智通港股解盤(11.26) | 突發再起邏輯需重建

文/萬永強(智通財經研究中心總監)

恆指好不容易喘息了幾天，本來以為差不多了，但沒想到突發再起打亂了市場節奏。

港股近期確實有點慘，號稱是全球的價值窪地，這下反而成為了“挖地”。仔細分析，走成這樣也不是毫無來由。

從市場的機構看，恆指的構成主要就是互聯網巨頭加上地產和醫藥類。這些品種屬於機構的核心品種。自中概股在美股市場受到挫折之後，整體的氛圍就開始轉弱，加上國內的各種監管是一波接一波。地產就不用説，已經到了危機關頭，互聯網巨頭也是諸多不順。

今天又來了突發情況，11月26日，“支付寶、微信支付個人收款碼將於明年3月1日起被禁止商用”的消息衝上熱搜。據上證報記者瞭解，這實際上是誤解此前人民銀行發佈的條碼支付監管新通知，該通知提出的監管要求並非完全限制個人靜態收款碼商用，而是提出“個人靜態收款條碼原則上禁止用於遠程非面對面收款，確有必要的實行白名單管理。”

央行這個規定的核心目的是追蹤資金流向和防止洗錢，同時也方便對小商户納税進行管理。由於新規只是禁用個人收款碼，所以對微信和支付寶的直接影響不是很大。不過，對微信和支付寶的存量資金是會有影響的，另外還有很重要的一點，這個新規有利於後續數字人民幣的推廣，這個才是比較致命的。想象一下，如果大家都使用數字人民幣，那麼微信和支付寶這塊的使用就會被大大削弱，這是屬於核心的競爭力。當然對於數字人民幣的推廣也不會那麼快，需要有一個接受度，還要看後面其功能的定位。從資本的角度，對於不確定性的東西都是比較害怕的，因此騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)的下跌就不難理解。今天移卡(09923)大漲了超10個點，主要是藉機炒移動支付概念。

屋漏偏逢連夜雨，疫情這塊又出現突發情況。南非最新發現的新冠變異毒株B.1.1.529，這種變異毒株攜有異常多的突變，與先前的變異毒株 “明顯有很大不同”。英國稱該變體是“迄今為止最糟糕的”，其突變數量是目前德爾塔變種毒株的兩倍，能躲避人體的免疫反應，現有的新冠疫苗可能對其無效。目前科學家對該變體知之甚少，預計新變異毒株將比德爾塔的傳播力更強。如果這種新病毒出現破防，這意味着前期的很多努力都算白費了，對經濟復甦的前景再度蒙上陰影。世界各國股市全線下跌，法國 CAC40 指數跌幅擴大至 4%，創去年 10 月來最大跌幅。歐洲斯托克 50 指數跌近 4%，英國富時 100 指數、德國 DAX30 指數跌 3.5%。連剛緩過勁的原油也不能倖免，WTI 原油期貨跌幅擴大至 5.35%，報 74.18 美元/桶。今天市場反應比較大的就是博彩娛樂類、旅遊、航空、餐飲等等，具體就不列出來了，疫情就像達摩斯之劍，分分鐘就落下。本來香港市場還在推“健康碼”想盡快通關，這下又充滿了變數。

在弱勢市場，投資者的情緒就會受到很大負面影響，集中體現在風險偏好的急劇降低。比如，這幾天，每天都能看到一些漲幅很大的票，因為只要有故事，資金對低位品種就敢炒作，而到了大勢不好的時候，資金想到的首先就是如何獲利了結。典型的就是近期炒作很火爆的教育類個股，如思考樂教育(01769)，這也無可厚非，誰都厭惡風險。

在這種市場之下，已經看不到什麼安全的板塊品種。相對好一點的是醫藥類，有幾個邏輯：1，既然這個疫情並非是靠疫苗能解決，那麼基礎的預防加治療的藥物需求肯定是必不可少的。2，市場對於創新藥一直都是鼓勵和支持的方向，CXO類的發展空間廣闊，中國龍頭企業競爭優勢明顯，全球的市場也在往中國轉移。3，經過了很多輪的集採之後，醫藥股的利空也基本上釋放完畢。比如最新的胰島素專項集採逆中標結果出爐。整體看，行業會不斷走向規範，價格下來了，後面就等放量。主要品種如藥明康德(02359)、金斯瑞生物(01548)、和黃醫藥(00013)、遠大醫藥(00512)等。

再就是比較硬一點的消費類，據媒體報道，聯詠、奇景光電、敦泰、瑞鼎等中國台灣地區的DDI供應商都在加強OLED DDI的開發和生產，希望在2022年提高此類芯片的出貨率，屆時OLED屏幕有望在新智能手機中大量採用。Digitimes Research預計2022年全球手機OLED面板出貨量將達到7.13億片，但OLED DDI出貨量僅為6.50-6.6億片，明顯供不應求。相關個股信利國際(00732)、京東方精電(00710)走勢穩健。其它還有如361度(01361)、海爾智家(06690)，氫能概念的中集安瑞科(03899)等等。

今天的利空恆指難以承受，這根大陰線殺傷力巨大，後續的很多邏輯需要重建。