軍工板塊一直頗具神秘感，而且它週期性強，不像食品飲料等板塊增長比較穩定，軍工板塊更容易受到相關事件驅動，走勢往往跌宕起伏，整體以高彈性著稱，相關公司股價受情緒驅動和事件驅動的影響較為明顯。普通投資者可以借道基金佈局，目前市場上既有主動型軍工基金、又有被動指數型。兩者比較起來各有優劣。
主動型優勢：基金經理精選個股並控制倉位，在軍工大跌時期可能更抗跌。目前市場上主動型軍工基金近兩年比較抗跌，相對中證軍工指數來説，超額收益顯著。
主動型劣勢：同樣，在指數上漲時，由於倉位原因，主動性軍工基金表現往往無法超越指數，此時被動指數型基金在表現和費率方面都更有優勢。本文來詳細説説主動管理的軍工主題基金該怎麼選。
一、軍工主題基金怎麼選？
軍工分四大大板塊：艦船裝備、地面裝備、航空裝備、航天裝備，在這四個板塊中航空與航天的走勢相比艦船裝備與地面裝備要好。
軍工主題的基金長期業績波動還是比較大的，主要原因是軍工行業受政策影響較大，但未來該行業有望獲得較好的業績支撐，股價上漲也將更可持續性，相關的主題基金也將有望因此受益。
目前市面上的軍工主題基金有11只，其中國投瑞銀國安混合、南方軍工改革靈活配置混合、華夏軍工安全混合，這3只基金前十大重倉股清一色為軍工股，與A股市場軍工板塊的表現相關性較大。
(數據來源：Choice數據)
從基金經理能力以及基金投資標的，富國軍工主題混合、博時軍工主題股票、華夏軍工安全混合、易方達國防軍工都比較適合進行大額定投或者波段操作。而隨着行業的好轉，也適合逢低介入進行中長期配置。
從投資標的來看，易方達國防軍工的配置相對比較均衡，包括給軍工做材料西部超導、做配件的中航機電，還有做芯片的紫光國微、主機廠類的中航沈飛等等。
富國軍工的特點就聚焦在航天航空上面，前十大權重股基本清一色的航空航天股票。
二、軍工板塊投資邏輯
近期，軍工板塊出現了較大幅度的回調，下跌背後，更多還是流動性預期下對前期高漲幅、高波動板塊的衝擊；其次，公募基金對於軍工總體是低配，在回調降倉位過程中，往往選擇將“邊緣”倉位賣出，加劇了跌幅。
基金經理指出，軍工短期角度：景氣度上升、估值合理。從淨利潤角度來看，2019年軍工板塊淨利潤增速是13%，2020年在20%左右，2021年軍工板塊淨利潤增速約在25%-30%區間，景氣度在邊際加速上升。從估值分位數來看，因為從整個A股目前估值水平來看，比如：白酒、部分醫藥等估值已經偏高。目前軍工板塊的估值仍處於合理區間，投資性價比較高。
中期角度：未來3-5年軍工列裝需求確定性高，軍工的列裝需求具備確定性。
長遠角度：未來幾年，軍工仍是具備長足增長空間的賽道，有望誕生更多體量大、盈利能力強的公司。
當然，説到軍工板塊投資，投資者要注意軍工板塊有這幾個特徵：
1，軍工板塊的彈性特別大，更多時候軍工板塊比較適合做波段和趨勢交易。如果你介入晚了，很可能就被套很久了。
2，過去這些年軍工板塊一直難有大的趨勢性機會，整個板塊更多出現的是階段交易機會。至於未來，軍工板塊在2021年可能有機會，軍工板塊更多的階段交易機會，很難有較大的趨勢性機會。
3，中短期而言，軍工板塊受外部事件驅動的影響較大，軍工板塊具有較強的主題投資色彩。從中長期來，軍工企業的股價還是由基本面因素決定的。但是，軍工板塊的彈性很大，經常出現股價變化大幅大於基本面變化的情況。
軍工行業是一個成長性較好、具有長期投資價值的行業，當前該行業的估值處於低位，軍工龍頭具有一定的估值優勢，未來的景氣度可以維持兩到三年。如果看好該行業未來的發展，可以買入該行業的主題基金。
三、如何投資軍工主題基金？
1、看估值
軍工板塊的當前估值已走出低谷且仍處於不太貴的位置，從板塊估值縱向和橫向比較看軍工板塊估值是有提升空間的。
軍工龍頭企業的業績釋放加速、政策賦能，軍工板塊有望在2021年出現不錯的投資機會。
2、基不建議做短線交易
對一個長週期的行業景氣剛剛啓動時，很難精確地刻畫未來五年甚至更長期的成長曲線，更多是對產業趨勢的跟蹤和長期格局的判斷。如果過早做了已經開始泡沫化判斷的話，可能會錯過產業真正爆發時帶來的非線性增長和真正的價值兑現。
迴歸到本源還是要思考清楚賺的到底是什麼錢，其實軍工行業在目前這個時候看業績是能夠提供一個相對比較穩定的回報。可能也有投資人想要尋求更高的貝塔彈性、還有些投資人希望賺趨勢過程中間交易的錢，最終收益來源不同，操作選擇不一樣。
軍工過去的高貝塔屬性、信息不透明不對稱會放大行業波動，這類行業主題基金不適合高點追高，更適合“逆向投資”左側佈局，而不是追漲殺跌，更應立足資產特性和中期行業趨勢。
站在中長期角度，軍工行業的高景氣度疊加改革持續推進，基本面持續向上的確定性較強。最近軍工板塊有所回調，看好軍工行情的基民小夥伴可以考慮積極佈局，選擇一隻業績表現和回撤控制都較好的基金，抓住軍工板塊的中長期機會，需要提醒的是軍工主題基金波動較大，這類主題基金適合風險承受能力高者！