衝刺創業板 發行人“備考”要點逐個數

註冊制下的發行上市審核堅持以信息披露為核心，力求把真實公司呈現在市場面前。這要求發行人強化信息披露的簡明清晰、通俗易懂，將問題“講清楚”、“講明白”。

截至8月11日，創業板改革並試點註冊制下，累計受理364家企業首發上市申請。其中，119家企業處於受理環節，196家企業已被問詢。那麼，在創業板審核問詢過程中，深交所常考“題目”有哪些？申報企業回覆問詢需要多長時間？回覆問詢時又需要注意哪些問題？據證券時報記者不完全統計，處於被問詢環節的企業中，紅星美羚、屹通新材、奧雅設計等9家企業已在深交所網站披露關於審核問詢的回覆。

記者發現，深交所的問詢既包含經濟環境對企業運營的影響等宏觀問題，還包括公司運營情況、重點會計科目、企業核心技術、主要客户和供應商等微觀問題。而且，深交所詢問問題中，“請披露”、“請説明”、“請核查”等字眼出現頻率較高。

問詢環節五大問題“必考”

在創業板改革並試點註冊制下，企業回覆問詢環節最長用時3個月。這與交易所審核和證監會註冊最長用時一致。這意味着，對創業板擬上市企業來講，若能順利通過問詢環節，將能大大壓縮上市所需時間。

在證券時報記者梳理的處於問詢環節的企業中，紅星美羚、屹通新材、奧雅設計、中辰電纜、冠中生態、讀客文化、通用電梯、凱龍高科、天秦裝備等9家企業已經在深交所網站披露對於深交所問詢的回覆。

具體來看，9家企業平均需要回復9個方面的問題，每一方面問題會涵蓋數個相關的小問題。被提問最多的企業是讀客文化，共有15個方面的問題，被提問最少的屹通新材僅被問了5個問題。其餘公司被提問數量主要集中在9～10個。

從企業回覆耗時看，企業回覆深交所首輪問詢均不超過30個工作日。其中，耗時最短的紅星美羚僅用了11個工作日，被提問最多的讀客文化用時也最長，用了26個工作日。分區間看，9家企業中，回覆問詢少於20個工作日的有6家。

那麼，深交所問詢主要集中在哪些方面呢？記者梳理發現，深交所的問詢既包含經濟環境對企業運營的影響等宏觀問題，還包括公司運營情況、重點會計科目、企業核心技術、主要客户和供應商等微觀問題。具體而言，主要是宏觀環境對企業經營的影響；公司的整體運營情況；常見會計科目，如現金流、存貨、應收賬款、預收賬款等；核心技術情況；主要客户、主要供應商情況等五大方面問題。

在中辰電纜的問詢中，深交所重點提問了新冠肺炎疫情對企業的影響。深交所要求中辰電纜補充披露疫情對公司上半年生產和財務狀況的影響，具體包括停工、開工、復工程度，日產訂單獲重大合同履行的情況等。

會計科目一直是首發上市審核的重點。記者發現，現金流、存貨、營收賬款、預收賬款等都是深交所重點關注的科目。例如，凱龍高科被問及應收賬款週轉率持續下降的問題；中辰電纜被問及關於現金流的問題；讀客文化被問及營收賬款、預付賬款、關聯交易等多個問題。

除了會計科目，深交所還對部分企業的“核心技術”作了重點問詢。例如，在對屹通新材的問詢中，深交所要求企業補充説明所在行業的核心技術情況、行業壁壘及發行人的核心競爭力，分析發行人毛利率高於可比公司的原因及合理性。

當然，回覆快，不一定就能快一步成功通過這一環節。公司及中介機構必須重視回覆問詢的質量。

審核受理常見問題有哪些？

問詢環節十分重要，不過，在問詢之前的受理環節，部分公司出現的問題也值得關注。

證券時報記者從投行機構獲悉，近日，深交所上市審核中心發佈第一期《創業板註冊制發行上市審核動態》（簡稱“審核動態報告”），整理了受理審核情況、政策動態、常見問題解答與典型案例，及時向行業通報最新情況，旨在提高審核工作透明度。

審核動態報告顯示，受理環節有四大常見需要補正的情形，分別是：缺少保薦人相關負責人簽名以及保薦人對相關事項的承諾；發行人的財務報表頁缺少相關負責人簽名和發行人公章；發行人律師關於本次發行上市的文件缺少律師事務所負責人簽名；發行人會計師事務所分所出具的文件缺少總所蓋章。

審核過程中，部分保薦人在招股説明書信息披露、反饋意見回覆、審核要點填報等方面存在三大問題。審核動態報告指出，對於招股書準則或審核問答要求披露的內容，部分保薦人僅在保薦工作報告中進行説明，未在招股説明書中披露，重要信息披露不完整；招股説明書中遺漏披露股份鎖定等承諾事項；對發行人主營業務、主要產品或服務的描述較冗餘，未結合企業特點進行精準清晰描述；未根據發行人所處行業的細分領域，對其未來發展面臨的風險進行全面分析。

此外，反饋意見回覆中，部分保薦人未按要求充分、完整回覆問詢問題，缺乏論證過程和提供相關依據，僅簡單披露結論性意見，反饋意見回覆質量不高。少數保薦人僅填報部分審核要點，未按要求對未填報部分進行備註説明；審核要點填報情況與實際情況不符，對於已勾選的審核要點，未按要求在招股説明書或保薦工作報告中披露結論性意見。