深信服收漲3.37% 雲計算風口下獲騰訊、高毅等資本大佬追捧

今日早盤，深信服高開，一度大漲近6%，其後受大盤影響逐漸走弱，截至收盤，漲3.37%，報217.07元。今年以來，深信服的股價走勢呈波動上漲趨勢，年內最高漲幅已翻倍，當前股價也累計上漲達90%。

昨晚，深信服發佈了向特定對象發行股票發行情況報告書，公司本次發行價格為185.01元/股，募資總額8.88億元。發行對象最終確定為4家，分別為上海高毅資產管理合夥企業、嘉實基金管理有限公司、林芝騰訊科技有限公司和中國國際金融股份有限公司。

公告顯示，募集資金投向聚焦於公司主業，分別為雲化環境下的安全產品和解決方案升級項目、網絡信息安全服務與產品研發基地項目，擬使用募集資金金額分別為2.82億元、6.06億元。

公司自4月起發佈的融資計劃就此落地。不過需要注意的是，從股價來看，本次公司的定增價格已屬年內高位。

1、業績不及預期 年內大規模舉債融資

深信服創立於2000年，是一家主要為企業提供信息安全、雲計算、基礎網路及物聯網領域相關的產品和服務的公司。其於2012年開始涉足雲計算領域，2018年正式登陸創業板上市，是當前網絡信息安全領域的龍頭企業。

公司自上市以來，總體發展勢頭較為良好。數據顯示，2014年至2019年，公司營業收入從9.5億元增至45.9億元，年複合增長率約為37.04%；淨利潤從2.3億增至7.6.億元，年複合增長率約為26.65%。

受業績增速良好的影響，6月29日晚深信服發佈了擬向特定對象發行股票募資的申報稿後，市場大為期待，隨後幾個交易日公司股價一路上漲，市值也一度突破千億大關。

然而，隨後公司發佈的2020年上半年的業績卻與市場預期大相徑庭。財報顯示，公司2020年上半年歸母淨利潤已由盈轉虧，虧損合計約1.3億元，同比暴跌288%。因此，公司股價也迎來一波回調。

上半年，公司在物聯網創新營收板塊同比下降20.8%至1.47億元，作為物聯網運營主體的信鋭網科2020年上半年虧損3991萬元，而其去年同期盈利1747萬元。而作為主營業務的信息安全業務和雲計算業務收入則分別同比增長了14.4%和21.1%。

財報顯示，公司淨利潤虧損的主要原因是受疫情影響，公司期間費用率大幅升高7.3%，所以對業績形成了一定的拖累。公司2020年半年度營業成本同比增長22.8%，遠高於營業收入11.9%的增速，導致毛利率下降2.8%。2020年上半年，公司期間費用率較上年升高7.3%。

雖然公司淨利潤大幅下降，但公司的貨幣資金卻依然充沛。財報顯示，公司2020年一季度和半年度的貨幣資金分別為6.1億元和4.7億元。

儘管賬上資金富裕，但公司今年內仍在進行大規模的舉債融資。2020年3月3日，深信服在董事會上，通過了申請向銀行不超15億元的綜合授信額度。而僅僅過了一個多月，公司在4月15日又發佈公告稱擬非公開發行股票募資不超15.63億元。雖然公司此後已將募資金額調將至8.8億元，但市場對此仍心存疑惑。為何公司當前明明貨幣資金充沛卻依然要舉債和融資，畢竟其中產生的利息、費用等也將產生花費。

然而不管市場如何質疑，深信服的融資都得到了大佬們的“深深信服”。本次融資的落地也充分説明了大佬們對雲計算和網絡安全行業的未來發展預期。

2、雲計算行業潛力無限 獲資本持續追捧

雖然深信服上半年業績處於虧損狀態，但三季報業績顯示，公司淨利潤已回到盈利狀態，公司的總體業績發展和營收增長也並未受到太大影響，信息安全等主要業務市佔率仍然佔據行業頭部位置。

而本次高毅、騰訊等資本的入股，將主要進一步推動其信息安全和雲計算雙主業的升級和發展。

深信服自今年年初開始，就一直對雲計算業務板塊進行戰略升級，並推出了信服雲品牌。3月27日，公司雲計算戰略升級發佈會上也提到，公司當前產品體系升級的超融合和雲原生平台作為獨立產品線，其產品涵蓋的技術和功能已遠超過去的超融合和容器雲兩大獨立產品。深信服正從超融合、雲管理平台逐漸向着私有云、混合雲廠商演進。

當前，深信服雲業務收入5年CAGR達103%，多款產品進入了全球魔力象限，如超融合、應用交付AD、廣域網優化WOC等。公司的產品復購率也高達70%-80%。

從超融合市場的競爭格局看，深信服超融合2018年、2019年國內市場佔有率排名第三。深信服也由2015年的1%提升至2019年的15%，可見公司發展之迅速。2019年12月，信服雲已與華為宣佈聯合推出了HCI雲計算解決方案。2020年8月，雙方再次聯合發佈了鯤鵬HCI雲一體機。

當前，雲計算作為風口行業，此前已呈現高速增長態勢的基礎上，疊加今年疫情和新基建的驅動，更加促使整個產業迎來大爆發。2019年，全球雲計算市場規模已達到1883億美元，增速20.86%。預計未來幾年市場平均增長率在18%左右，到2023年市場規模將超過3500億美元。