太平洋證券：中國長城(000066.SH)“後摩爾時代”構築國芯發展基礎，給予“買入”評級

智通財經APP獲悉，太平洋證券發佈研究報告稱，中國長城（000066.SH）“後摩爾時代”構築國產芯片發展基礎。預計2020-2022年公司的EPS分別為0.35/0.48/0.60元，給予“買入”評級。

太平洋證券指出，在ARM大量應用的產業趨勢下，公司持有的飛騰發展潛力巨大。未來飛騰計劃發佈7nm和5nm的飛騰系列產品，目前已經發布的產品基於14nm及以上製程，“後摩爾時代”的政策推動為公司的發展打下堅實的基礎。

太平洋證券主要觀點如下：

事件：國家科技體制改革和創新體系建設領導小組第十八次會議5月14日在北京召開。此次會議專題討論了面向後摩爾時代的集成電路潛在顛覆性技術。

“後摩爾時代”的集成電路是解決國產“卡脖子”的關鍵技術。目前大陸本土的中芯國際的最新技術為14/28 nm製程，台積電和三星的技術為5nm製程。此次會議有望從系統和政策的角度來推動國內先進製程的發展以及相關產業鏈的完善，從而為國內的半導體設計公司提供堅實的發展基礎。

飛騰未來計劃先進製程的設計。根據飛騰公司官方的信息顯示，未來飛騰計劃發佈7nm和5nm的飛騰系列產品，目前已經發布的產品基於14nm及以上製程，“後摩爾時代”的政策推動為公司的發展打下堅實的基礎。

ARM行業應用趨勢延續。4月20日，蘋果舉辦了發佈會，本次發佈會蘋果繼續推進了基於M1芯片的iMac和iPADPro。由於基於M1芯片，新的iMac做到了體積更小更輕便，中央處理器速度提升最高達85%，圖形處理速度最高提升至兩倍，同時搭配Big Sur操作系統，使得其在影像剪輯和圖片處理能力有所提升。蘋果也推出了基於M1芯片的iPad Pro，性能提升了50%，圖像性能提升了40%。

風險提示：ARM產業落地不及預期;信創行業發展不及預期;無法實現股權激勵業績考核;行業競爭加劇。