開源證券：維持國聯股份(603613.SH)“買入”評級 中期收入增長超預期 各多多平台交易量高增

智通財經APP獲悉，開源證券發佈研究報告稱，國聯股份(603613.SH)業績持續超預期增長，該行維持公司2021-23年歸母淨利潤預測為5.13、7.88、11.99億元，EPS為1.49、2.29、3.49元/股，當前股價對應2021-2023年PE為80.1、52.2、34.3倍，維持“買入”評級。

開源證券主要觀點如下：

收入增長超預期，各多多平台交易量高速增長

公司發佈2021年中報業績預告，預計實現營業收入140-1,40.5億元，同比增長141.06%-141.92%。其中Q2單季度預計實現收入79.24-79.74億元，同比增長約131.3%-132.7%。此外，公司預計實現歸母淨利潤2.09-2.12億元，同比增長約83.76%到85.96%，其中Q2單季度預計實現歸母淨利潤1.31-1.34億元，同比增長79.5%-82.9%。公司收入增速超預期，主要由於旗下各多多電商繼續大力實施積極高效的上下游策略，平台交易量增長較快。值得注意的是，單2季度淨利潤率較一季度略有提升，後續持續提升可期。

新品類拓展成長邏輯持續兑現，產業鏈佈局深化

近幾年公司老多多平台均實現高速增長，交易規模和平台影響力持續擴大。同時，公司於2020年6月、2021年1月分別設立了寧波醫多多電子商務有限公司和江蘇砂多多科技有限公司，作為塗多多旗下醫材醫械產業平台和砂石產業平台。2021年2月，公司設立了寧波芯多多科技公司，定位於芯片產業互聯網平台。新品類拓展邏輯持續兑現，產業鏈佈局進一步深化。

數字雲工廠計劃快速推進，深化落實“平台、科技、數據”戰略

數字雲工廠是多多平台產互聯網生態建設的重要組成部分，公司於2021年初確立了“百家雲工廠建設計劃”。自年初以來，公司數字雲工廠不斷落地，致力於打造產業互聯網數字化生態體系，深化落實“平台、科技、數據”戰略。

風險提示：市場競爭加劇;新品類拓展不及預期。