楠木軒

市場預計1月份新增貸款有望超去年同期“寬信用”政策或將持續發力

由 頻長志 發佈於 財經

財聯社(北京,記者 姜樊)訊,虎年春節長假剛剛過去,機構此前對1月信貸的焦慮情緒有所緩解,多家機構預測,1月信貸投放超越去年同期是“極大概率事件”。據預測,1月新增貸款量將達到3.6-3.7萬億元,將略高於去年同期的3.58萬億元。

據財聯社記者瞭解,雖然不少信貸人員嘴上説着今年信貸“太難做”,但一早就完成了“開門紅”的信貸指標。還有一些小銀行甚至毫不掩飾“凡爾賽”的內心戲,“1月份已經完成了全年大部分的放貸任務”。

有券商人士在分析中指出,作為“穩經濟”的重頭戲,增加銀行信貸成了市場關注的“當務之急”。隨着信貸投放加速,市場將進入“寬信用”預期兑現階段。由於基建和地產的擴張進入尾聲,因此“寬信用”的相關政策或將更多聚焦在普惠小微、科技創新和綠色金融等方面。

1月信貸“開門紅”目標達成

按照以往經驗,銀行1月份信貸達到3萬億才能算是“開門紅”。央行數據顯示,近年來1月份新增人民幣貸款量均在3萬億以上。其中,2019年1月為3.23萬億元,2020年1月為3.34萬億元,2021年1月為3.58萬億元。

“預計今年1月份新增人民幣貸款在3.6萬億左右。信貸需求轉暖仍在路上,隨着刺激性貨幣政策加碼,疊加各項相關產業政策配合,信貸投放將呈現加速跡象。”光大證券金融業首席分析師王一峯預測,雖然1月份銀行信貸增長不強,但基本上已完成了“開門紅”的指標。

交通銀行分析師周昆平更加樂觀,他認為,政策靠前發力、銀行年初“開門紅”的疊加效應之下,1月信貸投放量有望達3.7萬億元。“信貸大增加上地方債發行與股市IPO勢頭較好,預計新增社融規模或達5.6萬億元,增速可能提升至10.4%。”

如果時間回撥半個多月,市場情緒尚充斥着焦慮。有券商人士曾在社交平台大聲疾呼,1月上半月銀行信貸出現“斷崖式”的下降,總量不及去年三分之一。亦有市場傳聞,監管層曾多次要求銀行加大投放力度。然而與之形成鮮明對比的是,銀行人士表現得淡定:嘴上的“不好做”似乎只是習慣性的“應景”話術,“還算平穩”才是最基本的真實情況。

中信建投金融組將這種焦慮歸結為“對於銀行板塊的質疑噪音”。該機構認為,隨着政策不斷加碼、銀行投放不斷提速,結合年初調研對於信貸投放的正面反饋,關於“需求不足、銀行投放意願不強”的謠言將不攻自破,“寬信用”和“穩經濟”的邏輯將得到持續印證。預計今年一季度社融和信貸投放超越去年同期是極大概率事件。

國信證券分析師王劍亦認為,1月以來央行“穩增長”的行動更加積極,政府債券發行節奏較快,財政政策發力帶來基建投資增速反彈,預計銀行將配合政策積極加大信貸投放,1月信貸投放同比有望實現小幅多增。但不同銀行信貸投放分化加劇,預計大行和部分中小行信貸需求較為旺盛;但對於城投和地產依賴度較高,以及此前項目儲備不足的部分銀行來説,將面臨信貸需求不足的問題。

銀行信貸成穩經濟“重頭戲”

“穩經濟”需要“穩投資”,“穩投資”需要“穩信貸”。作為“穩經濟”的重頭戲,加快信貸投放成了市場關注的“當務之急”。市場普遍預計,在各項穩增長政策持續推進的背景下,“寬信用”的相關政策或將持續發力。春節前夕,MLF、LPR、SLF利率相繼下調,央行同時降準0.5個百分點,貨幣政策工具總量、結構齊發力。

“隨着信貸投放加速,市場將進入 ‘寬信用’預期兑現階段。”王一峯表示,未來一個階段,“寬信用”將持續發力,市場將形成連續預期。當“寬信用—穩投資—穩增長”的傳導路徑顯效之時,市場交易邏輯將從“預期”轉為“確認”,從而進一步轉化為“確認強度”。而從“寬貨幣”到“寬信用”的傳導進程,亦有助於銀行體系緩釋風險、穩定預期以及穩定經濟增長。

不過,安信證券首席經濟學家高善文在《關於當前經濟和市場形勢的幾點看法》一文中指出,隨着基建和地產的擴張進入尾聲,如何有效地支撐貨幣擴張和信用投放,無疑需要新的工具或渠道,也需要時間來逐步摸索和試錯。

“中央銀行着眼於擴張信用和降低利率目前是確定的。”高善文認為,隨着技術不斷進步和收入水平持續提高,中國繼續向高端製造和新型服務領域升級轉型,特別是在出現重大技術和商業模式變革的領域,以及需要實現技術自主的關鍵領域,中國將能夠維持快速增長。

此外,王劍認為,“寬信用”更多聚焦在普惠小微、科技創新和綠色金融等方面,因此區域經濟較好且深耕本地實體經濟的中小銀行將從中受益。而中國銀行研究院亦預計,2022年公司信貸行業結構或發生調整,在構建雙循環發展格局的要求下,銀行業將調整相關領域信貸投放力度,將貸款更多投向基建、製造業、普惠金融等實體經濟領域。