博亞精工：方正證券、中信證券等2家機構於1月14日調研我司

2022年1月18日博亞精工（300971）發佈公告稱：方正證券姜肖偉、中信證券李震 周童 李思怡於2022年1月14日調研我司。

本次調研主要內容：

問：請問博亞精工細分市場的產品收入份額佔比多少?

答：根據2021年半年度報告，公司特種裝備配套零部件、板帶成型加工精密裝備、關鍵零部件營業收入佔比分別為41.8%、27.5%、30.7%。

問：請問公司產品主要是哪些客户羣體在使用,下游產業有哪些?

答：公司特裝產品主要配套於特種車輛主機廠；公司板帶成形裝備在鋼鐵、冶金領域所生產板帶用於汽車、家電、電子產品等行業。

問：請問公司特裝產品是屬於來圖加工還是屬於技術規格選型?

答：公司特裝產品是根據客户需求定製化自主開發，公司作為特種裝備總裝的配套單位，十分注重技術創新迭代，與特種裝備更新換代趨勢相匹配。

問：在商用車領域,大噸位的壓力機成功應用,實現車輛部件更加輕量化,和更高的生產效率,國內在這方面的技術也有所發展,博亞公司在這一塊有沒有大噸位的壓力機?未來是否會有適應市場發展趨勢的大型裝備?

答：公司已關注到大型壓鑄機的相關應用。公司在材料成型領域積累了豐富的經驗，按照“部件模塊化”的開發理念，軸承組元等輕量化的產品在特種裝備和產業機械領域已實現應用，這一理念跟商用車的技術發展是一致的。公司目前還沒有涉足大型壓鑄機領域，但是公司精衝壓力機的成功研發和精衝技術的推廣應用，充分説明公司在大型高端裝備方面具有較高的技術研發實力，未來也將基於替代進口的產品定位，抓住機會向其他戰略性新興產業發展。

問：博亞公司衝壓機生產哪種類型的部件?

答：公司研製的智能精衝壓力機裝備主要用於汽車零部件衝壓加工。

問：公司電傳動技術相關研究主要是來自於客户的需求還是企業基於自身發展面向未來進行佈局的?

答：應該來説，兩個方面的因素都存在。電傳動技術的應用，符合國家能源戰略和新發展理念，是未來發展方向。同時，公司長期為特種車輛傳動系統配套零部件，也預測到傳統機械傳動方式將逐步被電傳動方式替代，公司基於自身技術發展迭代，按照“新產品預研一代”研發規劃需要，開展新型智能傳動和輪邊運動系統方面的研究。

問：請問公司是否有動力底盤的佈局,或者能交付到客户的小批量產品的時間節點?

答：公司主要為特種車輛配套零部件產品，目前不具備提供動力底盤整體系統的能力。在新能源特種車輛行走系統上，目前有小批量供應的軸承組元產品。

問：公司在線性底盤方面除了供一些核心傳動部件外,是否有線控底盤的系統方面研究,比如線控驅動,線控轉向等方面?

答：公司立足於自身核心技術體系，結合自身涉足的機械製造領域發展趨勢，預判未來產品及業務拓展方向，目前在開展“電機傳動+控制”方面的研究。

問：請您介紹一下募投項目進度及預期的產能增長情況.

答：募投項目計劃週期為3年，從目前的進展情況來看，可以保證按期完成。按照目前的訂單需求，公司精密裝備的產能還比較吃力，新的產線將有助於提升智能化程度，產能增量部分主要是匹配規模化應用和產品規格延伸。

問：為什麼要收購安培龍?

答：武漢安培龍自成立以來，未開展生產經營活動，其主要權益為持有武漢興達高技術工程有限公司（以下簡稱“武漢興達高”）的部分股份，博亞公司投資完成後，武漢安培龍持有武漢興達高股份比例為49%。武漢興達高主要生產和銷售電解海水制氯裝置，電解鹽水制氯裝置，衞生型制氯裝置和自動反衝洗過濾器等，屬於水處理設備，該系列產品與本公司的核心裝備製造優勢高度契合，本次投資有利於公司在保持主業正常經營的前提下，利用公司設備製造能力，豐富和完善公司在環保設備行業的佈局，提高公司開拓能力和競爭力，符合公司長遠發展規劃。

問：公司毛利率是否會隨募投項目帶來的產能擴張有一定的提升?後續產能釋放後,毛利提升的預期情況如何?

答：關於產能釋放我們有歷史經驗，公司多年前對特裝產品原有產線做了升級，通過工藝優化、工藝改進，帶來了產品毛利率的提升，從投資角度來講，產能釋放後會帶來這種效果。但是產品毛利率受很多因素影響，不能一概而論。

問：公司的精衝機,精衝線目前業務情況如何?未來規劃如何?

答：公司精衝機、精衝線尚未形成整機銷售，目前有精衝線升級改造項目訂單，公司成立了精衝事業部（籌），未來爭取把精衝壓力機相關業務打造成新的增長極。

博亞精工主營業務：板帶成形加工精密裝備及關鍵零部件和特種裝備配套零部件的研發、生產和銷售

博亞精工2021三季報顯示，公司主營收入2.62億元，同比上升7.45%；歸母淨利潤7225.62萬元，同比上升42.91%；扣非淨利潤6402.2萬元，同比上升26.1%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入7543.44萬元，同比下降21.03%；單季度歸母淨利潤2247.97萬元，同比下降10.08%；單季度扣非淨利潤2189.88萬元，同比下降9.33%；負債率18.6%，投資收益-19.03萬元，財務費用-33.35萬元，毛利率55.18%。

該股最近90天內無機構評級。近3個月融資淨流出1230.06萬，融資餘額減少；融券淨流入0.0萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，博亞精工（300971）好公司評級為2.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)