“醫藥一哥”恆瑞醫藥前三季度淨賺近35億！創新藥加速出海，目標收入超百億

本文來源：時代週報 作者：鄧宇晨

A股“醫藥一哥”恆瑞醫藥（600276.SH）發佈三季報，第三季度淨利潤增速超過上半年。

10月25日晚間，恆瑞醫藥發佈三季報。2023年前三季度，恆瑞醫藥營收170.14億元，同比增長6.7%，歸母淨利潤34.74億元，同比增長9.47%。其中，恆瑞醫藥第三季度淨利潤增速高於上半年引發市場關注，第三季度實現營收58.45億元，同比增長2.24%，歸母淨利潤11.66億元，同比增長10.57%。

時代週報記者注意到，相比2023年上半年，恆瑞醫藥前三季度的銷售費用率微降，從半年報披露的32.9%降至三季報公佈的31.8%。2023年前三季度，恆瑞醫藥的銷售費用達54.08億元，2022年同期為51.62億元。

同時，前三季度的營業總成本也有所提升，從2022年同期的125.69億元提升至132.59億元。其中，投資收益由2022年同期的盈利1.07億元變為虧損1156.57萬元；對聯營投資企業和合營企業的投資虧損4711.47萬元。

在銷售費用率同比降低的同時，研發費用率同比增長。前三季度，恆瑞醫藥研發費用達37.25億元，2022年同期為34.98億元，同比增長6.5%。此外，前三季度，公司經營活動產生的現金流量淨額達43.09億元，同比增長96.97%。對此，恆瑞醫藥表示，原因為報告期銷售商品收到的現金增加及支付的其他與經營活動有關的現金減少。這使得公司投入研發的“彈藥”頗為充足，資產負債率也從2022年同期的7.13%降至2023年三季度末的6.22%。

此次恆瑞醫藥的三季報中並未詳細披露旗下各項業務的發展情況。而據2023年半年報，2023年上半年，恆瑞醫藥創新藥業務收入達49.62億元，約佔當期營收比例達44.43%。在仿製藥業務面臨集採壓力的背景下，創新藥業務的增長被寄予厚望。

據恆瑞醫藥於2023年7月披露的員工激勵計劃，業績考核指標創新藥銷售收入、新分子實體IND獲批數量、創新藥申報並獲得受理的NDA申請數量（包含新適應症）三項，根據指標的完成情況，設定100%、90%、0%三個解鎖比例，解鎖時公司業績與三項指標逐一比對，以三項指標中任一指標對應的最低解鎖比例確定當期解鎖比例。

其中，2023年創新藥收入的目標為105億元，2022年創新藥業務收入為81.16億元，按此測算，創新藥業務的目標增速將不低於22%。

“目前我們的銷售業績更多地還是來自傳統仿製藥，我希望未來 3-5 年我們的業績增長主要靠創新藥來驅動，給企業帶來更多營收。”恆瑞醫藥董事、副總經理張連山在接受媒體採訪時表示。

今年以來，恆瑞醫藥加速創新藥的海外授權，藉此拓展海外市場。今年以來，恆瑞醫藥已完成四單海外BD（商業拓展）業務。

2023年7月，注射用卡瑞利珠單抗（商品名艾瑞卡）聯合甲磺酸阿帕替尼片（商品名艾坦）（“雙艾”組合）用於不可切除或轉移性肝細胞癌患者的一線治療的生物製品許可申請已獲美國FDA正式受理。

2023年10月17日，恆瑞醫藥發佈公告稱，與美國Elevar公司簽署協議稱，將卡瑞利珠單抗項目有償許可給Elevar，Elevar將獲得在除大中華區和韓國以外的全球範圍內開發和商業化卡瑞利珠單抗聯用治療肝細胞癌的獨家權利。

根據卡瑞利珠單抗項目在海外國家分別首次獲批上市及未來每年淨銷售額的實際情況，Elevar將在達到一定累計淨銷售額後向恆瑞醫藥支付累計6億美元的銷售里程碑款，並在超過一定累計淨銷售額後額外付款。同時，Elevar將向恆瑞醫藥支付達到實際年淨銷售額20.5%的銷售提成。

10月25日收盤，恆瑞醫藥微跌0.14%，報收43.17元/股，總市值2753.82億元。