茅台“不及預期”?半日市值損失900億 白酒股紛紛絆倒!茅台旗手但斌喊話

茅台“不及預期”?半日市值損失900億 白酒股紛紛絆倒!茅台旗手但斌喊話
茅台“不及預期”?半日市值損失900億 白酒股紛紛絆倒!茅台旗手但斌喊話
在三季報發佈後,貴州茅台股價走勢受到市場關注。在三季度業績不及市場預期影響下,貴州茅台股價開盤大跌,一上午市值跌近900億,並帶動A股白酒板塊整體市值下跌超千億。不過,茅台投資者及行業分析人士卻在開盤前便喊出“下跌加倉”、“帶下來是上車機會”等。三季報數據披露後,券商研報也紛紛繼續看好茅台長期行情。

茅台帶動白酒板塊下跌

10月26日早盤,貴州茅台低開5.6%,開盤價1619元,重新回到7月份以來股價震盪的下區間位置,盤中最低觸及1600元低位,截至上午收盤,貴州茅台報收1644.20元,跌4.15%,總市值20654億元,相較於上週五市值跌去893億元。

在茅台的帶動下,A股白酒板塊整體出現下跌,後續緩慢回升。除去停牌的*ST皇台外,A股白酒公司幾乎全線下跌,伊力特和金徽酒均一度大跌超過9%,後續板塊整體緩慢回升,金徽酒和伊力特跌幅也收縮至7%以內,洋河股份、酒鬼酒、ST捨得等相繼翻紅。

截至上午收盤,伊力特、金徽酒、老白乾跌幅居前,分別跌6.93%、6.49%、5.13%。另外,五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等分別跌1.45%、1.16%、2.58%。10月26日上午,整個白酒板塊市值跌去約1014億元。

消息面上看,10月25日下午,貴州茅台酒股份有限公司發佈2020年第三季度報告,報告顯示,貴州茅台2020年前三季度營業總收入達695.74億元,同比增長9.55%;淨利潤338.27億元,同比增長11.07%。

可以説在疫情下,貴州茅台依然取得了亮眼業績,但是分季度來看貴州茅台第三季度的營收為232.62億元,同比增加8.46%,淨利為112.25億元,同比增加6.86%。而今年第二季度時貴州茅台營收和淨利潤增長已經下降到兩位數,就貴州茅台三季度業績增速來看相較二季度再次小幅下降。

雖然整體業績來看,貴州茅台前三季度的業績在增長,完全符合年初時定下的“全年營收增長10%”的預期,但就投資者及市場反饋來看,茅台三季報數據情況並不及“投資者預期”。在昨天茅台公佈三季報後,某長期跟蹤茅台的券商行業分析人士就對證券時報e公司記者表示:“如果投資者僅以自己短時的預期,來評判公司的整體情況,是沒有意義的。”

“下跌是加倉機會”

貴州茅台的股價走勢自然引起投資者和業內人士關注。

在昨晚三季報情況公佈後,長期投資茅台的深圳股東張先生就表示:“準備好銀子,明天下跌加倉。”

在今天一早,上述行業分析人士便發朋友圈講到“帶下來是上車機會,着眼跨年重於短期。”

茅台旗手但斌也在開盤後表示,“龍頭白酒企業今天的表現,類似於2018年三季報不達預期時的情況,今天的成交量似乎比三年前還大。展望未來五年及十四五計劃,也許今天會像三年前一樣,會出現值得記憶的一刻。”

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券商火速解讀看好長期趨勢

在券商層面,也紛紛看好茅台長期趨勢。

中信證券針對茅台三季報發佈研報稱,增速略有放緩,長期趨勢不變。中信證券指出,三季度傳統渠道發貨節奏較去年偏慢,因此Q3增速較Q1/Q2放緩主要系季度發貨節奏調整,實際終端供不應求情況未變。系列酒營收23億元、同降1.4%,一定程度拖累公司營收。

華創證券也表示“(貴州茅台)錨定全年目標,穩增以待來年。”茅台酒增長符合公司年初規劃進度,結合發貨節奏,今年經銷商渠道並未提前執行Q4配額(而去年同期提前執行10月配額),對Q3報表節奏略有影響,系列酒收入體量下滑,預計與今年制定目標不高有關,而渠道調研反饋,系列酒今年實際動銷和價格體系均已明顯改善。

另外,券商也紛紛關注到茅台直銷渠道佔比的提升。根據三季報數據,按銷售渠道區分,前三季度貴州茅台直銷營收為84.33億元,批發營收為587.13億元。分季度來看,2020年前三個季度的直營收入分別為19.38億元、32.15億元、32.80億元。

安信證券表示,貴州茅台Q3直銷金額32.8億元,同比增長118.6%,直銷比例(茅台酒)達到15.7%,較H1提高2.6pct。,為2016年來最高水平。2019年以來公司持續推進渠道扁平化建設,陸續簽約電商、KA賣場及企業級團購客户,未來公司“經銷 自營店 KA賣場直銷 平台電商 自營電商”多元銷售結構將更加均衡合理。2020年中秋節前公司加大KA直銷等渠道投放,放量以後批價短暫回落150-200元至2700元附近,但節後再度反彈回歸2800元水平。在加大直銷投放情況下,茅台酒批價表現超出預期,結合開瓶率提高的跟蹤判斷,茅台酒供給緊張的狀況短期難以扭轉,批價較難顯著回落。

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(文章來源:e公司官微)

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