估值因素導致1月末我國外儲規模小幅回落 業內預計2月或繼續下降

財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，外匯局週一數據顯示，截至1月末，我國外匯儲備規模為32,216億美元，較2021年末下降285億美元，降幅為0.88%，但仍連續第9個月站穩在3.2萬億美元之上，外儲規模整體保持平穩。

外匯局副局長王春英表示，1月外匯市場運行總體延續平穩態勢，境內外匯供求呈現基本平衡。當前全球新冠肺炎疫情持續，外部環境不確定因素增多，國際金融市場波動性加大。但我國經濟韌性強、潛力足、長期向好的基本面沒有改變，將為外儲規模總體穩定提供有力支撐。

1月外儲規模回落主要由於估值因素引起

分析人士指出，1月外儲規模回落，主要由於估值因素引起。當月受主要國家貨幣政策預期、地緣政治及宏觀經濟數據等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格總體下跌，非美元貨幣折算成美元后金額減少，與資產價格變化等因素共同作用，導致我國1月外儲規模下降。

匯率變動方面，1月美元匯率指數升值0.9%至96.5；非美元貨幣對美元整體貶值，歐元貶值1.2%，英鎊貶值0.6%，日元基本走平。資產價格方面，全球金融資產價格總體下跌，日經225指數下跌6.2%，標普500股票指數下跌5.3%，歐元區斯托克50指數下跌2.9%，以美元標價的已對沖全球債券指數跌1.6%。

銀河期貨宏觀研究員對財聯社表示，1月我國外匯儲備資產以不同計值法均出現下降，主要是因為美元上漲、美債等境外債券收益率大幅上漲和黃金價格下跌等估值性因素所致。

數據顯示，1月我國依舊沒有增持黃金，1月黃金價格出現震盪行情，COMEX的黃金價格從1828.6美元/盎司回落到1796.4美元/盎司收盤，導致我國1月黃金儲備市值小幅回落。黃金價格回落也是導致儲備資產下降的另一個估值性因素。

預計2月外儲大概率繼續下行

民生銀行首席研究員温彬認為，真實貿易和跨境資本流動對外匯儲備規模保持基本平穩形成貢獻。1月全球PMI指數預示外需大概率繼續對出口形成支撐，北向資金呈現淨流入態勢，累計淨流入167.7億元，上述因素對我國外儲規模保持穩定形成支撐。

英大證券研究所所長鄭後成對財聯社表示，從貿易角度看，歷年1月貿易順差均位於較高位置，且1月人民幣匯率在絕大部分時間裏表現強勁，預計1月貿易順差不會太差，對外匯儲備形成一定支撐。

展望2月，鄭後成認為，隨着美聯儲加息與縮表進程的持續推進，10年期美債收益率大概率繼續上行，疊加考慮宏觀經濟與貨幣政策均呈現“美強歐弱”的特徵，預計短期之內美元指數上行壓力大於下行壓力，此外歷年2月貿易順差的表現通常弱於1月，預計2月外匯儲備大概率在1月的基礎上繼續下降。