黃金因何成為一種戰略資產？
黃金的優勢來自於多樣化的需求來源：它既是一種投資品、儲備資產，也是一種消費品和科技元件的組成部分。黃金具備高流動性，它不是負債，也沒有信用風險，同時也兼具稀缺性，在歷史上一直保持着它的價值。
黃金可以在四個關鍵方面增強投資組合表現
l 產生長期回報
l 作為風險分散工具，在應對市場壓力時，可減少投資損失
l 提供無信用風險的流動性
l 改善投資組合的整體表現。
“ 我們的分析顯示，在過去十年裏，如果在假設的日本養老基金平均投資組合中增加6%到17%的黃金份額，將可以得到更高的風險調整回報率”
焦點1：瞭解黃金的估值
大多數常見的股票或債券估值框架並不適用於黃金。黃金沒有派息和分紅，不適用一般的折現現金流量模型。另外，黃金也沒有預期收益或賬面價值比率。
我們的研究表明，事實上，對黃金的估價是非常直觀的：它的均衡價格是由需求和供應的交集決定的，我們在黃金估值工具QaurumSM中強調了這一點。
l 經濟增長：增長時期對金飾需求、科技用金，以及進行長期儲蓄需求非常有利
l 風險和不確定性：市場低迷時期往往會提振黃金作為避風港的投資需求
l 機會成本：競爭資產的價格，尤其是債券（通過利率）和貨幣價格，會影響投資者對黃金的態度
l 勢能：資本流動、倉位和價格趨勢可以激發或抑制黃金的表現。
報告全文如下：
黃金作為戰略資產的投資價值（印度版）