中指院報告：上市房企總資產規模穩增長 “增收不增利”顯現

經濟日報-中國經濟網北京5月13日訊 2020年5月13日，由中國房地產TOP10研究組主辦，中指控股(CIH) 、中指研究院承辦的“2020中國房地產上市公司研究成果發佈會暨第十八屆中國房地產投融資大會”在線上舉行。會上發佈了2020中國房地產上市公司TOP10研究報告。

報告指出，2019年，滬深上市房地產公司總資產均值為1165.0億元，同比增長率為18.9%；大陸在港上市房地產公司總資產均值同比增長19.3%至2228.3億元。存貨、貨幣資金、長期股權投資以及投資性房地產的增長是拉動房地產上市公司總資產增長的主要因素。房地產上市公司資產規模斷層明顯，陣營間與內部的分化加劇。

同時，“增收不增利”凸顯，“降費提效”成業內共識。2019年，由於營業成本不斷上漲，疊加各地限價政策頻出銷售溢價率下降等原因，房地產上市公司出現“增收不增利”現象。滬深、大陸在港上市房地產公司營業收入均值分別為282.5億元、427.3億元，同比增長22.8%和20.7%；淨利潤均值分別為34.9億元、68.2億元，同比分別增長19.7%、18.5%。在這種境遇下，降費提效成為行業內的普遍共識。

2019年，在去槓桿轉為穩槓桿的背景下，部分房地產上市公司的負債水平在可控範圍內出現微升。滬深上市資產負債率均值同比下降0.2個百分點至68.8%，大陸在港上市房地產公司資產負債率均值同比上升0.3個百分點至75.5%。2019年，通過過去兩年對現金流的嚴格把控房地產上市公司手持現金及現金等價物情況得到明顯改善。其中，大陸在港現金及現金等價物淨增加額均值同比增加13.8%至60.5億元，滬深上市房地產公司均值為22.1億元，同比提升16.8%。

報告還稱，2019年，房地產上市公司加強合作力度提高資本利用效率，加上銷售業績持續增長帶來的盈利規模增長，股東回報水平在持續攀升，滬深上市房地產公司每股收益均值為0.64元，較上年上升3.2%；以大型房企為主的大陸在港上市房地產公司均值則為0.87元，同比上漲7.4%。滬深上市EVA均值同比增長6.8%至9.9億元，大陸在港EVA均值同比增長13.3%至7.9億元，財富創造能力不斷提升。此外滬深與大陸在港上市房地產公司股息率分別為2.4%和5.8%，雖同比略有下降但仍居較高水平。

2019年，滬深上市房地產公司市值均值同比上升25.7%至210.2億元；大陸在港上市房地產公司市值均值為344.5億元，同比上升28.5%。隨着資本市場的發展，分拆上市、併購重組、股票回購等價值管理方式逐漸變為房地產上市公司實現價值突破的重要手段，通過釋放企業優勢資源的成長潛力，有效增加企業市值規模。