基金年度業績決戰啓幕

　　距離今年結束還有一個多月時間，基金年度業績決戰已拉開序幕。從最新戰況看，“翻倍基”的數量處於持續變化中，截至11月19日，“翻倍基”數量減少至2只，均由同一基金經理管理。同時，一些此前表現不佳的基金實現逆襲，淨值快速抬升。

　　鏖戰中，多位業績領先的基金經理或已對持倉進行調整，所管理基金的實際淨值與估算淨值產生了一定偏差。

　　“翻倍基”隊列持續變化

　　多隻主動權益基金今年以來業績表現頗為亮眼。Choice數據顯示，截至11月19日，崔宸龍管理的前海開源新經濟A、前海開源公用事業股票今年以來均實現翻倍。其中，前海開源新經濟A今年以來收益率為115.2%，前海開源公用事業今年以來收益率為106.9%。

　　緊隨其後的是陳金偉管理的寶盈優勢產業A，今年以來收益率為91.75%；韓廣哲管理的金鷹民族新興今年以來收益率達90.56%。此外，長城行業輪動、信誠新興產業A、中海能源策略、大成國企改革等今年以來收益率也均在80%以上。

　　年度收益冠軍爭奪戰頗為激烈，“翻倍基”數量持續處於變化中。8月30日，金鷹民族新興、長城行業輪動率先實現翻倍。此後，隨着新能源板塊的調整，“翻倍基”時隱時現。9月15日，“翻倍基”數量一度增至6只。不過，6只“翻倍基”共存的時間不長，9月16日，在市場的震盪調整中，“翻倍基”一夜之間全部消失。

　　10月25日，信誠新興產業A今年以來收益率再度突破100%，“翻倍基”迴歸。截至10月底，“翻倍基”隊伍擴充至4只。不過，從最新情況看，目前只有崔宸龍管理的兩隻基金實現翻倍。

　　在業內人士看來，公募年度冠軍的頭銜頗具市場號召力，無論是2019年冠軍劉格菘，還是2020年冠軍趙詣，都可謂一戰成名，並迅速吸引了上百億元資金。“對於基金公司而言，存在兩個策略，一是要規模，二是衝刺年度冠軍。部分收益靠前的基金對申購資金進行了嚴格限制，因為規模變大後，獲取收益的難度將提高。部分基金並未限購，規模實現大幅提升，相當於戰略性放棄冠軍爭奪，先做大基金規模。”

　　多隻基金業績逆襲

　　與此同時，多隻此前業績表現不佳的基金悄然實現逆襲。一類是更換基金經理的基金。長城雙動力此前業績長期表現不佳，2020年收益率只有1.62%，今年以來虧損幅度一度超25%。不過，截至11月19日，長城雙動力已經扭虧為盈，今年以來收益率達8.55%，這主要與更換基金經理有關，5月6日蘇俊彥接管該基金，此後基金淨值反彈超40%。

　　類似的還有華安安華，在8月10日劉暢暢接手管理前，今年以來淨值曲線幾乎沒有變化。截至11月19日，劉暢暢任職以來的收益率達14.28%。該基金規模也快速增長，已從二季度末的1245.41萬元增至三季度末的40.83億元。從劉暢暢管理時間較長的華安文體健康看，今年以來收益率已達64.75%。

　　滬上一位基金研究員表示，有些基金由於業績不佳淪為迷你基金，對於基金公司而言頗為可惜，畢竟在發行之初花費了大量資源。因此，基金公司有動力變更基金經理，讓業績優異、當前在管規模不大的基金經理接手，或是動用新鋭力量。

　　另一類實現逆襲的基金並未更換基金經理，而是“熬過了”艱難時刻。以鄒唯管理的匯安均衡優選為例，該基金於今年2月9日成立，由於建倉速度較快，截至4月16日就虧損了21.87%，單位淨值跌至不足0.8元。不過，目前該基金已收復失地。4月16日至11月19日，匯安均衡優選基金淨值反彈81.19%，目前單位淨值達1.41元。

　　調倉換股進行時

　　天天基金數據顯示，11月19日，多隻今年以來收益率領先的基金實際淨值與估算淨值產生了較大偏差，基金經理或已對持倉結構進行調整。

　　11月19日，崔宸龍管理的前海開源公用事業估算淨值上漲0.89%，實際淨值上漲1.69%。崔宸龍管理的另一隻基金前海開源新經濟A，基金實際淨值與估算淨值之差也超0.9個百分點。

　　調倉方向何處尋？近日，崔宸龍分享了對新能源板塊的最新看法。他認為，包括鋰電池和光伏在內的主要新能源細分賽道基本面依然保持高速增長，目前行業空間仍然巨大。下一階段，由於新能源運營商開始改善商業模式，中長期增長的確定性較高，相較製造端滲透率更低，經營穩定性較強，未來發展空間大，因此會關注新能源運營企業中長期投資機會。“大家也比較關注新能源板塊高估值問題，我認為對估值的容忍度在於高估值能被高增長消化，對於難以被消化的高估值板塊會謹慎考慮風險收益比。”

　　陳金偉管理的寶盈優勢產業混合A基金實際淨值與估算淨值也出現偏差。11月19日，寶盈優勢產業A估算淨值漲幅為1.46%，基金淨值實際上漲0.8%。

　　對於後續看好的投資方向，陳金偉表示，在A股市場，優質小盤股是長期機會而非短期機會。首先，A股現階段以廣義製造業為主導，製造業不同於互聯網，其邊際成本並非無限趨近於0 ，不存在跨行業之間贏家通吃的情況，細分行業隱形冠軍具有長期投資機會；其次，A股存在大量增量行業，集中度提升常見於行業需求放緩甚至下行的階段，增量行業遠未到終局；再次，部分被投資者充分認可的醫藥消費龍頭，估值水平今年初完全缺乏吸引力，現在變得具有一定吸引力，若以一年或更長時間的維度看，應該會有合理回報。

　　記者 陸海晴 編輯 黃淑慧