今年以來逾600只基金遭遇清盤 小私募生存舉步維艱

私募基金已邁入17萬億元時代，但在行業繁榮發展的背後，是愈演愈烈的馬太效應。

最新數據顯示，截至4月底，今年以來已有超600只證券類私募基金遭遇清盤，其中八成產品提前清算，而絕大部分提前清算的產品來自於5億元管理規模以下的私募管理人。

業內人士分析稱，小私募在渠道面前相對弱勢，很難拒絕清盤線要求，因此在市場快速調整過程小私募新產品提前清算的明顯增多。後續小規模私募該如何克服渠道劣勢，借行業發展大勢而發展壯大，成為擺在業內面前一道必答題。

提前清盤基金佔比八成

春節長假後市場的快速調整，讓不少私募產品淨值遭遇重挫，提前清盤基金的數量也明顯增多。

私募排排網數據顯示，截至4月底，今年以來已有616只證券類私募基金遭遇清盤，其中高達516只基金為提前清算，提前清算產品的佔比高達83.77%。

值得注意的是，5億元規模以下的小型私募機構成為基金提前清算的“重災區”。

據統計，在提前清算的516只私募基金中，有362只基金來自於管理規模不足5億元的私募管理人，佔比70.98%。另外，50億元以上管理規模的私募管理人有53只產品提前清算，50億元至100億元、100億元以上管理規模的私募管理人提前清算基金的數量分別為16只、37只，佔比分別為3.14%、7.25%。

小私募難以拒絕設置清盤線

業內人士表示，小私募在渠道面前相對弱勢可能是導致其產品提前清盤的原因之一。

據悉，私募機構發行新產品時，渠道往往會要求私募機構設置預警線和清盤線。一般情況下，如果新基金的單位淨值跌至0.8元以下，產品倉位需降至五成以下；如果新基金單位淨值跌破0.7元，則該基金會被強制清倉止損。

“春節長假後A股市場持續調整，曾一路高歌猛進的機構重倉股遭遇重挫，大多數私募基金淨值顯著回調。在市場情緒最熱時發行的新產品如果建倉比較快的話，很容易觸及預警線和清盤線。與此同時，小私募在渠道方面前較為弱勢，大部分新產品都依照渠道要求設置了清盤線。所以，在提前清盤的基金中，5億元管理規模以下的私募管理人較多。”滬上某私募研究員直言。

北京某百億級私募有關人士也透露，由於私募管理人數量非常多，魚龍混雜，因此渠道在選擇時頗為謹慎，對一些名氣不大或沒有長期業績的小規模私募會要求其設置預警線和清盤線。不過，一些具備長期業績、規模超過百億元的頭部私募則可以與客户、渠道溝通，在相互信任的基礎上不設置該限制。

路在何方？

多位知情人士透露，除了渠道方面的劣勢，小私募還面臨品牌、運營成本等方面的困境，後續如何破局需要深入思考。

私募排排網創始人李春瑜直言，私募需靠業績説話，產品業績表現差不僅會導致經營困難，還將面臨被淘汰的命運。“客户肯定是誰的業績好就交給誰去管理，這是一個很理性的領域，小私募更要憑藉長期業績收穫規模的增長。

“私募是個充分市場化的行業，業績是王道，風控是生命線。小私募的生存和發展就像走在鋼絲繩上，容不得一點鬆懈，因為不管是回撤控制不到位還是長期業績表現跟不上，都可能導致公司倒閉。所以，需要始終牢記資管行業沒有什麼捷徑，最終還是一步一個腳印先把3-5年期業績做漂亮，才算是破局。”滬上某小私募董事長坦言。