利安人壽亂象叢生：股東流水“坐主”，百億保費難助甩脱虧損
利安人壽自2011年成立以來，各股東方一直圍繞第一大股東明爭暗鬥，而這背後都有自己的心思--關聯交易。不過隨着國資系股權的進一步集中，話語權的提升，利安人壽經營方面或許會更加合規。值得注意的是，利安人壽在保費高速增長之際，不僅利潤承壓，連償付能力也開始“吃緊”，下一步利安人壽或許應該思考如何在規模和質量上進行抉擇。
近日，利安人壽披露2季度償付能力報告。數據顯示，公司保險業務收入為24.32億元，淨利潤1242.72萬元，上半年其保費收入合計為111.43億元，淨虧損為1.44億元。
在業績不如意的情況下，利安人壽仍頻遭監管懲罰。7月23日，利安人壽因提供虛假報告報表被銀保監會罰款30萬元；新渠道部副總經理湯偉被警告並罰款5萬元。
事實上，在6月19日，利安人壽鹽城分公司因存在偽造投保人客户信息、給予投保人保險合同約定以外的利益被監管部門合計處罰63萬元。兩次被罰相隔僅一個月左右，而頻繁的遭受監管處罰也折射出利安人壽經營管理方面的缺失。
值得注意的是，利安人壽自成立以來，由於一直沒有實控人，股東方的爭鬥一直“暗潮湧動”。
不過隨着股權向國資系進一步集中，國資系的話語權正在逐漸增加。
據悉，目前利安人壽正在推進新一輪的董事會換屆，前三大股東江蘇國際信託、柏霖資管、雨潤控股分別派任兩位董事；董事長候選人由江蘇國際信託推薦，總裁候選人由柏霖資管牽頭其他股東會商推薦。
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鐵打的營盤，流水的大股東
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利安人壽成立於2011年7月，由江蘇國際信託、江蘇鳳凰出版傳媒集團等5家國有大型企業和雨潤控股、遠東控股等4家民營企業聯合發起設立，其中雨潤控股持股20%，為最大股東。
2015年，利安人壽擬增資5億元。作為發起股東，雨潤控股為保住第一大股東的話語權於2015年出資1.41億元參與了增資計劃。
2016年3月，利安人壽增資13.3億元，註冊資本由33.9億元躍至47.21億元，獲監管部門批覆，柏霖資管參與增資，獲得利安人壽5.52%的股權。
此外，柏霖資管與2016年4、5月分別受讓遠東集團和紅豆集團持有的利安人壽3.85億和2.23億股股份。彼時，柏霖資管以18.40%的持股比例快速成為利安人壽第二大股東，離第一大股東僅一步之遙。
柏霖資管與雨潤控股的第一大股東之爭轉機出現在2018年1月，銀保監會因雨潤控股在增資申請中違規代持股份撤銷雨潤控股增資入股的許可。減資後，柏霖資管以18.96%持股比例躋身利安人壽第一大股東，雨潤集團以17.82%的持股比例降至第二大股東。
不過，螳螂捕蟬黃雀在後，柏霖資管的第一大股東之位僅延續了數月便被江蘇國際信託截胡。
2018年7月，江蘇國際信託出資23.75億元受讓蘇匯資管、鳳凰出版傳媒、紫金投資所持利安人壽1.5億股、1.62億股、2.19億股，共約5.31億股，佔利安人壽總股本的11.6%。持股比例升至22.79%，取代柏霖資管成為利安人壽第一大股東。
2019年6月，江蘇蘇匯資產管理有限公司向旗下控股子公司匯鴻集團轉讓1億股利安人壽股份，匯鴻集團持有利安人壽的股權比例將從2.23%上升至4.41%，持股數量將從約1.02億股增加至約2.02億股。
股份轉讓完成後，利安人壽國有股東持股比例合計50.82%，民營股東持股比例合計49.18%。股權進一步集中到江蘇國際信託和匯鴻集團手中，提升了江蘇省國資系在利安人壽股東中的地位。
二季度償付報告
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股東方各懷心思，利安人壽淪為關聯交易方
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在股權變動的同時，利安人壽與股東方進行了多起重大關聯交易，其中有4起投資雨潤控股的信託計劃，涉及金額達10億元。
包括2013年9月2億元投資華潤信託·鼎盛57號雨潤農產品集團信託貸款項目資金信託計劃、2014年4月2億元投資上海信託雨潤控股2號信託貸款集合資金信託計劃、2014年5月4億元投資江蘇雨潤肉類產業集團有限公司貸款集合信託計劃、2015年1月的長安信託·雨潤控股集團流動資金貸款集合資金信託計劃。
2017年10月，利安人壽收到保監會監管函，直至投資關聯方的信託項目完全收回本息之日止，禁止直接或間接與關聯方開展下列交易，並要求立即實施整改有效防範關聯交易風險。
2018年7月，江蘇國際信託上位，取代柏霖資管成為利安人壽第一大股東。原先禁止的關聯交易再次“死灰復燃”。
2018年10月29日，利安人壽董事會通過投資江蘇信託·鼎信十期（南京空港）集合資金信託計劃，交易金額為1.2億元，融資人是南京空港樞紐經濟區投資發展有限公司。
2019年3月22日，利安人壽董事會通過投資江蘇信託·鼎信十六期（淮安淮陰）集合資金信託計劃，交易金額為1.5億元，融資人是淮安市淮陰區城市資產經營有限公司（以下簡稱“淮安淮陰”）。
此前，江蘇國際信託也與利安人壽有高達4.5億元的關聯交易，大部分流向房地產開發項目，分別是“江蘇沿海開發（連雲港二期）集合資金信託計劃”、“江蘇城鎮保障房建設——泗洪保障房項目集合資金信託計劃”、“江蘇信託·南京江寧貸款項目集合資金信託計劃”、“江蘇信託·江蘇縣域發展五期（泰興）集合資金信託計劃”、“江蘇城鎮化建設（十二期）·海安集合資金信託計劃”、“江蘇城鎮化建設（三十七期）·江陰市集合資金信託計劃”。
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利安人壽償付能力下滑，增資或是下一步重點
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作為地方險企，成立十年的利安人壽，其實已過了“七虧八盈”的時段。但在保費不斷增長的之際，利安人壽的利潤始終不如人意。
年報顯示，2013-2019年，利安人壽保費收入分別為16億、51億、67億、114億、86億、111億、131億。淨利潤分別為-1.65億元、0.08億元、-1.43億元、-3.62億元、-1.30億元、0.87億元和1.81億元。
但在保費高增長的同時，分紅險佔據半壁江山，公司2019年131億保費中90億屬於分紅險，其中超過90億屬於銀保渠道。分紅險現金價值高，但是價值率低，同理，銀保渠道適合賣分紅險，這或許是利安人壽增收不增利的原因之一。
2019年年報
值得注意的是，利安人壽2018年、2019年剛扭虧為盈，到了2020年第一季度再次虧損1.57億元。此外，一季度末利安人壽的綜合償付能力充足率為145%，較上季度末176%大幅下滑31%。
二季度償付報告顯示，保費收入24億，一季度87億，保費規模達111億，而在保費規模高速增長之際，仍舊錄得1.45的虧損，且二季度償付能力再次下滑至145%。
如此看來，利安人壽下一步要麼放緩增速以保證償付能力，要麼繼續保持增速通過增資解決償付能力的問題。這或許才是未來各位股東需要考慮的問題。