邸凌月 來源：第一財經
[ 易方達藍籌精選混合持有騰訊控股的市值達到83.01億元，佔基金淨值比為9.43%。2月18日~5月12日，該基金淨值累計下跌19.06%。 ]
還記得年初被基金高調唱多的港股嗎?彼時的港股和A股“核心資產”殊途同歸抱團下跌，甚至有少數個股股價已經“腰斬”。
農曆新年以來，即2月18日~5月12日，公募前十大重倉的港股大部分市值縮水逾百億，其中騰訊控股的市值蒸發了超過1.3萬億元，美團-W市值縮水8224.54億元次之。
而2021年一季報顯示，仍有公募加大港股配置，如張坤管理的易方達藍籌精選，其當季繼續加倉騰訊控股、美團-W、港交所等龍頭股，這三隻個股均位居公募基金重倉港股市值前列;謝治宇管理的興全合宜一季度對騰訊控股加倉120.57萬股，持股市值達到23億元;睿遠均衡價值三年持有則加倉小米集團-W2306.98萬股，持股市值佔該基金淨值的7.74%。
重倉港股下跌，淨值重挫
2021年初，港股加速上漲，2月18日，美團-W、騰訊控股等多隻個股股價觸及歷史新高。不過，這也是這些個股的階段高點，“狂歡”過後便開啓了跌跌不休模式。
財報顯示，截至2021年一季度末，以持股市值為參考，公募基金前十大重倉港股分別為騰訊控股(00700.HK)、美團-W(03690.HK)、港交所(00388.HK)、小米集團-W(01810.HK)、中國移動(00941.HK)、藥明生物(02269.HK)、舜宇光學科技(02382.HK)、安踏體育(02020.HK)、華潤啤酒(00291.HK)、碧桂園服務(06098.HK)。其中，一季度末公募基金持有騰訊控股的市值升至1086.23億元，持股美團-W的市值升至443.57億元，對港交所、小米集團-W、中國移動的持股市值均在百億元以上。前一個季度基金重倉的頤海國際(01579.HK)、金蝶國際(00268.HK)等已退出前十大重倉股行列。
據統計，2月18日~5月12日，恆生指數累計下跌9.18%，除了碧桂園服務、中國移動外，上述公募重倉的港股市值均有所縮水，其中騰訊控股市值蒸發超過1.3萬億元，美團-W市值縮水8224.54億元，另有“火鍋茅”海底撈同期市值“腰斬”蒸發超過1600億元。
從單隻基金對港股的熱愛程度來看，易方達藍籌精選混合持有騰訊控股的市值達到83.01億元，佔基金淨值比為9.43%;另外，分別持有美團-W84.95億元、香港交易所88.37億元，均位居公募重倉單隻港股市值之首。2月18日~5月12日，該基金淨值累計下跌19.06%。
注意到，相較於2020年末，公募在2021年一季度對港股的配置進一步加大。四季報顯示，截至2020年末，公募基金前十大重倉的港股分別為騰訊控股、美團-W、香港交易所、小米集團-W、華潤啤酒、舜宇光學科技、安踏體育、頤海國際、藥明生物、金蝶國際，其中持有騰訊控股的市值為629.88億元，持有美團-W市值364.36億元。也就是説，公募基金在今年一季度於高位分別對這兩隻個股大幅加倉457億元和79億元。
優質股也要看估值
除了易方達藍籌精選這樣配置範圍為A股和H股的公募基金，部分選股範圍主要為港股的基金產品同樣損失慘重。
據Choice數據，2月18日~5月12日，匯添富香港優勢精選混合淨值累計下跌23.71%;工銀中小盤淨值同期下跌19.37%;南方香港成長淨值的跌幅為16.02%;光大陽光香港精選混合下跌近15%。
在上述基金的一季報中，匯添富香港優勢精選混合的基金經理楊威風表示，港股市場在春節後出現了較為明顯的風格變化，在通脹預期的背景下，無風險利率抬高導致成長股面臨較大估值壓力。今年在預期流動性邊際收緊的情況下，公司的質量變得更加重要，市場對成長股的邏輯性會看得更加嚴謹，如果邏輯無法兑現的話，可能會面臨進一步的殺估值證偽的過程。從組合持股的情況來看，大部分重倉股的業績是可以兑現的，但後續還是會緊密跟蹤企業基本面情況。
南方香港成長靈活配置的基金經理王士聰、黃亮等認為，香港市場是“投資中國”的優質選項。首先，中概股迴歸的趨勢已經趨於明朗，目前已經有10餘家中概股迴歸港股，隨着2021年初移動等運營商被紐交所要求退市，預計接下來還有更多的優質互聯網、新經濟中概股在考慮迴歸，如果二次上市股票在未來被允許納入港股通範疇，這將是內地投資者首次有機會投資到中國真正的移動互聯網行業。其次，過去兩年，得益於港交所改革，眾多優質的新消費、創新藥和互聯網公司登陸香港市場進行首次上市，預計會有更多新經濟公司在境外上市，這些標的中部分公司具備長期的增長前景，也將為香港市場注入新的活力。