華西證券:給予怡合達評級
2022-01-25華西證券股份有限公司俞能飛對怡合達進行研究併發布了研究報告《21年業績符合預期,加強區域佈局助力業績提升》,本報告對怡合達給出評級,當前股價為81.3元。
怡合達(301029)
事件概述
公司發佈公告,2021年預計實現歸母淨利潤3.90-4.10億元,同比增長43.73%-51.10%;實現扣非歸母淨利潤3.83-4.03億元,同比增長47.00%-54.68%,業績符合我們預期。
分析判斷:
營收與歸母淨利潤雙增,盈利能力有所提升。2021年,下游鋰電池、3C、汽車、光伏、機器人等行業持續保持較高景氣度,公司經營狀況良好;同時,公司圍繞市場需求、客户需求以及行業發展趨勢,加強市場拓展和產品研發,不斷提升行業地位和綜合競爭實力,業績實現同比大幅增長。
加強區域佈局,提升服務能力。2021年10月,公司設立“山東怡合達自動化有限公司”孫公司,以便更好的服務北方客户,降低經營成本以及提升公司品牌知名度;2022年1月,又相繼設立“廣東怡合達工品供應鏈管理有限公司”和“湖北怡合達自動化科技有限公司”子公司,加大對各細分行業客户及區域客户的服務,有利於進一步完善和優化業務佈局,提升公司的整體實力和業績。
FA自動化一站式供應構建高壁壘,數字化平台賦能公司增長。公司針對非標自動化領域不同應用場景做深度開發,根據客户應用場景對原有的非標產品標準化、已有標準型號系列化與模塊化,並採用自制&OEM供應&集約化採購相結合的方式實現產品的敏捷供應,提高客户採購效率。同時,公司通過數字化產品數據庫和電商交易系統簡化銷售流程,有望進一步提高公司盈利能力。
投資建議:維持前序盈利預測不變,我們預計2021-2023年實現營收分別為17.44億元、24.33億元和33.96億元,同比增長44.1%、39.5%和39.6%,歸母淨利潤分別為4.03億元、5.68億元和8.04億元,同比增長48.5%、40.9%、41.6%,對應EPS分別為1.01元、1.42元和2.01元,對應2022年1月24日81.3元/股收盤價,PE分別為92/66/46倍,我們暫未給予評級。
風險提示:下游行業景氣度不及預期、線上客户採購比例提升速度不及預期、市場競爭加劇。
該股最近90天內共有9家機構給出評級,買入評級5家,增持評級4家;過去90天內機構目標均價為110.0;證券之星估值分析工具顯示,怡合達(301029)好公司評級為4.5星,好價格評級為0.5星,估值綜合評級為2.5星。(評級範圍:1 ~ 5星,最高5星)
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