反駁“GLP-1熊市論”！RBC辯稱：市場對食品、飲料股的的恐慌情緒過頭了

智通財經APP獲悉，加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)表示，圍繞一類新型減肥藥的狂熱引發的部分股票暴跌，開始讓食品公司看起來更具吸引力。

好時(HSY.US)、可口可樂(KO.US)、椒鹽脆餅生產商Utz Brands(UTZ.US)和納帕谷葡萄酒生產商The Duckhorn Portfolio(NAPA.US)等知名企業的股價今年都出現了兩位數的跌幅，部分原因是人們擔心服用GLP-1藥物(一種用於治療糖尿病和肥胖症的藥物)的人會減少對這些公司產品的消費。不過，包括Nik Modi在內的RBC分析師表示，“GLP-1熊市論已經過頭了”，這已經導致必需消費品股估值較低，並提高了這些股票的吸引力。

該行分析師在上週五的一份報告中寫道：“雖然在消費者壓力方面，我們還沒有走出困境，但我們相信，鑑於GLP-1的情緒，該行業開始看起來更具吸引力。”他們補充道，宏觀經濟擔憂、銷量反彈放緩、地緣政治風險和利率上升也導致了今年的低迷。

本月早些時候，標普500指數中的必需消費品股遭遇了自1月份以來的最大單日跌幅，此前沃爾瑪(WMT.US)警告稱，該零售商已經看到了藥品對食品購物需求的影響。儘管該板塊指數自那以來有所回升，但該行業在2023年的表現明顯遜於大盤指數。

包括百事可樂(PEP.US)和奧利奧餅乾製造商億滋(MDLZ.US)等大型股在內的必需消費品指數，以兩年遠期市盈率計算，目前處於2020年初新冠疫情爆發以來的最低水平。

RBC的一個全球分析師團隊上週四表示，目前對這些藥物影響到醫療保健和其他行業某些領域的擔憂“可能被誇大了，甚至已經達到了頂峯”。他們指出，醫生的反饋表明，有證據表明一些患者存在不耐受現象，與其他療法相比，有較低依從性的跡象，以及藥物的可負擔性。

與此同時，必需消費品公司也在試圖緩解投資者的擔憂。百事可樂在最近的財報電話會議上表示，到目前為止，GLP-1對其業務的影響“微不足道”。康尼格拉(CAG.US)表示，現在“判斷”這些抑制食慾的藥物會產生什麼影響還為時過早，GLP-1可能會導致飲食習慣的改變，但這需要很多年才能實現。

RBC並非唯一為必需消費品行業辯護的分析師。上週四，TD Cowen分析師Robert Moskow在一份報告中寫道，在他的零售跟蹤數據中，他還沒有看到GLP-1藥物對(食品)銷量壓縮的跡象。他表示，飲料類股的拋售尤其被誇大了，因為大多數飲料消費都是為了補充水分而非飽腹。

以Modi為首的RBC分析師還補充道，過去的事實也證明，對消費品領域其他行業顛覆者的擔憂往往被誇大了。以Beyond Meat(BYND.US)為例，該公司曾引發人們對傳統肉類未來的質疑。如今，該公司及其以植物為基礎的同行都在艱難應對銷售下滑。在另一個例子中，亞馬遜(AMZN.US)2017年收購全食超市(Whole Foods Market)似乎將顛覆雜貨店的購物體驗，但他們指出，如今沃爾瑪仍然是行業領導者。