中報收官後，上市公司三季報業績預期越來越受到市場重視，很多提前披露業績預期公司因資金的增持而出現異動。統計數據顯示，目前兩市已有501家公司發佈了三季報業績預告，提前明確前三個季度業績預喜的公司合計175家，佔比34.93%，觀察這些預喜公司的業績增長原因，漲價是一重要助力。
501份三季報預告僅三成公司業績預喜
從往年三季報正式發佈來看，“十一”長假後，A股上市公司2020年三季報披露工作將將正式“揭開帷幕”，雖然滬深交易所已不再強制性要求部分板塊上市公司必須提前披露，但就目前來看，仍有501家公司提前公佈了三季報業績預期情況。
從披露公司佔各市場比重看，科創板公司的“積極性”相對最高，46份業績預告佔科創板公司比重的27.22%。其次是中小板，184家發佈業績預告公司佔中小板公司總數的19.09%；滬深主板發佈業績預告的公司有245家，佔比12.24%。創業板公司發佈三季報業績預告最少，只有26家公司，佔比3.05%。
從預告類型看，501份業績預告中，預喜公司合計175家(包括預增、略增、續盈、扭虧)，預憂公司合計249家(包括預減、略減、首虧、續虧)，另外，有多達77家A股公司雖然提前公佈了業績預告，但三季報淨利潤盈虧尚未確定。整體上，預喜公司佔比僅有34.93%。在發佈業績預告的公司中，不乏三季報業績預期巨增的企業，如北新建材，前三季度的淨利潤預期額約為15.85億~16.87億元，同比預增14727.98%~15669.34%，然而通過分析可發現，其鉅額利潤來源主要是子公司泰山石膏有限公司2019年與美國石膏板訴訟多區合併訴訟案多數原告達成和解，併發生相關和解費用18.46億元，該事項屬於非經常性收益，若剔除此項收益，則公司很可能繼續虧損或僅有微額盈利。類似的公司還有三泰控股，隨着公司重組的完成，第三季度僅確認中郵智遞的股權就獲得了4.36億元的投資收益，如果將此項收益剔除，其三季報的盈利預期將會從6億~6.8億元減至1.64億~2.44億元。
當然，在三季報業績預計盈利且增長的公司中，也有主營業務持續向好的個股，最典型的就是受新冠疫情影響而出現營銷增長的公司。比如達安基因，因疫情影響，市場對新冠病毒核酸測試試劑需求大幅增加，由此預計前三季度業績大幅預增1272.06%~1646.26%；康泰醫學因疫情防控和治療需要，公司紅外體温計、血氧類等產品的需求量激增，三季報業績也預增1006%至1122%。
可有利就有弊，分析今年三季報預計淨利潤大幅下滑甚至虧損的公司，多數也是因疫情的影響。如華斯股份，受疫情影響，公司的國內外銷售收入大幅下滑，尤其是公司出口業務集中在歐洲國家包括意大利、法國、德國等，其訂單大幅取消導致淨利潤預計下滑1173.49%~1299.78%；四維圖新因疫情影響汽車銷量大幅下降，使得銷售收入減少，三季報淨利潤預計下滑1281.34%~1045.08%。
產品漲價有效增厚上市公司利潤
刺激股價異動
今年中期，申萬大類行業中，農林牧漁板塊整體淨利潤同比完成了185.34%的增長，其中細分行業禽畜養殖的增速最為強勁，上半年淨利潤整體增長了201.09%。就個股業績增長原因看，生豬價格上漲是推動行業整體利潤快速增厚的主要原因。如新五豐，在中報實現2384.61%的業績同比增長後，又提前鎖定了三季報的利潤增長預期，即前三季度預計將實現531.27%~746.9%的同比增長。
觀察發現，主導產品價格上漲是提升很多上市公司業績最直接的方式，如藍帆醫療、金春股份、湖南黃金、雲圖控股等公司的業績增長預期，就均離不開公司產品價格上漲推動。藍帆醫療三季報預計完成18億~21億元的利潤額，預增380%~460%，原因主要是受新冠疫情影響，醫療及防護產品需求大幅增加，同時銷售價格有一定增長從而對公司業績產生了積極影響。類似的，金春股份因疫情影響，下游市場對水刺、長絲超細纖維織布需求大幅增長，同時公司產品銷售單價提升，因此也預計三季報淨利潤將同比增長194.77%~228.25%；湖南黃金業績預計翻倍增長則是年內黃金價格上漲；雲圖控股是受益於磷化工產品價格上漲而催化了公司的經營業績增長。
近期，眾多板塊再次出現漲價一説，如面板價格自5月份以來出現企穩回升跡象後，近期報價又進一步上調，背後原因是遠程辦公和在線教育等領域的興起大幅提升了對於顯示器的需求；7月以來，光伏產業鏈價格也全面上漲，其中硅料由於供給端緊缺而出現快速漲價。對此，招商證券分析師張夏認為，下半年是國內光伏裝機和海外需求增長的傳統旺季，光伏需求端具有較強的支撐，同時供給端尤其是硅料供給短期緊缺也將推動產業鏈價格中樞繼續上行。玻璃的近期漲價主要是受到了供需格局優化的正向驅動，上半年浮法玻璃產能持續減少，對玻璃價格觸底反彈創造了有利的條件，隨着三季度末傳統需求旺季的到來，使得玻璃生產廠商提價幅度和頻率加快，預期下半年價格大概率保持在高位。此外，隨着開學季和“雙節”的臨近，多家紙企也相繼發佈提價函。同樣是伴隨着“雙節”的來臨，白酒在經歷了二季度的庫存消化後，銷售端已呈現出逐月改善的趨勢。
終端產品漲價對於企業來説影響是確定性的，一方面產品的漲價表明行業需求增加，有助於提升上市公司營收；另一方面，產品漲價有助於提升公司的淨利潤，從而對股價產生積極影響。因此，產品的漲價總會敏感地被反映到市場股價波動中。8月份以來，光伏概念股航天機電、珈偉新能、協鑫集成；面板概念股京東方A；玻璃製造公司福萊特；造紙公司恆豐紙業、太陽紙業；白酒公司酒鬼酒、瀘州老窖等，階段漲幅均明顯跑贏了市場均值。
資金加大對三季報預喜股買入力度
觀察三季報業績預喜公司，可以發現有很多在二季度期間就獲得機構資金的高度認可，參與重倉機構家數和機構持股比例均有一定的提升。例如中報淨利潤同比增長69.01%、三季報繼續預增40%~60%的立訊精密，其在今年一季度末時，重倉持股機構家數為671家，二季度末已增至1732家，持股比例由66.96%上升至71.56%。中期淨利潤增長44.73%，三季報繼續預增70%~90%的歌爾股份，參與重倉的機構家數也從一季度末的80家增至了二季度末的859家，合計持股比重由40.57%增至52.72%。就目前提前公佈了三季報預告，且預計三季報盈利並增長的公司中，有107家在今年中期成為機構資金的重倉標的，其中56家公司的機構持股比重較一季度末出現上升。
目前，時間已經行至三季度的最後一個月，雖然機構二季度持倉剛剛披露，但不乏一些公司有可能已被調倉。結合7月份以來的大宗交易數據統計，在提前公佈三季報業績預告並業績預喜的公司中，有26家公司三季度以來的大宗交易買方席位出現了機構的身影，其中有17家公司得到了機構資金的淨買入。在買入金額上，立訊精力的買入規模最高，7月份以來公司共發生了56筆大宗交易，多達37筆買入方為機構專用席位，剔除賣出方也同樣來自機構的交易，期間機構資金淨買入金額高達32.76億元。鹽津鋪子營業收入實現了穩定增長，盈利能力持續提升，三季報淨利潤預增94.95%~106.09%，儘管其9月初遭遇了大股東的減持，但接盤方全部來自機構席位，機構資金合計斥資3.85億元買入了2856.7萬股。類似的，機構席位三季度以來對兆馳股份、北新建材的買入金額均超過了億元。
除了國內機構資金的買進，通過三季度以來北上資金的持倉數據統計，三季報業績預期盈利且增長的公司中，有28家9月2日的外資最新持股數量較二季度末有所增加，立訊精密、恆逸石化、榮盛石化、北新建材、中南建設、魚躍醫療等11只個股，最新持股數較二季度末時分別增加了千萬股以上。
