對於最近幾天股市大漲的原因，網上有一個段子這樣調侃：上海、杭州、寧波的遊資大佬們都待在家裏，只能炒股。
12月9日，上證指數上漲0.98%，深圳成指上漲1.23%，北向資金單日流入216億人民幣，緊緊追趕此前217億的單日最高紀錄。在各種“茅”資產“漲”聲一片、唱主角的背景下，此前久坐冷板凳的銀行板塊最近也有不錯表現。
週四上午，銀行板塊衝高，次新股瑞豐銀行一度衝擊漲停。截至當天收盤，銀行指數上漲1.05%，成交額238億。瑞豐銀行以6.23%的漲幅居首，齊魯銀行、寧波銀行、招商銀行漲幅超過2%。
銀行股年底補漲？
12月6日降準靴子落地，銀行板塊持續走強。其實，進入12月以來，銀行板塊已連漲7個交易日。本月累計漲幅為4.45%，銀行股是否迎來了跨年行情？
有業內人士表示，A股有着明顯的日曆效應。年末公募基金面臨業績考核，放棄進攻性，買入低估值品種，提高整體組合的安全邊際。
另一種觀點認為，近日，北向資金買入力度加碼，12月9日淨買入216億人民幣，僅略低於217億的歷史最高紀錄，不排除A股將有更大機會。而在行情啓動之初，往往是各類藍籌股搭台，權重股上漲後成長股開始表現。
招商證券廖志明團隊認為，年底估值切換行情值得期待。儘管經濟下行壓力仍較大，但悲觀預期已經反映在銀行股估值之中。當前，銀行板塊估值處於歷史低位，基本面穩中向好，盈利增速有望保持近5年較好水平。疊加年底估值切換，銀行板塊或迎來估值小幅修復。
降準增厚銀行利潤
除了歲末因素，降準是此次銀行股持續表現的重要驅動。此次為全面降準而非定向降準，且釋放長期資金達 1.2萬億，降準幅度略超預期。
據廖志明團隊估算，降準可降低銀行成本每年約150億，有利於貸款利率保持低位，持續支撐實體經濟。降準有助提升貨幣乘數，增強銀行信貸投放能力。2021 年 10 月末貨幣乘數為 7.42，此次降準後，金融機構加權平均法定準備金率降至 8.4%，將使得貨幣乘數進一步提升，增強銀行信貸投放能力。2021年5月以來大宗商品價格持續上漲造成中下游小微企業面臨經營壓力，此次降準有望使得銀行增加信貸投放規模，緩解小微企業經營壓力。
截至2021年三季度上市銀行淨利潤共1.47萬億，根據靜態測算，可提升上市銀行淨利潤約0.39%，考慮到部分資金或將用於信貸投放，預計此次降準對銀行利潤的實際影響將高於0.39%。
2022年銀行股如何看？
投資者們非常關心明年該如何佈局投資。
國信證券銀行業首席分析師王劍在最新報告中認為，隨着我國經濟發展轉型，銀行所面臨的需求發生變化，基建與地產投資增速回落，製造業重要性凸顯。需求變化帶來銀行投資機會變遷，未來應重點關注位於製造業發達地區且擅長服務製造業的銀行。
不同地區的製造業分佈不均勻，長三角、珠三角地區的製造業更發達。建議聚焦長三角地區，尤其是區域性上市銀行較多的江蘇省。
從銀行淨利潤增長的關鍵驅動因素來看，預計2022年行業基本面整體保持穩定，維持低速增長的局面。
今年以來，隨着存量貸款重定價結束，以及存款自律定價機制改革帶來的存款整體付息率下行，銀行淨息差已逐步企穩。由於此前淨息差是持續下降的，因此當淨息差企穩之後，銀行收入增速有望小幅回升。
近幾年上市銀行進行了大規模的不良確認和處置，潛在風險降低。今年隨着PPI的大幅上升，工業企業利潤改善明顯，銀行不良生成率也降低。雖然往明年看，PPI進一步上升的概率很低，因此銀行不良生成率很難再繼續改善，但因為存量不良出清以及過去幾年大力度計提資產減值損失所帶來的撥備“餘糧”，銀行在面對資產質量壓力時有能力從容應對。
中信建投證券馬鯤鵬團隊認為，銀行業2022年投資有三條主線，優選基本面優秀、中長期邏輯通順的銀行。
第一條主線是“大財富+大投行”，既是長坡厚雪的優質賽道，也是當前銀行轉型發展、謀求第二成長曲線的必由之路，聚焦客户基礎好、隊伍能力強、產品和組織架構靈活高效的優秀股份行。
第二條主線是關注優質區域的銀行，當前中國經濟區域結構性特徵明顯，根據城商行三個競爭優勢（經營區域、競爭格局、輕資本業務能力）和一個重要基礎（公司治理）的3+1評價體系，聚焦“好區域+好身份+好業績”的三好銀行。
第三條主線是關注普惠小微業務。普惠小微業務直接服務於經濟的毛細血管，既受監管鼓勵，業務本身也有長期發展潛力，在生態優化的背景下，從“做的最好的”和“一張白紙沒做過”兩端選銀行。
責編：林根
來源：券商中國