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介紹：
操作員
女士們，先生們，美好的一天，歡迎參加2020年第三季度Square收益電話會議。我現在想將電話轉給您的房東，投資者關係主管Jason Lee。請繼續。
賈森·李（Jason Lee）- 財務與戰略副總裁，賣方業務和投資者關係主管
嗨，大家好。感謝您加入我們的2020年第三季度收益電話會議。今天我們有傑克和阿姆裏塔。如果您在訪問我們的2020年第三季度股東信函時遇到任何技術困難，也可以在SEC網站上找到該信函。我們將以簡短的評論開始此電話，然後直接打開您的問題的電話。在問答環節中，除了電話會議參與者的問題外，我們還將回答客户的問題。我們還要提醒大家，我們將在此次電話會議上發表前瞻性聲明。實際結果可能與我們的前瞻性聲明所預期的結果存在重大差異。報告的結果不應被視為未來表現的指標。請查看我們提交給SEC的文件，以討論可能導致我們的結果有所不同的因素。另請注意，此電話會議上的前瞻性陳述是基於截至今天為止我們可獲得的信息。除法律要求外，我們不承擔更新任何前瞻性陳述的義務。
在電話會議期間，我們將提供10月份的初步毛利潤增長結果。由於我們尚未結清10月份的會計財務數據，而且我們的月度業績不會接受審計師的中期審查，因此這是我們對10月份的當前估計。因此，十月份的實際結果可能與這些估計有所不同。
此外，我們將在此次電話會議中討論某些非GAAP財務指標。我們投資者關係網站上的股東信中提供了與最直接可比的GAAP財務指標的對帳。這些非GAAP指標無意替代我們的GAAP業績。
最後，整個電話會議正在我們的投資者關係網站上進行音頻廣播。此通話的音頻重播將很快在我們的網站上提供。
這樣，我想把它交給傑克。
傑克多爾西- 首席執行官
謝謝傑森，謝謝大家今天加入我們。我們知道這對每個人來説都是繁忙的時間，尤其是在本週美國大選之後。因此，我們將重點放在開頭的評論上，以便我們解答您的問題。作為一家公司，我們將繼續採取行動，以進一步實現賦予經濟權力和致力於金融普惠的目標。自上個季度以來，我們宣佈了兩項符合我們目標的戰略投資。首先是1億美元的投資，用於支持少數民族和服務欠缺的社區，以及我們對消除種族不公的承諾。第二個是對比特幣的5000萬美元投資，我們認為這將成為維也納的最新貨幣，並幫助世界各地的人們更好地參與並在經濟中蓬勃發展。
在我將其交給Amrita和您的問題之前，我們對賣方和現金應用這兩個生態系統進行了一些更新。讓我們從賣方開始。我們致力於為賣家提供快速靈活的資金存取渠道，這在今年被證明尤為重要。去年推出的我們的商務借記卡Square Card，為賣家提供了一種無需設置銀行帳户即可立即訪問和花費所賺取資金的方法。自推出以來，Square Card的採用率每個季度都有所增加，第三位賣家在其卡上花費了超過2.5億美元。
我們還致力於使員工更容易獲得資金。在第三季度，我們推出了Square Payroll的兩個新功能，即Instant Payments和OnDemand Pay。Instant Payments允許Square Payroll商家在下一個工作日使用直接存款或當員工使用Cash App時使用賺來的資金向員工付款。OnDemand Pay為員工提供了一種方法，可以通過將每個工資期最多200美元的工資轉入其Cash App帳户來更快地獲得薪酬。這加強了賣方和Cash App生態系統之間的集成，並且是將兩個生態系統連接在一起時我們可以做的一個很好的例子。
我們繼續認為，我們的生態系統是賣方的主要差異化因素，並且看到了對希望適應的企業進行教育的機會。在本季度中，我們還開展了迄今為止最大的品牌知名度宣傳活動，重點關注我們的產品如何通過COVID-19大流行幫助全球的賣家。我們預計，到2020年下半年，通過我們的競選活動，將有超過5,000萬美國人。
現在轉到Cash App。通過Cash App，我們一直在尋找使金融服務與個人更相關和更容易獲得的方法。我們已經在Cash App生態系統中看到了強大的採用率，包括我們的股票經紀產品，這是迄今為止所有產品採用最快的。自不到一年前推出以來，已有超過250萬客户使用Cash App購買了股票，到第三季度末，交易額已達數十億美元。
通過股票產品，我們專注於擴大更多客户的投資渠道，其中許多客户以前可能從未購買過股票。我們在本季度啓動了自動投資，該功能可以平均每天或每週定期購買比特幣或股票來計算美元成本。我們還增加了讓客户能夠根據行業和表現查找股票並在應用程序中獲取有關其股票的相關新聞的功能。
最後，我們擴展了一個生態系統，而不是兩個生態系統，這些生態系統致力於擴大賣方和個人獲得金融服務的機會。我們打算繼續在每個生態系統中尋找機會，並擴展到賣方以外的新鄰接。我們進行長期投資，併為可能的事情充滿活力。
然後，交給Amrita。
甘露阿華加- 首席財務官
謝謝，傑克。我今天要講三個主題。首先，查看我們在第三季度的表現，其中Cash App實現了強勁的增長，而賣方實現了毛利潤的正增長，並顯示了GPV的穩定性。第二，十月份我們的業務更新，這對未來的增長意味着什麼。第三，考慮到我們面前誘人的機遇，我們打算在2020年第四季度和2021年在這兩個生態系統中進行投資。
第三季度，毛利潤為7.94億美元，同比增長59％，不包括魚子醬，增長63％。淨收入為3,700萬美元，調整後EBITDA為1.81億美元。Cash App的毛利潤同比增長了212％，令人難以置信。Cash App產生的3.85億美元毛利潤是2019年第三季度的三倍多。Cash App結果突出了我們生態系統幫助客户管理財務的能力。
看一下三個主要驅動因素。首先，我們繼續看到每個月都有大量新客户吸引到我們的平台，並且每季度增加新客户的數量最多。其次，我們繼續有效地交叉銷售我們更廣泛的生態系統，從而增加了對高價值產品（如現金卡，比特幣和直接存款）的採用。
我們看到，採用兩種或兩種以上產品的客户的毛利潤比僅使用點對點支付的客户多三到四倍，這種採用使客户能夠在Cash App中發現日益增長的日常效用。
在第三季度，每日交易活動量同比增長近一倍，佔Cash App每月交易活動量的近四分之一。第三，由於受益於Cash App的流入增加，我們看到了7月每個活躍高峯的交易量。在過去，我們觀察到這種動態與季節性退税，定期支薪的直接存款有關，並且隨着治理刺激基金的推出，這種情況在更大的程度上一直持續到了7月。正如預期的那樣，流入量從7月份開始下降，儘管在8月和9月保持相對穩定，因為與COVID之前的水平相比，我們繼續受益於流入客户帳户的大量流入。
對於我們的賣方生態系統，毛利潤為4.09億美元，同比增長12％。除7月4日和勞動節外，從7月到8月，賣方GPV的同比增長相對穩定，隨後在9月有所改善。在第三季度，我們賣方業務的關鍵戰略領域在這裏需要提到三個因素。
第一個全渠道仍然是優先事項。現在，在線功能補充了我們更廣泛的生態系統。我們看到在線渠道的GPV持續強勁增長，本季度再次同比增長超過50％。其次，第三季度我們的國際市場增長強勁。第三季度，我們在美國以外市場的賣方GPV同比增長46％，佔賣方GPV總額的11％，高於兩年前的6％。該季度的增長主要是由於各個地區限制的放鬆以及我們對新賣家的大力收購所致。第三，我們仍然專注於擴大針對賣方生態系統的銷售和營銷策略。總體而言，在增加的進入市場的投資中，我們進行了強勁的收購，與上一季度類似。我們會跟蹤新羣組的前五個星期的毛利潤進行收購。與一年前加入我們平台的賣家相比，我們的賣家羣組在第三季度產生了更高的毛利潤。第三季度的調整後EBITDA為1.81億美元，這主要是由營業額增長所驅動，並且得益於與賣方業務有關的4000萬美元的交易損失準備金的釋放，因為實際損失率的趨勢比我們先前的估計更有利。
接下來，我們想與您分享我們實時看到的趨勢以及每個生態系統對增長的影響。我們預計10月份Cash App的毛利潤將同比增長超過160％。我們通過強大的新客户獲取，推動我們產品的採用以及健康的參與和日常使用來繼續發展網絡。不出所料，儘管流入量和存儲資金有所減少，但10月份每個活躍客户的交易量有所減少，儘管仍遠高於COVID之前的水平。
展望未來，儘管該團隊繼續執行，但仍存在與政府資金流入以及消費者行為如何在2021年實現正常化相關的廣泛結果，這可能導致Cash App的毛利潤在今年剩餘時間和2021年下降。到2020年為止，今年以來的增長令人難以置信，我們將在明年第二季度和第三季度進行特別具有挑戰性的比較。
轉向賣方。在10月，我們預計我們的賣方生態系統將實現同比毛利潤增長，略高於第三季度報告的12％賣方。10月份賣方GPV同比增長8％，與第三季度（增長4％）相比有所改善。
在我們的國際市場中，10月份GPV同比增長50％。但是，我們兩個最大的市場，英國和加拿大最近實施了更有針對性的就地避難措施，這可能會影響第四季度的增長。
10月份無卡交易比去年同期增長了23％，與我們在第三季度看到的相對一致，而無卡交易比去年同期增長了1％，比第三季度有所改善。
根據現成的庇護所限制的程度，持卡交易的區域趨勢有所不同。我們希望在整個冬季繼續觀察與宏觀環境，恢復步伐和更嚴格的就地避難所有關的變化，這可能會影響我們的績效。今年，我們的賣方毛利潤增長速度超過了GPV，部分原因是交易利潤率提高了，這得益於借記卡，無卡交易和平均交易規模的增加。我們認識到這些推動2020年交易利潤率的動態可能會在2021年恢復正常。
最後，我們打算在第四季度和2021年在這兩個生態系統中進行長期投資，並且我們將初步瞭解最大的機會。與非第三季度相比，我們預計第四季度非GAAP運營支出（不計風險損失）至少增加3000萬美元。隨着我們繼續投資於上市和招聘，特別是對於推動產品開發的工程師。
在計劃2021年的時候，我們再次做出明智的投資兩個生態系統的決定，因為我們相信我們正處於一個變革性的機遇中，可以吸引新客户並擴展我們的每個生態系統。
明年，我們預計將在非GAAP運營支出中增加8億美元至8.5億美元的投資（不包括風險損失），這將同比增長約40％。我們預計明年對我們的盈利能力的總體影響將取決於2021年的頂線增長趨勢，這部分取決於各種宏觀因素，在這些宏觀因素中我們看到了廣泛的潛在結果。
那麼，我們可以控制的是什麼，讓我們看看我們在每個生態系統上的投資方向。對於Cash App，我們計劃專注於銷售和市場營銷方面的投資，以推動客户的獲取和新的受眾特徵，從而吸引以前的客户。我們還計劃投資產品開發，以繼續為我們的客户增加價值，並隨着業務規模的增長提供運營支持。
對於賣方，我們計劃投資銷售和市場營銷，以推動新賣方的收購和工程師之間的僱用，以隨着我們成長為大型賣方提供服務的市場以及我們尋求全球擴張的方式來進一步發展我們的產品路線圖。我們預計我們的混合公司利潤率將受到混合現金應用程序轉移的影響。提醒一下，第三季度Cash App佔我們業務的近50％，高於去年同期的25％。對於2020年全年，我們預計Cash App將提供超過10個百分點的保證金擴展，並在調整後的EBITDA基礎上實現盈利。
今年到目前為止，Cash App已展現出強大的單位經濟性和有效擴展能力。但是，當我們着眼於客户的需求，潛在市場的規模以及我們團隊快速行動的能力時，我們看到了進一步投資的誘人機會。雖然Cash App大大提高了其盈利能力，但在盈利和擴展賣家方面仍處於商業困境和早期階段。
總而言之，我們為能為生態系統中的新客户和現有客户提供更廣泛的需求而感到高興，並有機會在我們眼前實現長期獲利增長的前提下進行投資。
文章來源於外網。