上證報中國證券網訊（記者 何漪）結束了較長時間的震盪調整，醫藥行業近期呈現出持續上行的走勢。博時基金權益投資成長組投資總監助理兼基金經理葛晨在採訪中表示，今年醫藥投資應當重點關注上市公司盈利情況，更加註重估值與業績的匹配。
對於市場此前的大幅波動，葛晨指出，目前市場環境處在頭部公司極致行情的消退期，市場風格也在切換，整體到了迴歸理性、迴歸價值、迴歸常態的階段。
對於今年市場，葛晨認為，機構頭部化的趨勢不可逆，從長期來講，大公司可能存在一定的估值溢價；但從中短期來看，中小市值龍頭的性價比更高，因為這是市場較為忽視的領域。
葛晨認為，未來，市場將持續從估值擴張轉為盈利驅動。“股市是經濟的晴雨表，短期恐慌情緒後，市場上的投資方向會慢慢迴歸正常，今年依然會有結構性機會。”
對於醫藥高估值的情況，葛晨認為，一旦研究能夠凝聚成市場共識，允許部分資產出現一定的估值溢價。需要注意的是，談估值是短期的事情，是判斷資產一兩年、兩三年的價值；拉長時間看十年，還是會迴歸到企業的盈利能力，以及盈利的持續性、確定性，這是支撐企業價值增長的核心。
談到未來的投資方向，葛晨表示，代表產業發展和社會發展方向的產業，將帶來不錯的投資機會，主要在三大方向尋找優質公司。
一是創新方向，基本醫保內市場出現了結構性變化，一些有療效突破、能夠滿足未被“滿足”的臨牀需求，構成了創新藥產業鏈的投資機會。
二是醫療屬性的消費升級方向，自費可選醫療消費包含醫療級、自由定價、患者自主性三個特性。醫療級產品與普通產品的最大區別，在於壁壘高、療效顯著；自由定價，意味着企業可以通過產品差異屬性，採取差異化定價策略，以實現更大利潤；患者自主性，意味着產品滲透率的提升空間和產品的品牌粘性。如口腔、眼科、醫美等領域的個性化改善需求，帶來了不錯的投資機會。
三是國際視角下的中國比較優勢，這些產業能夠發揮我國工程師紅利和產業鏈優勢，利用效率高、成本低等特點把產品推到海外，獲取更多的海外客户和利潤。
對於醫藥投資，葛晨表示，今年投資的重點應該關注上市公司的盈利情況，選擇業績增長確定性高的標的，用長遠眼光關注優質公司的長期投資價值。“我認為醫藥行業方向不會變，只不過是在市值因子和估值因素上可能出現變化。今年我會將更多的關注度切換到中小市值、次新股上。”
