2021年巴菲特股東大會於北京時間5月2日凌晨1:30舉辦，東方財富全程視頻直播。巴菲特的老搭檔——97歲的芒格在股東大會上“迴歸”，二人再度並肩回答投資者提問。
以下為要點彙總：
巴菲特：目前仍不會買回航空股
巴菲特和芒格認為持有伯克希爾股票比較安心
伯克希爾在2050年前關閉旗下所有火電廠
巴菲特：我們在很長一段時間內都需要烴類化合物
巴菲特：我們對於蘋果的持有率已經很高
巴菲特談SPAC:沒有人告訴你這種狂熱什麼時候會結束
巴菲特：保留現金十分重要
巴菲特稱蘋果是家非凡公司 芒格説去年賣蘋果股票錯了
芒格表示不會因為省税而搬離加州
伯克希爾一季度淨收益117.11億美元 巴菲特強調財報要看運營利潤
巴菲特：看好輕資本高回報業務模式 但可選擇標的不多
巴菲特點評銀行股：持倉比例不會超過10%
巴菲特：美國銀行業比10或15年前好很多
芒格：憎恨比特幣的成功 虛擬貨幣綁架了現有貨幣系統
巴菲特回應馬斯克承保火星移民 “只要看給多少保費就好了”
巴菲特：Robinhood“就像賭場老闆加入了股票市場”
巴菲特：我們看到了嚴重的通貨膨脹
以下為文字實錄：
2021-05-02 01:30:03
巴菲特股東大會於北京時間1:30開始，伯克希爾哈撒韋公司董事長兼CEO沃倫·巴菲特和伯克希爾·哈撒韋副董事長查理·芒格、格雷格·阿貝爾(Greg Abel)及阿吉特·賈恩(Ajit Jain)一同亮相年會現場。
2021-05-02 02:14:06
巴菲特：美聯儲和美國國會的財政行動以“非常有效的方式”使美國經濟復甦；經濟的許多部門表現都很好；但一些部門也存在問題，比如國際航空旅行行業。
2021-05-02 03:42:06
巴菲特稱，喜歡在週六公佈財報，因為這樣給投資者足夠多的時間來消化。一季度淨利潤轉正，運營利潤超過70億美元，每一個都是很有意義的數字。他表示，去年一季度整體股市下跌，所以淨利潤轉為很大數額的淨虧損，包括了股市投資組合的未實現虧損，而運營利潤更能反映公司本身的表現： “讀伯克希爾財報時不要單獨看最後一行(淨利潤)，要看運營利潤那一行，因為對於我們這樣的公司會有很多賬面上的投資波動。” 對比今年前兩個月與去年前兩個月的話，去年因為疫情經濟關閉對業績產生影響，但看3月份的話，變動主要發生在這個月，今年伯克希爾的業績還是非常好的。
2021-05-02 03:42:19
巴菲特列舉了截止2021年3月31日的全球20個市值最大上市企業，前六個公司中有5家是美國公司，除了當地政府控股的沙特阿美。巴菲特認為這説明美國環境利好，而30年前的全球20大市值排名中眾多的是日本公司： 短短30年內，最高市值公司的市值從1040億美元增長到2.05萬億美元。從市值水平來看，是變大了，最大市值一定程度反映了一些通脹，但這期間其實並不是高通脹時期。可以看到30年裏，世界變化極大。但如果你的股票持倉足夠多元化，那就會表現很好，當然我個人更喜歡美國公司。
2021-05-02 03:42:59
巴菲特表示，伯克希爾哈撒韋公司拋售了其持有的美國四大航空公司：美國航空、達美航空、西南航空和聯合航空的大量股份，這些公司在2019年12月的價值約為40億美元。
2021-05-02 03:44:16
巴菲特表示，去年(伯克希爾)第一季度損失超過500億美金，而今年看到了正向的數字，大約117億的樣子。我們的業務走在了正途上。
2021-05-02 03:45:33
巴菲特：我們給大家留出足夠時間來消化財報裏面的數字，它很難很完美地進行總結。但是我們大部分的投資者對我們公司一直以來充滿信心，覺得可以做很好的工作，從來都不會動搖他們對我們的信仰。
2021-05-02 03:45:55
巴菲特：我們看一下去年的數字，去年第一季度虧損超過了500億的美金，我當時就在想這個數字是怎麼回事，是我去度假，同事做了這麼慘的業務嗎？而今年看到了正向的數字，171億的樣子，我覺得這些數字是很有意義的。
2021-05-02 03:46:17
巴菲特：我們幾年前有了會計準則的調整，很多的利得的數字。之前我們是做了會計準則的調整，現在顯示的是淨收益。幾年前這個規則變了，所以每一次股票不管上升還是下降的時候，都會通過我們的收益賬户來進行調整，所以去年我們第一季度整個股票大跌，我們有一個非常大的未實現的虧損。如果只説虧損的話，很多人不願意投我們了，所以我要講清楚。
2021-05-02 03:46:35
巴菲特：今年我們真的更上一層樓了，比如説今年數字30億，明年又虧損20億，我覺得我們不要簡簡單單這樣去説，一定要解釋其中的原因，非常小心地去解釋。在我們的新聞信和各方面都要做出決心，我也會在股東信當中解釋這種情況，這也是你該正確看待伯克希爾投資的情況。
2021-05-02 03:46:55
巴菲特：我覺得我在股東信裏也講清楚了，一段時間以來，長期以來都能看到我們的資本利得，我們可以獲得留存收益。因為保存一些股票，獲得一些留存收益。而且這部分留存收益，通常來説對我們公司是有利的這也是資本利得的一部分。
2021-05-02 03:47:18
巴菲特：我們有非常多的普通股的投資，我們都應該看一看這部分的股票，也要看經營收入、經營獲益。如果我們再看看去年的兩個月跟今年前兩個月對比的話，其實是可以對比的。但是去年3月份，我們知道整個經濟一下子停滯了，是一個非常困難的衰退期，直接經濟掉下來了懸崖，去年的3月份就是那個情況。
2021-05-02 03:51:05
提問：為何不用公司持有的鉅額現金來進行大象級別收購？巴菲特：伯克希爾持有現金大概相當於公司業務價值的15%，規模是合理的，之後比例會降低。去年3月的疫情改變了形勢，伯克希爾必須確保在任何狀況下都有自有資金，不能想着依賴政府和銀行等其他機構借錢。去年3月大家都希望渡過難關，政府沒有意料到這種情況。我們沒有辦法在這種瘋狂的環境下出手做這麼大的投資，沒辦法一下子部署幾百億資金進行收購。芒格：對長期投資者來説，是長期持股還是持股多元化，持有伯克希爾等於持股多元化。不過巴菲特隨即打趣稱，我一直以來都有推薦SP500，我可沒推薦伯克希爾。我們真的沒有辦法在這個瘋狂環境下做任何太大投資，一出手幾百億、幾十億的話，我們要謹慎。巴菲特：剛才忘記了給大家看一項財務數字，就是流通股的情況，我們再回到財務數字上。我們在第一季度花了250億來回購，我們沒有辦法買到那麼廉價的公司或廉價的股票。我們流通股的數量是下降了，拋了航空股、銀行股，好像要在其他地方做收購。
2021-05-02 03:55:04
提問：我是一個長期股東，做了25年的股東。芒格先生、巴菲特先生，我覺得現在整個市場都比較低迷，伯克希爾都是一直能夠跑贏市場的，在未來也是這樣。對於長期投資者、長期股東來説，是長期持有股票呢？還是實現投資組合的多元化？芒格：你持我們的股票是比較好，我建議是這樣，你就持我們的股吧，我們的業務是比別人做的好的，這是肯定的。巴菲特：我對伯克希爾的持股絕對是很安心的，我現在建議也許你可以持標普500，長期來講很多人也是持標普500，但是不見得一定持伯克希爾的股票。不是建議你一定買我們的股票，我有時候還建議不要買我們的股票。我想標普500跟我們比較，我還是喜歡伯克希爾公司股票的。如果您毫不知情、不懂得股票的話，而且沒有任何對伯克希爾感覺的話，那你就買標普500好了。
2021-05-02 03:55:51
提問：1997年投資煙草公司是否後悔？類比怎麼看投資石油天然氣、購買雪佛龍股票？考慮到有關氣候變化的警告，怎麼看碳氫相關投資？巴菲特：任何情況都有可能，1997年的情況和現在不同。好事多和沃爾瑪也賣煙草，這只是一種行業。你覺得這個行業不好，那就投股指、基金等。我無意對進入某個行業做出批評。抽煙是個人決定，以前我跟女婿説抽煙對人類有害，我們決定不投了。現在很難判斷一種業務。我不知道我是不是覺得雪佛龍有益於社會，我也的確覺得世界是在變化的。
2021-05-02 03:56:56
提問：今天有兩三個人提出跟氣候有關的機會，可能有人是不太贊成的，有講到反對意見。伯克希爾在金融上都是投資比較好的，為什麼不朝着比較正確的方向走？還是有更重要的議題進行討論？你現在告訴我，投票為什麼得到相反的結果，你的建議是什麼？巴菲特：去年有三封非常重要的信，也是股東寄過來的。在進行投票的時候，你也會看到投票的結果。但是是非常壓倒性的結果，就是伯克希爾自己用的這些錢，不要用在氣候變化上面。這些人，我現在並沒有説要花這些錢做什麼事，但是他們都是我們的持股人。很多人，可能連我們致股東的信都沒有看，或者對能源行業的知識，可能都沒有進行了解。或者我們在交通業、運輸業上面的工作，也沒有進行相應地瞭解。芒格：我們不知道全球變暖的具體答案，很多人知道全球變暖了，其實還沒有。巴菲特：伯克希爾公司在商業基礎設施上的投資很大，高於所有公司，最近美國總統也在不斷提到基建。之前我們也在考慮關閉煤電電廠，但是我們需要有足夠多的其他能源的來源，才可以關閉煤電。企業已經知道氣候變化的答案，很多質疑的人，我可以説他們沒有讀過我們的財報。
2021-05-02 03:58:52
提問：如何應對化石燃料遭受到的批評日益增加？巴菲特：世界正在拋棄烴類化合物，但我們在很長一段時間內都需要烴類化合物。雙方極端的人都有點瘋狂。我不希望在三年內禁止所有烴類化合物，這行不通。另一方面，隨着時間的推移，人們將適應正在發生的事情。
2021-05-02 03:59:15
提問：巴菲特和芒格你們兩人對Costco和富國銀行等投資理念有分歧，如何理解這種差異？芒格：並沒有衝突，自己喜歡Costco，伯克希爾也喜歡。巴菲特：我們62年期間挺和諧，沒有什麼大沖突。
2021-05-02 03:59:52
問題：兩位負責具體業務的副董事長如何合作？Ajit Jain:芒格和巴菲特的合作天衣無縫，這是無法複製的，我尊敬Greg，但我們不像芒格和巴菲特那樣經常互動。遇到對方負責業務的問題時會隨時交流。
2021-05-02 04:01:30
問題：作為股東我的最大的擔憂，是在保險業虧損上，我們看到其他公司出現了承保的失誤，放大了他們的虧損。伯克希爾到底要怎麼去做保險行業，是不是要減輕長期的承保風險？吉恩：我希望我們在做定價的時候，對於這種不可知的風險已經算在裏面了，也希望能夠用集成的方式，在風險集成的情況之下給了我們一些安心的結果，而達成比較好的把控。但是到底是如何才能做的好？還是不太清晰的。巴菲特：有一些東西，你一開始就要付保費，這是肯定的。您可以想像，當然有些東西還是會損失掉的，但我們有賺有賠。在所謂外界限制的狀況之下，有的時候我們是不是會有更好的一些結果？我們也希望能夠公平地獲得，我們的資源可以這麼做的話都會這麼做的。但我不希望一夜之間就損失了100億，本來損失5000萬的，結果你損失了100億，當然這不是我們希望看到的。吉恩：你知道為什麼理賠在2000年之後變得這麼多呢？因為我們現在的時限性，在法律上的時限性已過期了。他們現在能夠理賠的時間延長了兩年。因為有這樣的結果，就發生了很多理賠、索賠的現象。就是因為這種延期的情況，讓理賠數量突然變多了，這是現在一個重要的原因。
2021-05-02 04:02:06
提問：講到保險公司的利潤，有的公司可能得到的利潤率會比其他的公司要較低。是不是我們可以得到相應的有競爭性的利潤？巴菲特：從我的角度去看，最大的保險公司還是會保持這個領先地位。所有的保險公司都會做的比較好。Pacific確實做的更好，但是在做品牌上，比如説管理支出，我們真的比Pacific做的更好，在整個行業都是翹楚。
2021-05-02 04:03:54
提問：為什麼伯克希爾賣出了蘋果股票？為什麼不買一些，反而賣了一些？巴菲特：我們對於蘋果5.3%的持股率已經是很高的市場安全水平，而且持有的市值已經遠遠超過其他股票。蘋果是一個非凡的公司，他們有優秀的管理層，他們的產品在全球範圍也有忠實的粉絲，蘋果的品牌和產品都非常傑出，利潤率也非常高。同時手機在所有年輕人生活中都是必不可少的必備品。 查理你覺得我們去年賣了股票是錯誤的，是吧？芒格：確實錯了。你看有些時候你必須可能還得在查理的眼皮底下偷偷做一些操作，但是現在看來是做錯了。
2021-05-02 04:04:19
巴菲特：去年伯克希爾出售了部分蘋果股票，但由於回購了自家股票，令股東所持有的蘋果比例不降反升。我不希望政府過多幹擾科技業，這些公司市值非常高，對我們也是有利的。我不覺得蘋果估值瘋狂，估值需要和利率做比較。週四美國財政部的四周短期美債拍賣有400億美元規模，但得標利率為0。現在美國債券沒什麼收益了，我們在接近零的利率環境，如果長期來看利率是這樣的話，那麼股票價格就顯得低。芒格：我也覺得你剛才提的名單，比如説領先的美國公司，對於美國來説是很重要的。我們在新科技的行業，仍然是領先於世界。而且這些公司市值非常高，對我們來説也是有利的。巴菲特：我們不覺得這樣的估值是瘋狂的。我還是覺得，我對於蘋果的理解，尤其是蘋果未來的理解，都是跟銷售者息息相關的，跟全世界消費者一樣。他們甚至比我們對於蘋果的理解還更好。關於蘋果股票的價格，又會回到我們投資的一些基本面了。有些時候還要跟利率去做一個比較。
2021-05-02 04:05:16
提問：如果説你現在可以借一筆錢，然後利率是非常低的，或者是零利率，是不是可以去借呢？巴菲特：我現在覺得，您現在如果説能夠在借錢去做某些事的話，當然還要看每一年得到的結果如何。今天講保險浮存金，有些時候市值是被低估的，所有東西都必須要有利息。如果達到負利息層面的話，今天如果能借負的利率，可能加把力就賺到很多錢，有可能是這樣，這是瘋狂的概念。巴菲特：這種結果是非常激進的，所以薩繆爾森是非常聰明的經濟學家，在他的書裏面並沒有講到負利率，零利率是有的。我們不知道負利率真正發生的時候，結果到底如何。
2021-05-02 04:05:43
提問：談談SPAC吧？巴菲特：SPAC(特殊目的收購公司)按規定兩年內必須花錢出去，如果利用別人的錢來賭博，自然表現好於伯克希爾。芒格：我不喜歡職業投資者騙人投資割韭菜，SPAC是一種“容易錢”(easy money)，如果過度的話就會有很大問題，用來賭博的話是種羞恥行為。
2021-05-02 04:06:54
問題：股市是否處在泡沫化，現在應該持現離場觀望，還是投資更多到股市？巴菲特：有時候我們買了一些股票並不安心，要保留相應現金來保護股東。芒格：回購股票用來推升股價是不道德的，但是如果公平操作並用來回饋股東，就沒有問題。巴菲特：回購是股東投票同意的，97%的股東不是為了拿股息。巴菲特：大概有10%到15%整體的資產，是在超額現金以外的。我們還是要保留相應的現金才能保護股東和投資人的利益，我們不希望把別人的錢給輸掉或損失掉，這是我們的原則。也不是今天買，明天就賣了，這也不是我們作業的方式。我們的方向是固定的，現在得到的一些資產現在可以賣的話，大概有800億吧，這只是佔我們10%資產中的一部分。
2021-05-02 04:07:23
巴菲特：有些事情是這麼做的，也許我自己以為自己知道的挺清楚，但曾經買過的股票，查理跟我以為了解它的業務和行業，但內部的洞察力還不夠清楚。有些人覺得我買了之後結果非常好，剛剛講的國庫券或債務之類的東西，如果500億放到國庫券裏面，這樣做的話其實還是不安心的。芒格：是的，這個是非常困難的要了解現有的狀況是怎樣的，也許所謂繁榮的情況要發生了，但是千禧年代的人馬上要進入市場了，他們是不是會越來越有錢呢？還有跟我們世代來比較，貧窮跟富有的差距越來越大。
2021-05-02 04:08:24
提問：一位參議員稱回購是市場操縱，您也提到回購其實是可以幫助股東帶來更大的價值，因為可以提高股票的內在價值，你們能不能講一下回購對於社會的影響？芒格：回購股票用來推升股價是不道德的，但是如果公平操作並用來回饋股東，就沒有問題。巴菲特：回購是股東投票同意的，97%的股東不是為了拿股息。巴菲特：我覺得有時候很難去相信大家對於回購方面的一種反對意見，覺得從合作伙伴進行回購是不道德的行為，我們就是一種資本的支配手段。有人想留下可以留下，有人想走可以走。大部分伯克希爾的股東都是這樣，我們作為一個公司，就是在50年的時間內把股票估值打造上去。很多個人投資者，覺得伯克希爾股票覺得是一生可以持有的。當然有時候需求會改變，但是想要去保存這些股票的人，他們仍然會存下去。
2021-05-02 04:08:46
巴菲特：很多人60年前買了我們的股票，現在已經賺了非常多的錢，這已經成為他們投資體系當中不可少的部分。你覺得如果我們有一小部分的人想離開，大部分的人留下，回購是不是更合理的一種方式呢？因為你沒有把這個錢拿到所有人的手裏。當然回購的價格，必須對大多數合作者是更好的，而且不要讓市場告訴我們這個價值是多少，這需要我們自己去做。芒格：你重新回購股票，只是為了把價格推高是不道德的。但是如果回購股票的目的，是公平、公正，能夠惠及現有股東，那這是一個非常好的做法。很多人提出意見，就是這些見不得我們好的人。
2021-05-02 04:09:31
提問：股息是從回購當中拿到更多，如果要改變這方面分配的信息的話，股息對於我們的股東來説是不是在税務上更加有利？巴菲特：我們當時做了一次投票，97%的人都不是説我的目的要拿到股息。很多的公司，他們股息的支付沒有像可口可樂公司做的這麼的好。像可口可樂改變了伯克希爾，我們也改變了可口可樂，我們也會繼續去保持這種自我選擇的方式。因為每個人都有這樣地選擇，你希望伯克希爾的支付手段是什麼樣的？巴菲特：我們做這樣的決定，不是希望去利用所謂的税法漏洞或者怎麼樣。大家希望我們去重新投資這部分的錢，他們更關注接下來要去買什麼樣的業務，然後再回購股票的話也能幫助到他們，因為他們擁有伯克希爾的一大部分，也更願意看到我們去做其他業務的收購。但對於現在的業務來説，繼續去進行加強，他們也不會反對。
2021-05-02 04:10:23
提問：股息是從回購當中拿到更多，如果要改變這方面分配的信息的話，股息對於我們的股東來説是不是在税務上更加有利？芒格：我是不會搬家，搬到街對面去，就是為了省税，稍微搬到對面去都不會，這是我的看法，更不用説搬到州外了。對各州來説，有一些政策把富人趕走也是愚蠢的，這樣他們沒有錢拿出來做本地的慈善捐贈。因為很多時候我們要依靠富人的錢來做這些事情，佛羅里達就有這樣的情況，加利福尼亞有這樣的法律我覺得是愚蠢的。
2021-05-02 04:10:41
提問：25%到8%的企業税會怎麼影響到伯克希爾？芒格：他們可以拿到我們資產利得的一部分，但是不會有任何的資產，也不會有投票權。
2021-05-02 04:15:30
提問：如何評價比特幣？巴菲特拒絕討論這個話題。芒格：這些瞭解我的人，現在在我面前使勁搖旗，叫我不要回答。我憎恨比特幣的成功，我不喜歡這種虛擬貨幣來綁架我們現有的貨幣系統。比特幣就好像一種憑空生出的金融產品，我不滿意這一點，我認為這一點和我們文明的發展是相悖的。讓其他的人來批評這種虛擬幣吧。
2021-05-02 04:21:02
提問：馬斯克之前提過伯克希爾能源在德州的投入用90億的投資做發電是錯誤的，馬斯克説應該用電池的儲能發展來實現這一點，為什麼你覺得伯克希爾能源的投資比德州州長倡議的更好呢？跟馬斯克的建議來説有什麼區別呢？
2021-05-02 04:24:39
阿貝爾：馬斯克對於電池的提議和我們提議的區別，最大的區別就是的電力可以進行持續發電，可以連續七天進行發電。如果只是去看電池方案的話，可能只有一個四小時的存電量。我們在這兒談的至少是要有四天，解決四天的問題，而不是四小時的問題。這就是非常不同的成本上的計算等式。巴菲特：這邊400億的投資是我們的承諾，我們也不是説這個情況發生，那個情況發生，我們就不去承保。最終來説，希望讓德州能夠在這個方面受益的。在跟德州所有的企業做生意，我們都是享受其中，非常樂意與他們合作。
2021-05-02 04:28:02
提問：以前沃倫都是避免在高科技公司的投資，之後高科技公司會不會慢慢在投資組合中佔有主要的地位？巴菲特：現在這種企業越來越少了，而且不知道現在是輕資產，未來會不會也是輕資產，這樣的企業經營我們覺得是很好的。但是現在找不到非常大的公司，能夠繼續保持這種輕資本。而且能夠在回報上成正比。
2021-05-02 04:35:11
巴菲特：雖然我仍然鍾愛銀行股，但銀行股在伯克希爾的持倉組合中佔比不會超過10%，我不願持有更高比例的銀行股。
2021-05-02 04:38:17
提問：反壟斷、反托拉斯的提議，可能伯克希爾也會受到影響，在長期的情況下，如果要控制或購買某些公司的話，這些的議案是否會影響你們？
2021-05-02 04:38:19
巴菲特：人們總是認為美國反壟斷法和税法修改會影響到伯克希爾，最大的風險因素是為旗下的業務部分選擇了錯誤的管理層。我們不是通過作出宏觀經濟預言來賺錢的。
2021-05-02 04:53:43
巴菲特：我們知道税務改變或反托拉斯的改變都會影響到很多公司，但是可以花幾個鐘頭來討論這個事項都可能不夠。目前可能出台的法案並不是現在我們要考慮的。
2021-05-02 04:54:16
提問：是否願意作為馬斯克旗下SpaceX火星殖民計劃的保險公司？
2021-05-02 04:54:18
巴菲特：馬斯克的火星殖民計劃可能保費挺高。負責伯克希爾保險業務的副董事長Ajit Jain:這很好回答，不會。巴菲特笑稱：給馬斯克保險，我會很小心，不過這取決於保費是多少，我猜我心目中的保費跟馬斯克預想的很不一樣。
2021-05-02 04:57:17
芒格：低利率催化了整個股票的估值飆升，讓那些投資於市場的人有機會創造財富。 因為一切(資產的價格)都變得這麼高，利率卻這麼低，接下來會發生的情況是，與我們這一代人相比，千禧一代會有大把的好時光能夠賺到錢。 因此，正在崛起的這一代人中的富人和窮人之間的差異將會小得多。
2021-05-02 05:06:07
巴菲特：近期通脹已顯著上漲，工資卻沒跟上。以房產建築業舉例，該行業的鋼鐵和木材等原材料價格每天都在上漲，供應鏈完全被扭曲；通脹顯著上升，比人們預期得要高，未來會接着漲。
2021-05-02 05:06:34
巴菲特：投資不僅僅是選擇一個好賽道，選擇偉大的公司比僅僅選擇一個有前途的行業要複雜得多。在20世紀初，大約有2000家公司進入了汽車行業，因為投資者和企業家都期望這個行業有一個驚人的未來。2009年，只有三家汽車製造商倖存，其中兩家還破產過。
2021-05-02 05:06:35
提問：我們今天有一些交易的APP，比如羅賓漢，在股票市場上是不是能夠造成什麼樣的趨勢？
2021-05-02 05:09:38
巴菲特：我看了SEC的報告。我的想法是這一個趨勢已經變成市場非常重要的一部分，就好像有賭場的運作集團一樣的機制。就像賭場的老闆已經加入了我們股票市場，在過去一年半之中已經開始蓬蓬勃勃地來進行運作。我不知道他們怎麼樣來處理收入，他們好像不會收客户任何佣金也沒有任何費用。我覺得很有趣的是，看看這些公司以後的發展狀況會是什麼樣的。
2021-05-02 05:13:15
芒格：我想這是今天要解決的一個比較特殊的情況，這非常的糟糕，對於文明的社會來講，這樣子的業務並不是我那麼喜愛的。而且是完完全全的，根本性的錯誤。我不希望把這些東西賣給不好的人才能夠賺錢，我們今天已經有了州里賣彩票的情況，這已經夠糟糕了。今天如果做了一些壞事還能受人尊敬，那實在是太沒有道德了。
2021-05-02 05:16:19
巴菲特：在醫保上，很多國家其實這一個數字超不過11%，疫情來襲時我們的死亡人數佔全國人口的人數比好多國家都要高，基本上比很多發達國家要高。所以看我們醫保投入這麼大最後結果反而很差，疫情真的曝露我們很多問題。
2021-05-02 05:17:41
提問：剛才講到原材料購買，看到了今天的價格都非常昂貴了，您的看法是什麼？
2021-05-02 05:17:43
巴菲特：我們今天看到了所有原材料的價格在急速上漲之中，很多材料就是在上漲、暴漲之中。比如説在建築營造方面來講，你要蓋一個房子，再講到已蓋成房子的運作，或者是預造房的價格已經不得了，而且天天在飆升之中。還有鋼鐵和其他原材料都在飆升之中。每天的價錢是不是都上漲？每天得到的答案都是不同的，但價格一直在上漲，很多人口袋裏有錢不在乎付更多的，所以價格越炒越高。我們生活水平和供應鏈也完全被扭曲了。
2021-05-02 05:17:45
阿貝爾：您現在看到基本上所有的原材料都是飆升。我們現在面臨的挑戰，已經發生了。某些事情因為之前講到有風暴的情況，發生風暴的時候，一些化工廠已經沒有辦法運作了，很多的情況已經在第一個影響上發生了。但是現在又有很多其他的形勢，又影響到更不利的趨勢。
2021-05-02 05:23:08
提問：對於你們兩位來説，過去一年學到的最寶貴的課程是什麼？
2021-05-02 05:23:18
巴菲特：對我來説，最寶貴的課程就是從查理那裏學到更多，他不斷教我新的東西。芒格：對於現狀的理解，你肯定是很困惑，沒辦法理解的，我們現在是在未知當中。在這種瘋狂狀況下也是樂在其中的，能看看下一步會發生什麼。
2021-05-02 05:23:28
巴菲特：這一年真的是覺得，讓我們覺得有很多未知，就像一部電影一樣非常不同凡響。我們最基本的原則，就是不希望投資人失望，這是我們最核心的一點。我們當然在去年在全世界看到非常多奇奇怪怪的事，未來還會有更奇怪的事情發生的。這一年就加強了我們的這一個看法。我們就是要確保伯克希爾在未來50到100年中，組織的方方面面不能讓大家失望。
2021-05-02 05:36:03
巴菲特表示，下屆伯克希爾·哈撒韋股東大會很可能在明年4月30日在奧馬哈舉行，希望能夠迎來創紀錄的股東人數。
2021-05-02 05:38:03
伯克希爾哈撒韋年度股東大會結束。