本文來源：時代週報 作者：李馨婷
交出一張可圈可點的成績單後，安克創新（300866.SZ）股價表現平平。
4月18日，安克創新公佈2022年年報。過去一年，安克創新營收約142.51億元，同比增加13.33%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約11.43億元，同比增加16.43%。
相較於過去多年的持續增長，增速放緩成為拖累安克創新估值的重要因素。截至4月19日收盤，安克創新股價為68.96元/股，與66.32元/股的發行價僅有個位數漲幅。高峯時，安克創新的股價為203.40元/股。
股價高開低走，安克創新實際控制人為陽萌、賀麗夫婦財富值縮水過半。胡潤百富榜上，陽萌夫婦排名已連續3年下滑。2020—2022年，陽萌夫婦的財富價值從250億元降至120億元，排名則從210跌至514。
安克創新於2020年上市，有“跨境電商第一股”“跨境電商一哥”之稱。作為一家研發驅動的消費電子出海公司，通過實現對充電類等產品的技術創新，安克創新在海外市場打造了品牌優勢，但這也成為公司的優勢牢籠。
當前，全球智能手機市場的增速降至低點，相關電子產品迎來增長危機。與此同時，安克創新作為另一大增長極的包括掃地機在內的智能創新產品，在海外則需面對市場紅海。
安克創新留給資本的想象空間已經不多。
增速放緩
儘管營收仍處於漲勢，但安克創新的增長已現疲態。
2011年，在谷歌擔任高級工程師的陽萌離職創業，開始在亞馬遜等平台上銷售旗下品牌Anker的產品。此後，公司開始進行移動電源等充電類產品的自主研發。
安克創新主力品牌Anker產品圖 圖源：安克創新官網
2015年—2017年，安克創新營收同比增幅分別為74.54%、93.39%與54.5%，平均增幅達74.14%。2018年來，公司營收增速開始放緩，2020年—2022年，營收增速更是從40.54%整體下滑至13.33%。同一時期，公司淨利潤與歸母淨利潤增速也出現下滑。
具體來看，安克創新各類業務增速也在下滑。
安克創新營收來自充電類（以“Anker安克”品牌的數碼充電及周邊產品為代表）、智能創新類與無線音頻類產品。2022年，安克創新充電類、智能創新類與無線音頻類營收同比增幅分別為23.84%、7.02%與下降1.06%。縱觀近三年財報，安克創新充電類營收增幅並不穩定，智能創新類與無線音頻類的營收增幅則持續下滑。
天花板逼近
值得注意的是，近年來，安克創新的研發投入同比增速均遠超於營收與利潤。
2020—2022年，安克創新研發投入分別達5.67億元、7.78億元與10.80億元，佔總營業收入比例分別為6.07%、6.19%與7.58%，研發投入增速分別達到43.9%、37.21%、38.82%。
截至2022年12月31日，安克創新共有員工3615名，其中研發人員1820名，佔總人數超過一半。
作為一家研發驅動型公司，安克創新的戰略執行能力已可圈可點，之所以在資本市場遇冷，或與所處賽道有關。
安克創新的充電類與無線音頻類產品，銷量均與智能手機出貨量密切相關。然而，隨着經濟週期下行與智能手機和移動互聯網的日益普及，近年來，智能手機市場已進入存量市場。
歐睿諮詢數據顯示，全球智能手機出貨量增速自2015年連續五年下跌，2021年雖有反彈，但規模不及2019年。另據全球知名諮詢機構IDC統計，2022年全球智能手機出貨量約12.1 億部，同比下滑11.3%。
而被安克創新列為另一重要增長極的智能創新類，主打的智能清潔、智能家庭安防與智能投影產品，在海外市場也需應對來自亞馬遜、iRobot、科沃斯等成熟玩家的市場份額壓制，難以突圍。
圖源：圖蟲創意
曾經，靠着對手機充電器的持續細微創新，安克創新在重視質價比的海外市場實現了破圈與營收增長。但隨着消費電子領域市場紅利見頂，安克創新，難以再造一個Anker。
4月19日，就公司經營情況，時代週報記者聯繫安克創新相關負責人，對方表示，影響企業業績表現和股票價格的因素有很多，在全球經濟下行的大背景下，安克創新能做的是聚焦業務，加大在研發創新的投入，和深入本地的全球化團隊建設，通過不斷提升自身能力，為用户提供更好的產品和服務，創造長期價值，與員工、合作伙伴和股東共同成長。
估值回落
業務增長慣性未能持續，安克創新股價亦大幅波動。
2020年8月24日，安克創新登陸深交所創業板，發行價為66.32元/股；2021年1月25日， 公司股價曾一度高達203.40元/股。安克創新的股價低點出現在2022年4月27日，為49.89元/股。
圖源：圖蟲創意
年報發佈當天的高管減持消息，引發投資者熱議。
時代週報記者注意到，4月18日，安克創新還公佈了股東減持股份信息。公告顯示，近日，公司股東吳文龍，董事、副總經理張山峯擬減持公司股份，合計擬減持公司股份不超470萬股，減持比例不超1.16%。
對於安克創新而言，公司將於8月24日解禁的一筆佔總股本59.72%的限售股，無疑是懸在頭頂的達摩克利斯之劍。
2022年年報顯示，上述限售股主要集中在安克創新創始人陽萌及一致行動人賀麗，與公司總經理趙東平三人手中。
在公司業務想象空間有限的前提下，假如限售股解禁後高層進行減持，無論減持目的如何，對安克創新的股價或許都會帶來新一輪震盪。