文/樂居財經 鄧鑫妮
灰色的“停牌”字樣落在物管股代碼後面，一輪又一輪的指引、澄清、調查後，冰封的股價卻還沒有鬆動。
過去一年，陸續有物企停牌，最為集中的階段是年報發佈時期，延遲的財報將物企推入停牌的關口。然而，財報推遲只是導火索，順着業績審核揪出來的違規關聯交易、資金質押才是重頭戲。
此番停牌持續時間最長的是恆大物業，日前其發佈了134億元調查結果，但頭上還頂着2021年報和2022中報兩份財報沒有披露。除此之外，彩生活、奧園健康和鑫苑服務也還處在停牌階段。
被困在停牌時間裏的物企，各自打着算盤。奧園健康吸引國資買單，鑫苑服務停牌前換帥，恆大物業還在等着恆大的補償……説到底是沒有當甩手掌櫃的，還在自救或救着關聯房企。
不過根據聯交所發佈的復牌指引，聯交所有權將已連續停牌18個月的任何證券除牌。停牌最長的恆大物業已經11個月，彩生活和奧園健康也只晚了幾天，留給它們的時間已經不多了。
2021年財報逼停了不少物企，眼下又到了財報季，不知道還有哪些企業交不出成績單。
誰在停牌
據樂居財經《物業K線》不完全統計，過去一年有過停牌舉動的物企有八家，其中恆大物業、奧園健康、彩生活和鑫苑服務至今沒有復牌。
2022年3月21日一早，恆大物業宣佈短暫停牌，這一停就是十一個月。紙包不住火，就在停牌的第二天，爆出了那則驚人的“134億元被強制執行案”。
恆大物業停牌十天後，榮萬家、彩生活和奧園健康也因發不出年報而停牌。榮萬家在三個多月後終於遞交了業績，彩生活和奧園健康卻一直拖到現在。
此外，重大的收併購事項也是物企常見的停牌原因。以金科服務為例，過去一年它曾兩次停牌，一次是收購佳源服務，一次是自己被全面要約收購。
兩次收購的結局都已經知曉。博裕集團在首次收購22%股權後，又進一步吞入13.63%股份，如今博裕集團的持股份額已經達到34.63%，成為金科服務的第一大股東。
不過關於佳源服務的這筆收購，最終沒有進行下去。去年5月，金科服務發佈公告擬收購佳源服務73.56%股份。然而在23天后，金科服務又再次表示交易已經終止。
金科服務幾次賣股，為自己尋來了大股東，佳源服務就沒有這麼幸運。2022年5月18日，佳源服務開盤後一路暴跌70.61%，不到一個小時便緊急宣佈停牌。在這之後，佳源服務想要投身金科服務，卻也無疾而終。
停牌期一波三折
趴在停牌公告裏的物企，除了股價紋絲不動，期間根本閒不下來。多方調查、高管挪動、更換核數師、股權出售、紀律行動……陰影籠罩在停牌物企頭上。
恆大系的風暴在停牌前就已經吹了過來。“自爆”134億元被銀行強制執行後，恆大物業開啓了漫長的“追兇”路。調查結果公佈，竟有包括關聯方、通道公司、商業銀行、第三方在內的103位涉事方，以及中國恆大和恆大物業的6位經手高管。
外界對於恆大物業的質疑也沒有停過。香港恆生指數有限公司在2022年6月30日收盤後對恆生綜合指數進行調整，剔除了9家公司，其中就包括中國恆大和恆大物業。去年8月，恆大物業還遭到香港財匯局的調查，調查內容包括賬目和審計。
被國資接手的奧園健康，終於能鬆一口氣。和恆大物業一樣，奧園健康也在資金往來問題上觸了紅線。調查公司稱，奧園健康與母公司之間的四項資金往來，涉及金額29億元，基本屬實。
奧園健康的調查，源自核數師列出的資金往來及數項匿名指控。前核數師德勤認為，在沒有任何額外補償的情況下，大幅擴大審核工作範圍是不合理的。沒多久雙方分道揚鑣，奧園健康宣佈更換核數師。
鑫苑服務停牌的導火索，是一筆定期存款被質押。根據公告，鑫苑服務的全資附屬公司鑫苑科技服務集團有限公司，4.02億定期存款已經被質押，作為控股股東鑫苑地產子公司的貸款融資抵押品。
財報季又來臨
能復牌嗎，何時復牌？這是物企不得不面對的問題。
一方面，停牌時間過長會消磨市場的信任，另一方面，若是超過交易所的停牌時限，物企面臨的就是強制摘牌。
要想復牌，這些物企還有幾座大山要翻過去。
以恆大物業為例，復牌指引稱，要公佈所有未公佈的財務業績，並解決審計事項；公佈134億元調查結果，並採取適當補救措施；向市場通報所有重要信息；證明公司有足夠的內部監控及程式；以及管理層和關聯人士的誠信問題等。
2022年3月份就停牌的恆大物業，若一直無法解決這些問題，將在今年9月20號被強制摘牌。就業績公佈而言，恆大物業還有2021年財報和2022年中報未披露。
近幾年，房地產市場流動性危機隱現，開發、交房成了難題。一系列影響傳導到物企的業績上，非業主增值服務和規模增長放緩。2022年，物企遭遇了上市以來的最強寒流，業績能否頂住壓力還需打上一個問號。
而新一輪的財報季已經逼近，停牌近一年的物企財報越堆越高，除此之外，或許還有其他的成員沒法按時交卷。
有業內人士表示，2022年市場遇冷物管股並不好過，今年的財報比往年更難一些。截至目前，僅有中天服務一家披露了2022年業績預告，與往年相比，業績預告的熱情已經有所下降。
文章來源:樂居財經