一、醫藥板塊表現如何？
今日(10月13日)A股三大指數小幅回調，醫療醫藥板塊領漲兩市，生物疫苗、醫療器械、病毒防治等板塊逆勢上漲。
從已披露三季報業績預告的醫藥生物股來看，有近六成的公司預計前三季度業績同比增長，表現遠好於整體的A股，這意味着整體上醫藥板塊繼續保持穩增長態勢，強勢賽道繼續維持強勁增長，而上半年受到疫情影響的醫院端產品及服務也有加速增長的跡象，可以重點關注三季度業績表現突出的醫藥股。
二、醫藥股此前為什麼回調？
近期醫藥股出現調整，一是疫情和全球政治不確定下資金抱團，但10月底疫苗數據的出爐等因素對這一邏輯提出挑戰，二是因為醫藥股估值相對偏高，部分資金從醫藥板塊切換到低估值板塊；三是因為市場的流動性邊際寬鬆程度比前幾個月稍微收緊；四是醫改進一步深化，隨着疫情的階段性勝利，國內受疫情打斷的醫改工作將重新加速，改變行業商業邏輯的政策有望陸續出台。
三、醫藥板塊前景如何？
醫藥行業進入研發創新新時代，未來成長空間廣闊。一方面，我國人口老齡化進程加速，存在大量未滿足的需求；另一方面，藥審改革力度空前，鼓勵藥品器械創新上升國家層級並逐步與國際接軌，引領行業進入創新的新時代。同時，前期上市的創新藥賺錢效應凸顯，起到良好的示範效應。
事實上，導致醫藥板塊估值偏高的核心原因在於醫藥大市場容量、持續擴張的老齡化醫藥消費需求、各類龍頭公司可持續成長的強預期以及持續創新帶來的爆發性增長點，如果未來優質的醫藥企業的長期邏輯沒有發生重大變化，好公司估值偏高或將是很長一段時間的常態。
總體來看，醫藥行業整體需求偏向於剛性，而且和宏觀經濟的景氣程度相關性較小，具有較大的提升空間、較強的成長性和確定性，從中長期來看依然是高景氣的板塊，此外疫情對供給側產生的影響疊加醫改本身的集中度提升導向，將使得板塊內部結構進一步分化、份額加速向龍頭集中，建議關注具有中長期競爭力的細分龍頭。
四、醫藥板塊現在應該關注哪些細分行業？
現有倉位佈局在三季報業績趨勢向上的標的，此外國內外疫苗研發進展較快，醫療服務陸續恢復正常診療拉動終端需求增長。建議迴避受帶量採購政策影響的器械和藥品企業，重點放在自下而上，精選個股，可以重點關注以下板塊：
1、疫苗行業：內需恢復最快+大產品獲批/有進展+疫苗催化，特別是新冠上市，市場空間巨大。疫苗企業產能擴張新建產線拉動藥機需求增長；如果疫苗研發成功，將迎來行業暴發增長。
2、藥機行業：行業底部復甦疊加新增需求，價格戰結束小企業退出，龍頭企業市佔率提升。
3、創新藥及產業鏈：政策上對創新藥定價限制較少，有一定的優勢，創新藥是醫藥企業長期發展的重要動力來源。
（文章來源：建信基金）