編譯丨阿司匹林
近日，一個規模雖小但卻很活躍的激進投資人Bluebell Capital Partners寫信給葛蘭素史克（GSK）董事會，要求公司首席執行官（CEO） Emma Walmsley重新申請CEO工作，開始尋找新的領導層並加強董事會的科學專業知識。這是短短三個月來，Emma Walmsley收到的第二封“下課”要求。今年7月時，另一個激進投資人Elliott Management就已經呼籲葛蘭素史克進行大刀闊斧的改革，以挽救公司多年的管理不善。
激進投資人
激進投資人（Activist Investor）是指通過大量購買上市公司股票，並進入公司董事會，獲得席位，最終對公司管理經營帶來內部重大變化的個人或機構投資者。基金投資人的目的是要在投資後獲取高額的回報，所以會選擇那些管理不善，運營成本過高的公司進行投資，然後在短期內要求公司董事會或者管理層做出改革，扭轉公司營收局面。
Bluebell Capital Partners 是一家總部位於倫敦的對沖基金，由一羣來自意大利的前投資銀行家在不到兩年前成立。目前持有葛蘭素史克1000 萬英鎊（1170萬美元）的股份。雖然份額不多，但Bluebell的能量不容小覷。今年年初時，它説服股東罷免了總部位於巴黎的食品巨頭，在美國被稱為酸奶製造商達能的首席執行官。
Elliott Management是一家成立於1977年，總部位於紐約的投資管理公司，也是全球最大的激進投資人之一。
CEO的改革計劃
Walmsley對自己能領導好葛蘭素史克很有信心。她認為自己是一個變革推動者和商業領袖。
在6月份的投資人會議上，她給葛蘭素史克制定的目標是，在未來五年內實現5%的年銷售額增長，並在2031年之前實現330億英鎊（460億美元）的收入。同時Walmsley還有詳細的計劃將在明年將消費者健康部門拆分為一家在倫敦證券交易所上市的獨立公司。
Walmsley對於研發創新也相當重視，提高了對研發的投入，並挖來了原谷歌投資的生物科技初創公司Calico的首席科學官和研發總裁。
激進投資人的訴求
這次Bluebell加入了Elliott的陣營，再次要求對葛蘭素史克的董事會進行徹底改革，以包括具有生物製藥和消費者健康經驗的董事。不過，擁有新的董事會成員只是其達到目的的一種手段。這兩家投資公司真正想要的是讓一個能為葛蘭素史克及其即將拆分出的消費者健康公司選擇最佳領導層。
激進投資人同時表示，應在分拆後撤換掉現任CEO Emma Walmsley，認為其應該領導即將分拆獨立的消費者健康業務，而不是專注於藥物和疫苗的母公司葛蘭素史克。在這個注重研發和創新的醫藥領域，Walmsley是業界極少數不具備醫藥專業背景的CEO，她擁有的牛津大學古典和現代語言碩士學位。在擔任醫藥公司CEO之前，她在歐萊雅任職，後來在葛蘭素史克的消費者保健業務部門工作，沒有在藥品研發、藥品上市、生產管理及合規等方面的經驗。
激進投資人還認為，在消費者健康公司剝離出去之後，葛蘭素史克完全整合疫苗和製藥部門的想法是錯誤的。他們認為，做為葛蘭素史克“皇冠上的寶石”的疫苗業務應該是自主的，而不相信葛蘭素史克領導層所描繪的製藥部和疫苗部之間的會產生明顯的協同效應。只有保持獨立，疫苗集團才可以提高人才保留率和靈活性，以便更好地抓住 Shingrix/RSV 等機會，併為未來可能發生的疫情做好更好的準備。
從激進投資人的訴求來看，管理層和投資人之間的分歧實在不小。看看最近幾年的營收，自Walmsley 2017年上任伊始，確實做到了每年銷售增長的承諾。尤其是2018年，收入比2017年增加了5.75%。但自此之後增速連年下降，從今年半年報來看，2021年實在是增長乏力。尤其是本應是亮點的疫苗業務，2021年一季度銷售額僅僅有12億英鎊，同比下滑近32%。
在此業績之下，投資人還有多少耐心？Walmsley還有多少時間可以證明自己？這次來自激進投資人的挑戰，是不是要玩真的了？