一則富國基金16.675%股權轉讓消息，揭示了公募牌照爭奪最新態勢：一方面，面對着高達7.2億基民的藍海市場，越來越多的資本想通過持股方式“分杯羹”；另一方面，在廣闊市場空間預期的助推之下，基金公司估值水漲船高。
分析人士直言，在高質量發展趨勢下，未來加入公募行業的資金會趨於多元化，帶來新的風格和特色，提供更加多樣化的產品和服務。在差異化發展趨勢下，公募行業將會形成激烈競爭又合作共贏的良好態勢。
多家公募股權變更
根據山東金融資產交易中心消息，近日山東省國際信託股份有限公司掛牌轉讓富國基金16.675%股權，掛牌價格為約40.39億元，受讓登記截止日期為5月20日。實際上，在行業高質量發展背景下，疊加居民理財旺盛需求，公募基金公司股權成為了市場爭搶的“香餑餑”。除富國基金外，證監會最新數據顯示，今年以來有中信建投基金、華安基金、萬家基金、華寶基金等基金公司完成股權變更。
今年4月，證監會核准華平資產管理有限合夥（Warburg Pincus Asset Management，L.P.）（下稱“華平資產”）將持有的華寶基金20%股權轉讓給江蘇省鐵路集團。根據Wind數據，華平資產入股以來，華寶基金的公募資產規模從2017年3季度末的1365.35億元增長至今年一季度末的3418.61億元。
今年1月，證監會核准航天科技財務有限責任公司將其持有的中信建投基金的25%股權轉讓給中信建投證券。這一股權變更完成後，中信建投證券對中信建投基金的持股比例達到100%，實現了對中信建投基金的全資持股。
此外，證監會數據顯示，截至目前還有19家基金公司5%以上股權變更申請處於審批之中，其中有6家公司股權變更申請是今年上報的，既有中歐基金、華夏基金這類頭部大型公募，也有合煦智遠基金、先鋒基金等中小型公募。
估值水漲船高
“公募基金牌照稀缺性，未來會得到緩解。受政策放開利好影響，籌備中的公募基金公司會增多，發起人會更加多元化。部分機構為了節約時間，會考慮直接併購重組公募基金公司。”上海市光明律師事務所律師付永生對記者表示。
中證協最新發布的《2021年度證券公司投資者服務與保護報告》顯示，截至2021年底，我國基金投資者超過7.2億人。與廣闊市場相對應，基金公司的估值更是水漲船高。
按40.39億元掛牌價格計算，富國基金估值高達242.21億元，較66.74億元的淨資產溢價率達262％。今年1月，加拿大資產管理公司IGM Financial Inc的子公司萬信（Mackenzie Financial），擬以11.5億加元（約為人民幣57.67億元）收購鮑爾集團持有的華夏基金13.9%的股權。按此計算，華夏基金目前估值高達415億元。與2017年鮑爾集團的子公司IGM對華夏基金的估值240億元相比，5年間華夏基金的估值增長幅度達到了72.89%。
此外，根據國泰君安去年10月公告，以不超過18.12億元收購華安基金15%股權。以此價格推算，華安基金的估值約為120.8億元，與2017年時華安基金32.5億元估值（當年國泰君安以6.5億元收購華安基金20%）相比，4年間華安基金估值增長幅度達到了271.7%。
“當前及未來很長一段時間內，公募行業仍將處於增量發展階段。隨着居民財富管理需求日益增長，公募基金行業的潛力巨大。在這種背景下，行業競爭者不斷增加，會讓整個行業受益。”大成基金表示。
充分發揮差異化競爭優勢
“持牌經營是金融展業的必然要求，牌照稀缺性不言而喻，公募基金更是如此。”金融分析人士劉貝（化名）指出，除銀行、券商、保險、信託等傳統金融勢力外，近年來由專業投資人設立的公募基金公司也在增加。未來，在行業高質量發展趨勢下，在保證資金質量前提下，參股公募股權的資金會趨於多元化。
付永生對記者表示，在越來越多的機構或自然人看好基金牌照的情況下，未來多樣化背景的專業機構或者人才會積極參與到公募基金行業中來，並帶來新的風格和特色，提供更加多樣化的產品和服務。
“差異化發展，將是未來中國公募基金行業發展的主旋律，基金公司需要找準自己的戰略定位，聚焦自己的資源稟賦，發揮差異化的競爭優勢。”大成基金認為，未來公募行業將呈現出少數全能型服務商和大量特色型服務商共同成長的局面。
“由於資產管理和財富管理的深度、廣度和複雜度，大量提供資產配置、投資顧問、養老服務、管理諮詢、技術服務、股權投資等差異化、特色化的行業機構將會繁榮成長，它們是‘小而美’的代表。差異化競爭，將會突破行業零和博弈的桎梏，推動公募行業形成既激烈競爭又合作共贏的良好發展態勢。”大成基金表示。