大眾日報 記者 王爽 策劃 齊淮東
3月1日，A股終於一改頹勢，出現了久違的上漲。截至收盤，滬指漲1.21%，報3551.7點；深成指漲2.41%，報14857.34點；創業板指漲2.77%，報2994.75點。但滬深兩市成交額進一步萎縮至8731.9億元，北上資金實際淨流入37.86億元。
牛年開年後，中國A股卻沒有在一片叫好聲中繼續走牛，截至上週末共7個交易日累計下挫3.99%，上週三滬指更是創下7個月來最大單日跌幅。眾多優質“大白馬”抱團瓦解、全面崩塌，有的跌幅甚至高達25%左右。
箇中原因，從宏觀層面看，中美10年期國債收益率的不斷上行、大宗商品價格飛漲，反映出市場從通縮預期轉向通脹預期，一度出現了對全球主要央行寬鬆貨幣政策提前轉向的擔憂。
從我國來看，牛年第一個交易日（2月18日），央行淨回籠資金規模就高達2600億元，為近年來少有，股市債市因此承壓。多位業內專家對今年貨幣政策定義為“全年緊平衡”，也被視為流動性收緊的信號之一。
從微觀層面看，優質龍頭股估值過高，已經脆弱到任何風吹草動都有可能引發回調。特別是所謂的基金抱團股集體走下了“神壇”，投資者紛紛獲利了結，出現了“多殺多”的現象。
站在當下的時點上，當前市場最為關注的兩個矛盾，即是貨幣政策是否會進一步收緊以及基金抱團股是否已經開始瓦解。
日前，中國人民銀行轉載《金融時報》文章澄清市場“誤讀”，再次向市場釋放了強烈的政策信號。文章指出，當前不應過度關注央行操作數量，否則可能對貨幣政策取向產生誤解，重點關注的應當是央行公開市場操作利率、MLF利率等政策利率指標，以及市場基準利率在一段時間內的運行情況。這意味着，今年我國的貨幣政策將繼續堅持“穩”字當頭，不會出現政策的急轉向。
3月1日，央行調統司原司長盛松成公開表示，當前不宜收緊貨幣政策。因為我國經濟恢復基礎尚不牢固，收緊貨幣政策不利於穩增長和防風險。
再看基金抱團股。從價值投資的角度分析，高估值往往對應的是高成長性，許多行業龍頭作為稀缺資源估值本身就有其優勢。如果從更長的週期去衡量，這些優質的白馬股，雖然短期內估值過高需要時間去消化，但只要他們的成長邏輯不被證偽，經過一段時間內的消化，仍然具備長期的投資價值，他們仍是各路基金眼中的“核心資產”。
趨勢不可逆的高景氣度板塊，像新能源、醫藥，以及困境反轉的公司都在其列。就拿新能源汽車來説，2020年新能源汽車滲透率僅4%，2025年的目標是20%，不難看出未來新能源汽車有着很大的增長空間。近日還有權威機構預測，預計2021年新能源汽車銷量增值184-218萬輛，對應銷售滲透率7.2%-8.5%；預計2025年銷量達到504-581萬輛，對應銷售滲透率19.2%-22.2%。所以這個行業屬於當仁不讓的高景氣行業。
最應該看到的是，中國的資本市場的發展，整體還是處於大的週期裏面，所謂大的週期不是1年2年，而是5年10年，甚至需要更長時間來給中國資本市場“畫像”。而其筆鋒走向，正是對應着中國經濟的未來。
所以説，堅定看好中國，那就不要被短期波動所左右。跌一跌，正是為了更好地蓄力上漲。而最好的投資，就是買入好的公司，做時間的朋友。
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