近日，鄭州速達工業機械服務股份有限公司（以下簡稱“速達股份”或“公司”）更新了招股説明書（申報稿），公司擬登陸深交所主板上市，保薦機構為國信證券。
本次IPO是速達股份“二次闖關”。此前，速達股份創業板上市申請被否，彼時二股東鄭煤機的“身兼數職”被上市委質疑公司是否具有獨立持續經營的能力。此次速達股份的“上市再出發”依然繞不開鄭煤機，二者關係可以説是“剪不斷理還亂“。
曾申請創業板上市被否，轉戰深主板
速達股份成立於2014年，前身為“鄭州煤機速達配件服務有限公司”（以下簡稱“速達有限”）。公司的業務主要圍繞煤炭綜採設備液壓支架開展。
此次IPO，速達股份擬登陸深市主板，計劃發行1900萬股，募集資金6.63億元，主要用於擴大再製造暨後市場服務能力項目、研發中心建設項目及償還銀行貸款項目。
據招股書顯示，速達股份由李錫元、賈建國、李優生共同控制，分別直接持有公司30.09%、11.18%和3.73%股份，三人為一致行動人；公司第二大股東為鄭煤機，持有速達股份1130萬股，佔總股本19.82%。
值得一提的是，李錫元在創立速達有限之前已深耕機械服務行業多年，後與鄭煤機一拍即合欲開拓煤炭機械後市場服務。而另兩位實控人賈建國、李優生之前均為鄭煤機員工。
財務數據方面，2022上半年，速達股份實現營收5.39億元。此前2019-2021年分別實現營收6.19億元、6.07億元及8.19億元。報告期內，公司歸母淨利潤分別為0.69億元、0.71億元、1.01億元及0.65億元。受益於下游煤炭市場的火熱，公司業績得到顯著增長。
在此次深交所主板IPO申報前，速達股份曾於2015-2018年期間掛牌新三板交易；2019年12月，公司首次申報創業板上市，但經歷三輪問詢後，上市委仍對公司持續經營能力、業務獨立性等方面提出質疑，最終於2021年1月決定終止IPO審核。時隔一年半，速達股份再次遞交IPO申請，二度闖關。
關聯交易及利益輸送曾被重點問詢
在此前上市委的三輪問詢中，速達股份與鄭煤機之間存在的關聯交易一直是被問詢的重點。從數據來開，2017至今，速達股份第二股東“鄭煤機”一直是公司第二大客户，同樣也是公司前五大供應商之一。
在此前上市委的首次問詢中，上市委指出，2017-2020年1-6月，速達股份各期向鄭煤機銷售的流體連接件的加權單價均明顯低於其他第三方客户，價差分別為-28.07%、-27.91%、-38.48及-19.12%。與此同時，公司向鄭煤機採購零部件的加個也明顯高於第三方採購價格，要求公司給出定價依據並做合理性解釋。
第二輪問詢，上市委指出速達股份與鄭煤機存在客户及供應商重疊情形，要求速達股份為向鄭煤機客户提供免費質保期服務解釋原因及合理性，並補充説明鄭煤機對公司是否存在利益輸送等問題。
經保薦業務現場督導發現，鄭煤機向速達股份銷售液壓閥價格低於第三方客户價格的原因披露不準確，鄭煤機向第三方供應商採購流體連接件的價格信息披露同樣有待核實。
儘管速達股份對每一輪問詢所涉及問題都做出了回覆，但上市委審議後認為，速達股份存在業務依賴鄭煤機、雙方存在關聯交易等情形，不符合上市規定而終止審核。而速達股份與鄭煤機之間“千絲萬縷”的關係或再次成為公司衝擊IPO的絆腳石。
舊病未除，迫切上市再出發
根據最新招股書數據顯示，2019-2021年末，速達股份向鄭煤機及其下屬子公司關聯銷售金額分別為1.16億元、1.47億元及1.38億元，在公司營收中佔比分別為18.81%、24.32%及16.90%；2022年1-6月，雙方關聯銷售額9798.61萬元，佔公司營收的18.17%。
從數據來看，截至2022年6月末，公司與鄭煤機之間的關聯銷售佔比雖較2020年的峯值有明顯下降，但仍處於高位。
此外，公司向鄭煤機及其下屬子公司採購零部件的關聯採購金額佔採購總額的比例逐年升高，由2019年的5.72%上升至2021年的9.41%，2022年上半年下降至7.42%，但鄭煤機仍為公司第二大供應商。
從目前來看，速達股份與鄭煤機在部分業務上的關聯交易問題是否會重蹈覆轍仍未可知。