高換手率不一定就能換來高收益率。數據顯示，去年混合型基金換手率中位數接近200%，最高的超過3000%，其中一些“高換手”基金的成績單卻較為慘淡。業內人士認為，部分基金經理熱衷於博取短線交易收益，卻沒有創造理想回報，值得行業深思。
近日，濟安金信基金評價中心對市場上存續滿一年的混合型基金的換手率進行了統計。結果顯示，換手最頻繁的混合型基金去年的換手率達到3385.43%，最低的則為0%，首尾差距巨大。
所謂基金換手率，又叫“持股週轉率”，指基金的投資組合在某個統計區間的變化情況。通過換手率，既可以衡量基金投資組合的變化頻率，也可以看出基金經理的投資風格和策略。
總體來看，去年換手率最高的10只混合型基金換手率均高於1500%，相當於一年至少交易15個來回以上。截至去年末，這些產品大多是規模不足2億元的迷你基金，國融基金、諾安基金旗下均有2只產品“入圍”。其中，國融融興A和興銀景氣優選A的換手率超過3000%，諾安利鑫A等4只產品換手率超過2000%。
“去年市場熱點變化較快，部分規模不大的基金選擇順勢調倉。從基金經理投資風格角度看，高換手率可能意味着基金經理的投資較為激進。但是，從歷史數據來看，換手率和業績之間不存在必然的正相關關係。”有基金研究人士説。
從去年的成績單來看，上述換手率最高的10只混合型基金業績可謂喜憂參半。比如，中科沃土沃瑞、泰信國策驅動去年收益率分別達到46%、48%，但國融融興、富安達新興成長等卻以虧損收場。
與此同時，去年換手率最低的10只混合型基金中，5只的換手率低於1%，另5只則均高於1%低於5%。從業績角度看，這10只產品中有7只基金收益率為正，但僅有1只產品收益率超過10%。
上海證券基金評價中心負責人劉亦千表示，過低或過高的換手率均不利於基金業績表現，唯有適中的換手率水平才能更大程度提升基金收益。他通過一組過往數據統計發現，主動管理偏股基金的最優換手率水平在1.12倍至2.88倍之間。