文 | 楊萬里
11月十大熊股出爐了。
數據統計，上個月跌幅排名前十的個股分別是:匯綠生態、國發股份、奧園美谷、吉岡精密、龍蟠科技、聯泓新科、司爾特、湖北宜化、上機數控、富臨精工。上述個股跌幅均超過25.6%。
上機數控作為進入前十的光伏明星股，該公司上個月跌幅達到25.82%。假如你買入1萬元股票，那麼賬户將虧損2582元。
截至發文，上機數控股價約為207.53元，總市值約為571.2億元。
在尺度的上機數控股東羣，有投資者吐槽稱，“作為11月最慘光伏股，上機數控的表現令市場失望。從股價高點358.12元至今，最高跌幅近40%，市值也從900多億跌到了600億以下”。
一組數據顯示，在上機數控股價下跌過程中，滬股通(俗稱“外資”)卻在加倉。今年10月份時，滬股通持股比例一度低於4%，目前持股比例已經上升至7.4%左右。不過，外資加倉的部分大概率被套。
還有投資者分析稱，“造成上機數控這一輪下跌的原因有2點，分別是三季報財務數據表現不佳、硅片企業投資邏輯動搖”。
先看原因一(三季報財務數據表現不佳):
三季報顯示，上機數控前三季度實現營收75.86億元，同比增長289.71%;實現歸屬淨利潤14.05億元，同比增長310.28%。
單季度業績數據顯示，上機數控第三季度淨利為5.56億元，僅環比增長3.92%。與之相反，公司第二季度淨利環比增長70.01%。
與此同時，上機數控的盈利能力在下滑。第三季度，該公司毛利率為19.09%、淨利率為13.90%，均低於第二季度的毛利率34.56%和淨利率27.04%。該公司曾表示，三季度單晶硅業務的毛利率及淨利率有所下降，主要是受到硅料價格上漲及硅片價格波動雙重因素的影響。
再看原因二(硅片企業投資邏輯動搖):
11月30日，隆基股份調整了單晶硅片的官方報價，各尺寸硅片價格下降了0.41元/片~0.67元/片，降幅為7.2%~9.8%。
12月1日，公開消息顯示，國內單晶復投料與單晶緻密料成交均價分別維持在27.22萬元/噸、26.99萬元/噸，硅料價格不僅沒有下降，還處於相對高位。
對此，外界解讀為，在硅料價格保持高位的背景下，一定程度上會擠壓硅片企業的盈利。最近，隆基股份、中環股份、上機數控股價持續走弱就是這個原因。
國金證券分析稱，“按照本次隆基硅片調價幅度，對上游暫時是利空，對下游是利好，中長期來看，是利好光伏板塊的”。
我們關注到，上機數控正在進行“硅片+顆粒硅+納米硅”一體化業務佈局。
截至上半年，單晶硅產品分部業務佔其營收比重超過90%以上，成為公司業績支柱。目前，該公司已合計籤硅片訂單近394億元，上半年長單客户收入佔比超70%。
此外，上機數控增資10.2億元投資年產10萬噸顆粒硅+15萬噸高純納米硅項目，一旦項目投產，該公司可以獲得不低於70%比例的顆粒硅(對應7萬噸)，可滿足公司25GW硅片的硅料需求。
浙商證券預測，顆粒硅+納米硅項目未來可能給上機數控帶來近5億元的投資收益。
上機數控後市表現如何，我們將繼續保持關注!
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