智通財經APP獲悉，平安證券發表研究報告稱，科大訊飛(002230.SZ)受益於因材施教方案持續落地，董事長認購定提信心，維持“推薦”評級。
平安證券預計公司 2020-2022 年的 EPS 分別為 0.60 元(原預測值為 0.55 元)、0.75 元(原預測值為 0.72 元)、1.00 元(原預測值為 0.98 元)，對應 2021 年 2 月 3 日收盤價的 PE 分別約為 74.0、58.9、44.5 倍。公司是我國人工智能領域龍頭企業，擁有自主知識產權的國際領先的人工智能技術。當前，人工智能作為我國新基建的重要內容，人工智能產業和公司相關業務正持續迎來更有利的產業發展環境。公司持續推進“平台+賽道”的人工智能戰略，在開放平台以及消費者、智慧教育、智慧醫療、智慧政法等重點行業的各條賽道上，已取得顯著的應用成效。平安證券看好公司人工智能業務的未來發展。
平安證券主要觀點如下：
事件：公司於2月3日晚發佈公告：(1)將2020年業績預計範圍進一步明確至，2020 年度累計淨利潤為122,876.39萬元-139,259.90萬元，同比增長50%-70%;(2)公司2021年度非公開發行股票事項經2021年2月3日召開的2021年第一次臨時股東大會審議並獲順利通過。
公司 2020 年業績高速增長：公司曾在 2020 年三季報中公告對 2020 年度業績的預計，當時預計公司 2020 年度累計淨利潤為 106,492.86 萬元139,259.90 萬元，同比增長 30%-70%。此次公告將業績預告進一步明確至中值以上的區間，表明公司 2020 年第四季度經營持續向好，業績增速相比 2020 年前三季度進一步加速增長。平安證券認為，公司在新冠疫情影響下仍實現了 2020 年業績的高速增長，體現了公司人工智能源頭技術驅動的戰略佈局成果。公司人工智能核心技術驅動的教育、醫療等領域業務加速發展。
公司因材施教區域智慧教育解決方案持續落地：2020 年 12 月在蚌埠市召開的教育部現場會上，與會領導對科大訊飛因材施教區域智慧教育解決方案的統籌建設的模式，從效果層面、效率層面、社會影響層面等方面進行了研討和評價，方案的應用效果得到了與會領導的一致肯定。在蚌埠一期試點中，在閲卷過程中文科類的閲卷時間降低了 50%-70%，理科降低了 30%-50%，大幅減少老師批改卷子的時間;在備課過程中平均節省時間 33%，讓老師能夠騰出更多的時間去關注孩子的個性化成長。學生在作業時間和作業量下降的同時，學習成效還有顯著提高。當前，因材施教方案已在安徽省蚌埠市、六安市、蕪湖市蕪湖縣、旌德縣以及重慶兩江區、昆明五華區等地落地。平安證券認為，在樣板項目的示範作用下，公司因材施教方案未來將在全國持續落地，公司智慧教育業務未來空間廣闊。
董事長認購定增彰顯對公司未來發展信心：2020 年 1 月，公司發佈關於2021 年度非公開發行股票構成關聯交易的公告。公司擬非公開發行股票不低於 59,559,262 股(含本數)且不超過 77,427,039 股(含本數)，其中公司實際控制人成員劉慶峯董事長擬認購不低於 53,603,336 股(含本數)且不超過 71,471,113 股(含本數)，擬認購金額不低於 180,000 萬元(含本數)且不超過 240,000 萬元(含本數);劉慶峯先生控制的言知科技擬認購股數 5,955,926 股，擬認購金額 199,999,995.08 元。劉慶峯先生直接持有公司 4.40%股份，通過言知科技持有公司 2.31% 股份，通過表決權委託方式獲得公司 5.72%股份的表決權，一致行動人科大控股持有公司 3.75%股份，公司實際控制人劉慶峯先生和科大控股合計控制公司 16.17%股份的表決權，處於較低水平。本次非公開發行完成後，公司實際控制人控制表決權的比例將提高到 18.99%。通過本次非公開發行，一方面劉慶峯先生的持股比例及公司實際控制人控制的表決權比例均可得到提升，進一步增強了公司控制權的穩定性，鞏固了實際控制人的控制地位。同時，公司實際控制人認購定增彰顯了其對公司未來發展的堅定信心，有利於公司長期穩定發展。另一方面，公司獲得更加充足的流動資金，有利於公司在快速發展的人工智能行業搶抓戰略先機，進一步增強公司的核心競爭力。根據公司公告，本次非公開發行已獲得公司 2021 年第一次臨時股東大會審議通過。
風險提示：(1)競爭加劇風險：公司以人工智能技術及應用作為核心業務，作為產業熱點，包括 BAT 等巨頭以及眾多創業公司均在此領域重點佈局，市場競爭加劇可能影響公司業績。(2)技術進展不及預期：作為革命性的前沿新興技術，人工智能的技術水平仍遠未成熟，如技術進步不及預期，公司高額的研發投入則可能形成損失。(3)商業化進程緩慢：人工智能技術要產生商業價值，仍需依靠合適的應用場景以落地，如因市場接受度低或其他因素導致落地進展緩慢，也將對公司經營造成壓力。