工銀瑞信譚冬寒：醫藥行業基本面良好 部分細分子行業景氣度較高

　　醫藥板塊今年以來“醫”路領漲，相關主題基金大都取得了較好的收益。醫藥是否還具備投資價值？相應的投資策略是否需要調整？對此，日前，工銀瑞信醫藥健康基金經理、工銀瑞信健康生活混合擬任基金經理譚冬寒表示，醫藥行業基本面仍然很好，近期出現波動主要是由於市場交易因素所致，醫藥行業基本面依然很好，未來將繼續通過選擇行業內具備長期競爭力的優質公司獲取超額回報。

　　對於前段時間醫藥股出現的波動調整，譚冬寒表示，主要是由於市場交易因素，而不是基本面變化引起：一方面，前段時間美股的連續大幅下跌造成了內外盤共振；另一方面，A股市場的高估值消費股出現一定回調，市場似乎突然感到穩健成長類股票的估值過高，有釋放壓力的需求。整體來看，這些因素造成消費、醫藥和科技板塊都出現顯著的回調，而顯然不是這些行業的基本面同時出現了問題。

　　關於投資者高度關注的醫藥估值問題，譚冬寒表示，目前醫藥行業基本面很好，一些細分子行業景氣度很高，CXO、醫療器械等領域都出現了較多的中報超預期個股，且景氣度延續至四季度的概率很大。從估值來看，醫藥股目前估值處於歷史高位，與今年宏觀經濟環境較差而市場流動性較好有關，市場追捧中長期成長確定性高的標的，所以這類資產估值提升很多，但與海外醫藥股相比，A股優質公司並未顯著泡沫化。

　　近日醫藥板塊出現反彈回升，生物疫苗、醫療器械、病毒防治等板塊逆勢上漲。對於未來的投資策略，譚冬寒表示，相信堅持一以貫之的投資理念，即選擇行業內具備長期競爭力的優質公司，這樣的投資策略還是有效的。“這一直是我們獲取alpha的來源，換言之，期望我們精選的個股能夠在上漲時候比市場漲得多，而下跌時候比市場跌得少，依靠個股選擇獲取alpha而不是去擇時和判斷市場風格來獲得超額收益。醫藥行業的投資需要與時間做朋友，與優質公司共成長。”他説。

（文章來源：證券日報網）