去年，受疫情帶來的供應鏈影響，廣汽集團雖然達到了4000億合併總營收，然而在產銷方面，卻留下了不小的遺憾。
前不久，隨着半年業績以及8月產銷快報的發佈，可以明顯看到，不出意外的話，廣汽集團已經提前鎖定了全年勝局——全年營收突破5000億元、產銷同比增長15%。
同樣是透過這份財報，廣汽集團自主業務的虧損問題，也正在變得愈發嚴重，僅2022上半年，虧損幅度就已經逼近了2019年全年水平，達到26.66億元。更糟糕的是，梳理近五年同期數據，這種虧損的速度正在不斷加大。這或許與廣汽集團大舉轉型純電動汽車，前期投入巨資有很大關係。
1、半年業績向好，全年5000億營收“穩了”
另外一組值得關注的好成績，來自逐步改善的現金流。其中經營活動產生的現金流量淨額近三年內首次同比回升，由上年同期的-75.71億元同比上升28.54%，至-54.1億元；投資活動產生的現金流量淨額則是直接翻倍，由上年同期的20.18億元上漲至43.14億元；此外，籌資活動產生的現金流量淨額，更是近五年來首次由負轉正，達到16.92億元。
紮實的盈利能力、全面向好的三大現金流，讓廣汽集團在2022下半年幾乎僅僅需要保持現狀，就能輕鬆突破5000億營收大關。
2、產銷持續復甦，年度目標有望超額完成
就在半年業績發佈後不到一週的時間裏，廣汽集團8月產銷快報如期而至。
這裏説的“前恥”指的是曾經在2021年下半年，由於疫情導致零部件供應短缺，致使廣汽集團旗下兩大合資公司——廣汽豐田、廣汽本田產銷不及預期，特別是廣汽本田，從2021年6月開始，一直到12月連續7個月同比下滑，最終全年累計銷量甚至不及80萬輛。
從最新一期的8月產銷快報來看，在不出其他意外的情況下，廣汽集團十分有望在年底超額完成產銷目標（集團同比增長15%，即達到約246萬輛）。
首先從集團整體表現來看，受去年同期疫情影響，2022年8月產銷同比大幅增長，增幅分別達到86.82%、78.02%，單月產銷均突破21萬輛；同時1-8月累計產銷也全部達到了160萬輛的水準（生產160.46萬輛、銷售158.79萬輛），同比分別增長25.11%、19.44%。
不僅已經大幅超越了15%的全年增幅目標，哪怕是面對全年246萬輛的規劃，接下來的4個月也僅需保持8月的21萬輛水平即可。對於當下的廣汽集團來説應該不算太大的問題。
集團持續復甦，當然離不開核心板塊，特別是日系“兩田”的全面回暖。廣汽本田連續三個月產銷同比增長，並且累計均突破50萬輛。與此同時，從廣汽本田手中接過廣汽集團產銷“新當家”的廣汽豐田，在四連漲的表現下，單月產銷已經站穩8萬輛以上，年度累計更是逼近70萬輛，有望實現全年100萬輛的產銷規模。
3、自主業務虧損加速擴大
提到自主板塊業務，半年報和產銷快報呈現出的情況就截然相反了。
剛剛宣佈完成股份制改革的埃安更是保持着產銷高增長的趨勢，8月生產2.69萬輛，同比增長127.92%，銷售2.7萬輛，同比增長132.68%。值得一提的是，這是埃安自從2020年1月在產銷快報中單獨報數後，連續20個月持續增長。其中在2022年，除了4月之外，均保持三位數增幅。
不過，回到廣汽集團半年報，自主板塊業務的虧損顯得尤為明顯。
在對聯營企業和合營企業的投資收益一項上，2022上半年廣汽集團為歷史新高的84.17億元，結合上文提及的57.51億元歸母淨利潤，不難推測出，廣汽集團自主板塊業務，虧損有可能已經達到了26.66億元，甚至更高，因為廣汽還有盈利的金融板塊。廣汽集團的自主板塊不僅創下了近五年同期的最嚴重虧損，在持續虧損的近三年中，其擴大的速度也在加快。
讓我們回到開篇的問題，半年超26億元虧損的自主板塊，能夠為廣汽集團換來什麼？
筆者認為，或許是“萬億廣汽”被成功打造的那一天，廣汽集團安身立命的根本。
在2022半年業績發佈會上，廣汽集團董事長曾慶洪表示“希望在2035年或者更早一點時間實現萬億元的目標”。結合上文所述的半年業績、截至8月的產銷情況，廣汽集團顯然已經不滿足於提前鎖定2022全年勝局的表現，隨着集團營收、產銷規模不斷擴大，對合資公司的依賴註定不會長久。
之前關停的廣汽菲亞特克萊斯勒就是個最好的例子。回看得益於日系“兩田”回暖為集團帶來的復甦，以及廣汽豐田在集團中超40%的產銷佔比，再結合半年報中廣汽豐田為集團帶來的75.21億股利，此時的自主板塊對於廣汽集團來説，哪怕虧損不斷擴大，也只能是在所不惜。
另外還有一組形成鮮明對照的數字值得關注，半年報顯示廣汽集團2022上半年毛利率下降至4.49%，其中整車製造業的毛利率更是低至不足3%，僅為2.9%。與此同時，廣汽集團的研發費用、研發支出卻再刷新高，帶來的研發總投入已經超過30億元，達到31.56億元。
與此同時，儘管面對震盪波動的股價，但廣汽集團在半年報公佈次日仍然宣佈，擬10派0.6元(含税)，預計派現金額合計為6.28億元。這個數字在汽車行業雖然算不上最高的，但對於廣大投資人來説，這是最近五年來最高的一筆回報。
隨着各家汽車業上市公司半年業績相繼發佈，車市也正式進入到“金九銀十”的傳統旺季；同時在多重因素影響下，資本市場也對汽車股的市值管理提出了更高的要求。提前鎖定勝局的廣汽集團，其A股市值也由上半年的超1800億跌落至不足1500億。
那麼，在2022年接下來三個多月的時間裏，廣汽集團能否在資本市場上帶來更出色的表現？隨着埃安的獨立，怎樣才能在短期內向投資人傳遞出更為積極、有利的信號？自主板塊不斷擴大的虧損，又將為廣汽集團的全年表現造成哪些影響？我們年報解析時一見分曉。
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