10月18日，A股三大指數震盪整理，兩市成交額再上萬億，鋰電池，光伏等高景氣賽道股迎來大漲。同樣具備高景氣的半導體板塊，受減持影響表現平平，但新潔能、斯達半導等幾隻 IGBT概念股卻表現相當亮眼。下面，中廣資本便來分析一下，看好IGBT概念股領先半導體板塊大漲的主要邏輯。
基本面：功率半導體皇冠上的明珠，電能轉換核心器件。
首先，我們要知道什麼是IGBT？IGBT即絕緣柵雙極型晶體管，是一種複合功率半導體器件。因兼具開關速度高、輸入阻抗高、控制功率低等的優點和導通電壓低、通態電流大、損耗小的優點，IGBT在高壓、大電流、高速方面有突出的產品競爭力，已經成為功率半導體主流發展方向。
IGBT作為一種新型電力電子器件，是工業控制及自動化領域的核心元器件。變頻器、逆變電焊機、UPS電源是IGBT在工控領域的主要應用場景。同時工控領域也是IGBT需求的重要支撐。根據測算，中國IGBT市場規模有望在2025年達到520億元，2018-2025年複合增長率高達近20%，2025年我國IGBT工控領域市場空間將超過115億元。
具體來看，IGBT是汽車、光伏逆變器及風電整流器核心器件，光伏和風電都要用到逆變器，而IGBT是逆變器的核心器件，佔逆變器價值量的20%-30%。新能源汽車上的電控系統，也要用到大量IGBT。IGBT價值量約佔電控系統成本的37%。此外，儲能、家電、工控等領域對IGBT的需求也較大。而以上提到的幾個方向，都是這些年景氣度最好的方向。那麼IGBT自然也就會持續受益於行業的爆發趨勢。
消息面：受益“國產替代“，聚焦“碳中和”賽道。
“國產替代”浪潮下，國內廠商將迎來全新發展，行業景氣度依然保持向上趨勢。作為電能轉換核心器件，IGBT國產化替代將迎來黃金髮展期。國產IGBT不僅可以吃行業的增量紅利，還可以在吃存量的空間。目前，國內IGBT市場主要被英飛凌、三菱、富士電機等佔據，而近年來這個格局正在發生變化。一方面因為國內各大IGBT廠商持續加大研發和產業化投入，已經呈現一定競爭力。比如士蘭微、中車時代電氣、斯達半導、宏微半導等均將於今年下半年或明年推出，完全對標英飛凌7代微溝槽產品，加速追趕龍頭廠商。另一方面，疫情也給國產廠商帶來的契機。這兩年，全球成熟製程晶圓產能緊缺，英飛凌等海外龍頭交期大幅延長，給國內公司帶來了加速替代的機遇。
此外，我國電力供需趨緊，近期部分地區出現“拉閘限電”，各企業產能受到影響。在“能耗雙控”政策下，很多半導體供應商停產停工，加劇半導體短期供應緊張。而作為變頻器核心器件，IGBT利用變頻器的變頻調速功能，能夠有效減少電力損耗。在傳統能源的消耗端，IGBT能夠有效減少電力消耗，幫助實現節能減排。對開採設備進行變頻改造後，石油和煤炭開採能夠降低30%-40%的電力消耗。同時，IGBT是光伏和風電逆變器的核心器件，並廣泛應用於新能源車電驅系統及充電樁等領域。因此，在碳中和及節能減排的推動下，IGBT將進一步擴張，有效助力碳中和，未來市場空間廣闊。
市場面：減持不改長期向好趨勢，積極把握高性價投資賽道。
昨日，半導體相關板塊受減持消息影響，出現調整。但減持只是短期影響，不會改變行業基本面持續向好格局和原本反彈的節奏。而鋰電池，太陽能均已強勢反彈，半導體很快進入上行趨勢。另外，板塊經過前期調整目前估值已經具備較高性價比。而IGBT在前期調整期間，一直表現比較抗跌，更具長期成長性，中廣資本持續看好半導體國產替代下IGBT等高景氣賽道投資機會。