11月以來，A股大金融板塊持續發力，市場風格向金融順週期板塊切換的呼聲也越來越高。
最近10天，申萬一級行業中銀行和非銀金融分別大漲8.8%和7.2%，金融週期幾乎包攬漲幅前十。
多家券商紛紛看好金融板塊，方正證券趙偉表示，當前中國經濟進入了一個新的經濟週期，其經濟基礎是“金融+科技”，只有兩者聯袂上漲，大盤才會走強。中信明明在最新發布的年度投資策略報告中表示，A股要把握業績驅動、低估值修復和產業政策三條主線，其中可選消費與順週期板塊、金融風格指數等低估值板塊和政策催化的主題投資板塊值得關注。
在此背景下，若要有針對性地跟蹤、或佈局大金融，指數基金可以説是最簡單快捷的途徑之一，跟上行情的同時有效規避擇股難題。不過市面上這麼多隻指數，跟哪隻走？選哪隻？
以下，華爾街見聞為大家整理了目前市面上所有大金融指數、及跟蹤它們的ETF，並在下文中對其進行了詳細區分：
目前市場上的金融相關指數，既有專注於券商、保險、銀行各個細分領域的，如上證證券指數、中證銀行指數、保險主題指數等，也有在各細分領域混合佈局的非銀指數、金融全行業指數。
目前來看，大金融板塊整體向好，但各細分行業近期表現小幅分化：相比銀行、保險近一個月來勢頭強勁，7月初大漲的券商股則幾個月來持續橫盤震盪。如今券商股估值仍然較高，在23倍左右，保險和銀行分別在14倍、7倍左右。
往後，三大細分領域相對走勢仍面臨較大的不確定性。投資者可參考下文指數區分，結合對未來市場的理解擇優佈局。
若對某個單一細分板塊有強烈偏好，以下銀行和證券指數可以選擇：
銀行：中證銀行指數
追蹤銀行的指數目前僅中證銀行指數一隻。
年初以來，中證銀行指數表現弱於大盤水平。截至11月25日，該指數累計下跌了3%，而上證指數上漲了11.56%；最大回撤為19.5%，而上證指數為14.6%。目前，中證銀行指數12個月市盈率僅為6.68，和兩個非銀行業相比處於明顯低位。
成分股來看，中證銀行指數成分股36個，由於大盤股居多，平均市值達到2905億元。
指數100%持倉銀行，個股持倉集中度較高，前十大重倉股佔股票持倉市值比逾70%，一、二大重倉佔比分別達到16%和10%。具體個股及其市值佔比如下：
目前市場上，跟蹤中證銀行指數的ETF有6只之多，其中富國中證銀行ETF是今年4月剛剛成立的。
華寶的ETF規模最大，有69.9億元，流動性也更好。
業績表現來看，南方、華夏、鵬華三家基金公司的ETF今年以來淨值收益都跑贏指數超過10個百分點，鵬華尤其超出13.5個百分點。超額收益多來自於打新收益，此前光大證券研報曾指出，規模小於8億的基金打新能力通常更為突出。
目前市場上，追蹤券商的指數目前有4只，分別為證券龍頭指數、上證證券指數、CSSW證券指數、證券公司指數。
其中，證券龍頭指數（399437.SZ）性價比較高，持倉集中在證券行業頭部公司，在對滬深兩市券商股風險過濾、營收和市值排序的基礎上擇優持股，投資價值相對更高。
一、業績對比
截至11月25日，今年以來，證券龍頭指數以13.77%累計漲幅在各大指數中領先，同時最大回撤最小，風險回報相對更高。
同時，證券龍頭指數12個月市盈率在四大指數中處於更低位置，為22.5，其餘均超24。
9月開始，證券龍頭指數逐漸跑贏證券公司指數。
證券龍頭指數成分股較少，僅選取25個較高市值的證券類個股，平均市值超過1000億元，更能代表頭部大型券商。
其成分股市值也更為集中，十大重倉佔到股票投資總市值的70%，前三大重倉就佔了近40%。
年初以來，東方財富大漲近100%（97.6%），遠超指數平均水平；三季度至今大批券商股負收益的情況下，東方財富仍然收穫8%漲幅。不過該股目前估值較高，市盈率接近60。
三、指數編制方法對比
指數編制的選股方法上來看，證券龍頭指數對滬深兩市證券行業股票首先進行重大風險因素剔除，篩後基礎上將證券公司各業務營收、及公司市值排序後，保留相對優質的個股作為指數樣本股。
目前市場上，跟蹤證券龍頭指數的ETF僅有鵬華國證證券龍頭ETF（159993.OF）一隻，成立於2019年12月26日。
該基金由鵬華基金管理有限公司發行，由基金經理陳龍打理。總體來看規模較大；業績表現相對優異；流動性尚可。若要佈局券商，可持續關注。
截至11月26日，廣發中證全指金融地產ETF基金規模達到13.04億元，份額達到11.67億份。同時流動性尚佳，月初至今，廣發中證全指金融地產ETF日均成交額為0.83億元。
業績表現相對優異
至11月26日收盤，年初至今該基金復權單位淨值增長率達到20.15%，獲得6.38個百分點的超額收益。
保險
追蹤保險的指數目前僅保險主題指數一隻，但目前市面上無跟蹤該指數的ETF，本文不作討論。
若尋求混合佈局，非銀指數和大金融綜合指數可以選擇：
非銀：中證800證保指數
此外，看好非銀板塊（保險+券商），也有300非銀、中證800證保兩個指數可以投資。（中證證保指數無ETF跟蹤標的）
相比之下，中證800證保指數在回撤較小的情況下年內收益更高，成分股市值分佈相對沒那麼集中，佈局也更全面，有助於在有效分散風險的同時避免踏空個股。
行業配置角度看，300非銀指數中保險股市值佔比逾四成，而在中證800證保指數中僅佔兩成。因而如果用於彌補保險ETF的空缺，或增大投資組合中對保險股的配置，300非銀指數或許是更好的選擇。
從成立後的二季度開始計算至今，鵬華中證800證券保險ETF復權單位淨值增長率達到37%，獲得9.94pp的超額收益，也高於易方達基金32.6%的收益率。
大金融綜合：全指金融指數
從大金融行業覆蓋面角度綜合佈局，則選取上證金融、180金融、滬深300金融、中證金融和全指金融5個指數進行橫向對比。
其中，全指金融指數：1、業績表現不錯；2、成分股佈局全面、多元，能有效分散風險，避免踏空行情；3、擇優選股，可作為佈局大金融的參考指數。
一、業績對比
截至11月26日，今年以來，全指金融累計漲了1.54%，與第一名相差不大；最大回撤18.59%，在五大指數中最小；單位風險回報率（夏普比率）更是遠超其餘四大指數。
二、成分股對比
成分股來看，包括全指金融指數的上述5大指數，前三大市值重倉股均為中國平安、招商銀行和中信證券，分屬保險、銀行、證券領域。差別在於指數成分股行業分佈，及個股市值佔比的集中度不同。
對比之下，全指金融指數在金融週期細分領域佈局更為分散、多元，能更有效地避免踏空個股、踩空行情。
行業分佈及集中度
相類似的是，五隻指數成分股按市值計算，銀行股都佔了最大權重。而相較於其餘指數，尤其是上證金融指數銀行股接近60%的佔比，全指金融在各個細分行業分佈相對更為平衡：銀行和券商分別佔了38.8%和29.1%的權重，保險+地產佔了27%。
金融地產常常被投資者拿來相提並論，但今年尤其是10月，兩者走勢出現了明顯分化。11月目前來看，地產股有所回升，但表現仍不如銀行和保險，未來在“房住不炒”背景下，機會和滯漲可能性並存，投資者可根據自身對地產業的中長期理解綜合考慮，選擇符合自己需求的指數。
個股市值集中度
成分股個數來看，全指金融指數涉股較多，達到160個，分散到每隻股票的平均市值較小，既能相對更全面地在大金融領域進行佈局，避免踏空個股的情形，又能有效分散個股風險。
前三大市值成分股在全指金融指數中佔比不到21%，前10大重倉佔比僅42%，遠遠低於上證金融指數的分別佔比高達34%和66%。
三、指數編制方法對比
指數編制的選股方法上來看，全指金融指數不單單包攬行業，而是將流動性及市值佔比進行排序後，保留流動性較高、代表性較好的股票作為指數樣本股。
目前市場上，跟蹤全指金融指數的ETF僅有廣發中證全指金融地產ETF（159940）一隻，成立於2015年3月23日，同年4月17日正式上市。
該基金由廣發基金管理有限公司發行，由基金經理陸志明管理，任職期內收益14.24%，總體來看規模較大，業績表現相對優異，流動性尚可，若要佈局金融，可持續關注。
截11月26日，廣發中證全指金融地產ETF基金規模達到18.95億元，3個月擴張了近70%，份額達到16.37億份。同時流動性尚佳，月初至今，廣發中證全指金融地產ETF日均成交額為0.14億元。
業績表現相對優異
至週一收盤，年初至今該基金復權淨值增長率為5.44%，獲得近4個百分點的超額收益。
