非專業籃球運動員進入NBA的機會都比美聯儲再加息2次大？市場對美聯儲投下“不信任”票，小心被這兩大威脅“反殺”……
近期，美國科技股漲勢強勁，但投資者無法就這次反彈看起來是本世紀初互聯網泡沫的重演還是新一輪美股長牛的開端達成一致。
今年，圍繞人工智能（AI）的炒作推動科技公司的股價屢創新高。進入本季度末，這種反彈只會加劇。納斯達克指數剛剛結束了連續第八週上漲，這是自截至2019年3月的連續10週上漲以來最長的一次周度上漲。個人投資者一直在搶購科技股，Vanda Research的數據顯示，該羣體上週向特斯拉投入的資金比其他任何股票都多。
期權押注也在激增。根據Trade Alert的數據，上週五最受歡迎的押注是特斯拉、英偉達、AMD、蘋果和Meta平台的看漲期權。
相信本輪上漲還有更大空間的投資者和分析師表示，軟件開發商、芯片製造商和其他投資於AI的公司有可能站在未來幾年可能改變社會的一項技術的前沿。
Wedbush Securities高級股票研究分析師艾夫斯（Dan Ives）表示：“我不認為這跟1999年的情況一樣。”他指的是當時的互聯網泡沫及其後引發的崩盤。
其他人則持懷疑態度。他們認為，之前的繁榮與蕭條週期告訴他們，從長遠來看，要挑選出少數幾家最終可能主導某一特定行業的公司，比看起來要困難得多。
費城財富管理公司Glenmede的投資策略和研究主管普賴德（Jason Pride）説：“在我的職業生涯中，還沒有見過哪個科技週期在最初的上漲階段是站在更長期的前景來看問題而非充斥着炒作的。”
本週，基金經理將有機會聽取美聯儲主席鮑威爾的講話，後者定於週三和週四在國會作證。他們還將獲得有關製造業活動等的最新數據。
到目前為止，經濟比許多人預期的更加強勁。儘管通脹已經從去年達到的幾十年高點回落，但依然居高不下。這些因素促使美聯儲發出信號，稱可能在2023年底前至少再加息兩次。
如果是在去年，這樣的信息可能會嚇退投資者。基金經理將市場2022年的拋售歸咎於美聯儲迅速加息的舉措，這導致大型科技股的市值蒸發了數萬億美元。他們的理由是：投資者通常認為科技公司是一種需要很多年才能獲得回報的投資。當利率迅速上升時，基金經理可以在更短的時間內從美國國債等其他資產中獲得更高的回報。這可能會讓股票，特別是相對昂貴的科技股，看起來不那麼有吸引力。
快進到2023年，許多投資者似乎不再將美聯儲加息視為科技股上漲的威脅。納斯達克指數今年以來上漲了31%，遠遠超過標普500指數15%的漲幅。
為什麼？一個可能的解釋是，投資者對美聯儲將繼續加息表示懷疑。
“市場的表現基本上是在説，‘我們不相信你’。”Hirtle Callaghan副首席投資官康格（Brad Conger）説。他指出，美國股市在上週美聯儲會議後的第二天上漲，標普500指數、道瓊斯指數和納斯達克指數均收於2022年以來的最高水平。
Wedbush Securities分析師艾夫斯是認為美聯儲已經結束的分析師之一。
“我覺得我進入NBA打球的機會都比美聯儲再加息兩次還要大，儘管我不是一個好的籃球運動員”，他説。
摩根士丹利全球投資辦公室模型投資組合構建負責人洛文加特（Mike Loewengart）説，理論上講，美聯儲即將結束加息，這應該會對科技公司有利。他表示，這類公司往往依靠以誘人的（低）利率借入大筆資金來實現快速增長。
“當利率下降時，對成長股來説，情況將會開始緩和”，洛文加特補充説。
這種想法面臨的一個威脅是，投資者對美聯儲的預測最終可能是錯誤的。通脹可能不會像美聯儲希望的那樣迅速消退，這可能會迫使其進一步加息，從而可能給股市漲勢踩下剎車。
對股市上漲的另一個潛在威脅，取決於投資者可能在相當長一段時間內無法回答的問題：今年估值飆升的科技股最終是否能達到股東的預期。
AI的繁榮是“推動該行業及整個市場上漲的一個非常現實的因素”，洛文加特説。“但重要的是要明白，技術創新並不總是會轉化為持久的業務或收益。”