新華聯文旅前三季度鉅虧6.8億 2018年至今已有6家房企債務違約

來源： 財聯社

財聯社（北京，記者 李潔）訊，新華聯文旅（000620.SZ）的經營困境仍未得到扭轉。

該公司最新披露的2020年三季度業績報告顯示，前三季度，其實現營業收入35.56億元，同比下降36.79%；淨利潤為-6.8億元，同比減少516.94%；扣非淨利潤為-7.5億元，同比大降2084.4%。

“在債務違約情況下，新華聯文旅營收和利潤同時下滑，導致無法為其帶來充足的現金流週轉，將再度加劇公司的現金流緊張狀況。”一位房地產機構分析師告訴財聯社記者。

前三季度營收、淨利雙降

“自2017年後，新華聯重心轉向文旅，疊加地產調控政策趨緊的影響，新華聯的地產銷售逐年下降，經營獲現能力明顯惡化，同時公司的外部融資能力邊際惡化，現金流情況愈發緊張。”興業證券分析師黃偉平表示。

目前，新華聯文旅面臨着巨大的償債壓力，同時貨幣資金對短期有息負債的覆蓋已明顯不足。

根據公告，新華聯文旅今年前三季度的貨幣資金為31.56億元，同比減少35.82%。新華聯文旅方面稱，主要系本期受疫情影響，銷售回款減少所致。

數據顯示，今年第三季度，該公司營業收入為18.3億元，同比減少22.22%；歸屬於上市公司股東淨利潤為-1.15億元，同比減少302%。

而新華聯文旅一年內到期的非流動負債為49.15億元，同比減少16.08%；短期借款餘額為8.49億元，同比減少46.43%；期末現金以及現金等價物餘額僅為7.54億元，同比減少64.72%。

“可以看到，新華聯文旅的手持現金以及貨幣資金無法覆蓋一年內到期的借款，面臨比較大的流動性危機。”上述房地產機構分析師對記者表示。

從外部融資情況來看，新華聯文旅籌資活動現金流淨額在2017年已經轉負，截至2020年前三季度其籌資活動的現金流淨額為-31.56億元，仍未轉正。

事實上，該公司經營滑坡從2019年便已開始顯現。

2019年新華聯文旅營收為119.9億元，同比下降14.37%；淨利潤8.10億元，同比下降31.74%；扣非淨利潤5.13億元，同比下降47.04%。與此同時，該公司淨負債率持續處於行業高位，2018年底雖降至188.34%，但2019年9月底再次攀升到224.82%。

“對於文旅地產來説，其本身開發週期就長，現金回籠較慢，疊加疫情嚴重影響建設、銷售和項目運營，必然會對公司的現金流造成嚴重的損害。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜告訴記者。

截至2020年9月末，新華聯文旅的存貨為232.85億元，佔總資產比例為44.96%。

6家房企現債務違約

據不完全統計，2018年以來，已有6家民營房企債券出現違約，包括新華聯控股、國購投資、中弘股份、華業資本、銀億股份以及泰禾集團，累計違約債券數量 29只，涉及債券餘額超過140億元。

從違約時間來看，2019年違約債券多達14只，涉及國購投資、華業資本及銀億股份，進入2020年以來，只有新華聯以及泰禾集團出現違約。

“違約房企的短期償債能力多在違約前有所惡化，在地產調控政策趨緊以及公司多元化轉型下，違約房企的房地產銷售也多在違約前持續下滑，經營獲現能力弱化，同時公司的外部融資能力也有所弱化。內外交困下，違約房企的現金流情況趨於緊張。”黃偉平指出。

事實上，去年新華聯控股的信用風險已浮出水面，包括新華聯控股所持多家上市公司股權被凍結、被法院多次納入被執行人、存在不良徵信記錄等，疊加2020年以來疫情的衝擊，最終導致了債券違約。

2020年3月6日，新華聯文旅發行的“15新華聯控MTN001”未能按照約定足額兑付，構成實質違約。此後“19新華聯控SCP002”和“19新華聯控SCP003”又觸發投資者保護條款，構成交叉違約。

2020年9月，“15華聯債”提前兑付，完成註銷及摘牌。不過，新華聯至今仍有“19新華聯控 SCP002”和“19新華聯控SCP003”處於違約狀態。

“債務融資工具違約後，公司正在全力配合債委會聘請的中介機構開展現場盡調工作，儘快完成清產核資並制定債務化解方案，保障全體債權人利益。”新華聯方面表示。

大公國際資信評估稱，2020年以來，新華聯控股已構成多期債券違約及利息展期及遞延支付，且逾期債務仍未償還。綜合來看，新華聯控股經營不確定性很大，難以保證債務及利息的到期兑付。