有着“美聯儲傳聲筒”之稱的NickTimiraos最新撰文稱，本週美聯儲將加息25個基點，但是美聯儲經濟學家認為，如果這一指標不降温，那麼通脹仍將遠高於目標水平。
在市場等待週四美聯儲利率決議之際，有着“美聯儲傳聲筒”之稱的NickTimiraos發表了最新文章，他表示，隨着通脹開始緩解，美聯儲準備連續第二次放慢加息步伐，但是現在美聯儲官員們仍擔心，受到勞動力市場緊張的影響，物價可能會再次加速上漲。
Timiraos表示，美聯儲可能在週四將利率上調25個基點至4.5%-4.75%區間，這將是美聯儲連續第二次放緩加息步伐，並將讓官員們有更多時間來評估此前加息的影響。不過，他們可能會就應繼續加息多長時間，以及將利率維持在這個較高水平多長時間進行辯論。
目前美國失業率為3.5%，這表明勞動力市場過於緊張，可能會使工資壓力繼續保持在高位。上個月美聯儲會議紀要顯示，美聯儲內部經濟學家認為，利率下降的速度可能會很緩慢，因為企業仍難以招到員工，這表明通脹壓力持續的時間可能比此前預期的要長。
由於勞動力增長温和，美聯儲還下調了對潛在GDP的估計，導致實際GDP進一步高於其可持續水平（這意味着美聯儲仍需收緊貨幣政策）。美聯儲內部人士認為，這一趨勢可能會持續到2024年底，比他們幾周前預測的時間長了一年。
前美聯儲經濟學家特雷齊（RiccardoTrezzi）稱：
“下調對潛在GDP的估計是一個重大舉措，美聯儲內部有人對FOMC稱：‘你們現在不能放棄（收緊），因為如果你們放棄，美國的通脹率將在中期內維持在遠高於2%的水平。’”
由於勞動力市場過熱可能首先體現在工資水平上，許多官員將其視為衡量潛在通脹壓力的更好指標。假設企業生產率每年增長1%-1.5%左右，如果工資繼續以目前5%-5.5%的速度增長，那麼通貨膨脹率將遠高於美聯儲2%的通脹目標。
這就是美聯儲上個月上調今年通脹預期的原因。因為官員們擔心，緊張的勞動力市場可能會讓工資與物價同步上漲，就像上世紀70年代那樣。
前美聯儲經濟學家羅伯茨（JohnRoberts）認為，非工資成本下降將在一定程度上緩解服務業通脹壓力，不過他還表示：
“從中期來看，我仍認同鮑威爾的觀點，即如果工資增長保持在目前的水平，美聯儲仍將面臨通脹問題。”
一個好的跡象是，自去年12月的會議以來，越來越多的證據表明勞動力需求可能已經走軟，包括臨時招聘和工作時間的下降。如果工資增長下滑到4%，那麼要將通脹率降至2%就容易多了。
勞動力供給的增加將有助於緩解人們對工資增長過快的擔憂。瑞銀首席美國經濟學家平樂(JonathanPingle)認為，隨着移民數量的反彈，美國勞動力短缺的問題有望緩解。
目前美聯儲官員仍在密切關注就業成本指數（ECI），因為它是衡量工資增長最全面的指標，本週二將公佈去年第四季度ECI。
另外，美國12月核心PCE物價指數年率錄得4.4%，為2021年10月以來最小增幅，這意味着通脹正在減緩。除了商品價格下降之外，美國住房成本的漲幅也已放緩，但尚未反映到相關指標中。