基本面偏弱運行，PG價格承壓

從成本上看，近期油價走勢偏強，對下游能化品種價格形成一定支撐，近期現貨價格與醚後C4均存在一定抗跌性。但對期貨盤面而言，從估值角度看PG價格並不低估，因此後期成本對期價的支撐作用有限。

基本面上看， 一般來説，春節後傳統消費淡季到來，燃燒需求預計難以形成進一步提振。深加工需求方面，援引隆眾消息，目前深加工裝置低開工率運行，山東地區MTBE外銷廠家周均開工率在46%，隆眾石化網監測的全國63家烷基化廠家中，有37家烷基化裝置開工運行，開工率維持43.19%左右。市場較為關注的碳四市場去化能力不佳，部分停工的裝置因設備問題，車輛運力受限等影響無法順利開工復產。整體補貨發力，導致價格衝高回落，進一步施壓盤面。另外，近期港口預計船期較密集，存在卸船壓力。

現貨市場主流觀點認為，此次節前排庫順利，春節前庫存壓力並不明顯，但普遍不看好節後淡季需求。另外，援引隆眾調研，部分進口商認為，考慮到進口貨的補充，可能在短時間有供大於求的情況，對市場價格有下行壓力。不過也有觀點認為，臨近假期下游補貨還有增加，假期期間產量對庫存影響不大。節後預計下游會有小高峯補貨，刺激市場價格小幅上漲。

後市展望：在前期行情分析中我們預計2月初的反彈預計延續至春節前，而後淡季邏輯將兑現，目前來看已得到盤面驗證。當前高位運行的油價以及此次節假日的順利排庫對現貨價格形成一定支撐，但天氣轉暖，需求走弱，需密切關注節後補庫實際節奏。對03合約而言，倉單壓力仍舊難以消化，預計保持弱勢運行。