財聯社表示，參考7月降準置換MLF的經驗，同時考慮到春節資金跨節需求，明年1月MLF置換量可能在1,000億之內。
LPR利率是否調降市場仍有分歧
降準實施後，市場對於20日公佈的貸款市場報價利率（LPR）利率是否調降仍有分歧。部分市場人士認為，降準落地疊加7月降準的累積效應，近期市場對1年期LPR下調的預期明顯增強。
東吳證券宏觀團隊認為，中央經濟工作會議繼續定調房住不炒，MLF下調會直接影響5年LPR和按揭貸利率，保持MLF利率不變和會議精神相符。但經過兩次降準，實體經濟的融資成本已經出現下降，疊加12月初再貸款、再貼現利率下調，1年LPR利率下降的時點可能臨近。
但國泰君安銀行業分析師張宇認為，當前貨幣政策基調邊際上並未發生變化。在前期政策尚未見效時再進行一次調降LPR，政策放鬆的信號及力度太強，且節奏稍顯急促，與當前貨幣政策的基調有矛盾。
此外，當前工作重點重在解決經濟運行中的結構性問題，整體貸款利率並非主要矛盾。從政策工具和效果看，結構性工具要優於總量工具，結構性工具形成的“定向降息”效果也與全面降息形成替代，越是頻繁使用結構性工具，全面降息的可能性相應越低。
從銀行視角看，12月調降LPR也存在一定阻礙。對銀行而言，12月下調LPR影響範圍較廣，且銀行也可在不調降LPR的同時，靈活變動實際的貸款投放利率，因此調降LPR對銀行並無必要。