又是“跌媽不認”的一天！今日，滬深兩市多個板塊均以綠色收盤。其中，滬指報3524.09點，單日下跌0.04%，深指單日下跌0.26%，創業板指下跌0.69%，科創50跌了1.68%，兩市成交額連續7個交易日過萬億。
具體到各個板塊來看，稀土永磁板塊大漲6%，鋰電池板塊繼續上揚；而白酒、半導體芯片等板塊跌幅居前。
“曾經的信仰變了！白酒再也不是永遠的神！”伴隨着基民的哀嚎，白酒股一片飄綠。其中，業績報喜的酒鬼酒(000799)下跌7.88%，水井坊(600779)、山西汾酒(600809)等跌近7%。受此影響，招商中證白酒基金(LOF)今日大跌3.24%，報收1.405元，創下自今年6月7日以來的新低，單日成交額達8495萬元。
芯片ETF(512760)今日下跌0.95%，單日成交額達8.1億元。
下半年的投資邏輯變了嗎？白酒不香了，芯片也不能無腦買入了？
界面新聞記者採訪了廣發、博時、招商等多家基金公司，請機構投資者們詳解三季度的投資策略。
博時基金表示，2021年上半年表現最好的兩類資產，一類是對應週期復甦走向高點的傳統週期大宗商品，另一類則是代表中國經濟長期內生動能的創業板。其背後的邏輯是短期傳統經濟處於階段性高點，新舊動能加速切換，而全球流動性充裕，放大了資產價格彈性。
而對於三季度的投資策略，博時基金重提“賽道論”。2021年是產業決定投資賽道的一年。從週期賽道看，下半年財政後置將減緩基建下滑速率，地產開工或階段性回升，地產後週期已至後半段，製造業投資景氣仍將持續。隨着投資與出口上行動能逐漸放緩，週期復甦已近尾聲，可能的變數在於碳中和政策節奏與海外疫情演化方向。
在消費賽道中，線下活動加快正常化，人口結構特徵決定Z世代、“銀髮族”、低線城市居民成為消費重點人羣。未來消費產業機會重點關注品類爆發及升級、品牌化高端化、渠道迭代和變革、政策及市場紅利等主線。
對於科技賽道，隨着技術創新瓶頸不斷突破，科技產業進入全新階段。全球半導體供需緊張有望持續，未來2-3年更重要的投資主線在於半導體國產替代。智能硬件需求或將爆發，自動駕駛也將打開汽車軟硬件產業鏈價值增量空間。光伏產業鏈將進入相對均衡發展階段，高效技術路線將引領行業技術變革。
對於今年年初機構重點關注的港股市場，博時基金表示，港股指數層面或呈現震盪走勢，結構吸引力仍在，重點關注新經濟板塊的配置機會。
廣發基金宏觀策略部總經理武幼輝表示，預計今年下半年市場將回歸高景氣成長，建議投資者優先配置高端製造行業。
“5月中旬以來，我們調整了策略配置的方向，看多科技成長，其中最重要的原因是觀察到美國盈虧平衡通脹和中國的經濟增長都出現了見頂的跡象，這會對資產價格產生深刻的影響。”武幼輝指出，去年下半年以來，全球金融市場出現了比較明顯的再通脹交易，但這個過程已接近尾聲。
展望下半年，無論是價值股還是成長股，估值都很難擴張。國內經濟增速邊際下滑，與經濟相關的價值品種盈利彈性比較弱，制約估值提升；對成長股而言，估值整體偏高，下半年會面臨美債實際利率上行的壓力。
在估值難以擴張的背景下，中小盤成長中的科技方向將更適合防禦。武幼輝表示，除了中長期的產業趨勢之外，今年以來部分高端製造板塊的景氣度維持在很高的水平，比如新能源車和半導體；也有部分板塊的基本面正在觸底反彈，比如光伏，這些都是重點關注的方向。
作為招商白酒基金的掌門人，招商基金侯昊則表示，自己仍非常看好高端白酒未來的預期空間，“高端白酒下半年是有修復空間的，高端白酒是存在未來預期差的投資機會。”
在對投資者的操作建議中，侯昊表示如果大家只是把自己的投資週期放在半年或者一個季度的時候，大家應該要謹慎，要做定投或者止贏、暫停投資的動作。如果大家持有周期或者持有的階段是比較長的位置，其實白酒，尤其高端白酒和次高端的白酒，稀缺性和品牌價值在未來一定會體現的。
（文章來源：界面新聞）