高價新股再現破發 網上打新棄購規模頻創新高

近期，部分新股的高棄購率與上市首日表現引發市場熱議。先是在週二盤後，“史上最貴新股”禾邁股份披露發行結果公告，高達18.74%的棄購比例刷新A股最高網上棄購率紀錄；然後在昨日盤中，同樣發行價破百的百濟神州上市首日遭遇破發，盤中最大跌幅接近20%。

12月14日晚間，禾邁股份披露發行結果公告。公告顯示，禾邁股份的網上投資者棄購數量為65.14萬股，棄購金額為3.63億元。以網上發行總量計算，禾邁股份此次棄購比例高達18.74%。

在禾邁股份棄購率刷新紀錄的背景下，同屬“百元新股”的百濟神州上市首日表現便更加受到關注。

資料顯示，百濟神州是一家全球性生物科技公司，專注於研究、開發、生產以及商業化創新型藥物。公司此次登陸科創板，發行價為192.60元/股，是今年來已上市公司中發行價第二高的新股，中一簽需繳款9.63萬元。

昨日，百濟神州迎來上市首個交易日，但在開盤集合競價便宣告破發。開盤價報176.96元，較發行價低開8.12%。進入連續競價階段，百濟神州股價進一步下挫，最低探至155.02元，對應跌幅19.51%。

截至收盤，百濟神州報160.98元，較發行價下跌16.42%，全天成交52.16億元，換手率34.24%。以全天成交均價計算，百濟神州單籤浮虧達15810元。

值得關注的是，除了發行價格均超百元外，百濟神州與禾邁股份的相似點還包括棄購規模均創今年來紀錄。百濟神州此前披露的發行結果顯示，網上投資者放棄認購數量達到103.25萬股，棄購金額為1.99億元，該棄購金額刷新當時的年內新高，而隨後該紀錄即被禾邁股份打破。

德邦證券研究所副所長、首席策略分析師吳開達向記者表示，投資者需要認識到，打新本質上是一種週期性市場行為，無論新股定價還是打新收益都是動態博弈的過程。其中，鎖定期、戰略配售、餘額包銷等制度都將帶來多方利益的平衡。新股在IPO之前缺乏歷史交易數據，也使得公司價值的不確定性較大。

在吳開達看來，詢價新規出台後，新股定價向市場化邁進一大步，打新收益的分配方式由博弈入圍轉向研究分配。“未來一段時間來看，新股整體還將維持一定漲幅，會不時有新股破發，但不會形成大面積破發現象，一二級市場存在合理價差。”吳開達預測。

上海證券分析師鄭嘉偉表示，新股破發導致打新收益率下降，將倒逼機構投資者主動提升定價能力，從價值出發根據新股基本面合理定價報價。未來隨着市場定價能力提升，新股博弈將重回“新平衡”，新股破發頻率可能會降低。