太平洋:給予泰豪科技買入評級

2022-03-06太平洋證券股份有限公司劉倩倩,馬浩然,馬捷對泰豪科技進行研究併發布了研究報告《擬剝離智能配電業務,產業結構調整加速推進》,本報告對泰豪科技給出買入評級,當前股價為7.08元。證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算,該研報作者對此股的盈利預測準確度為8.62%,對該股盈利預測較準的分析師團隊為方正證券的韓振國。

泰豪科技(600590)事件: 公司 3 月 1 日發佈公告, 擬將全資子公司江西泰豪智能電力科技有限公司 100%股權轉讓給深圳永泰數能科技有限公司, 實現對智能配電業務的剝離,進一步聚焦發展軍工裝備產業。

擬剝離智能配電業務, 產業結構調整加速推進。 近年來, 公司持續推進產業結構調整, 聚焦軍工裝備產業發展。 2021 年,公司完成了泰豪軟件 85.315%的股權轉讓,如今再度轉讓江西泰豪電力 100%股權,實現對智能配電業務的剝離。 預計本次交易完成後將為公司帶來約9,500.00 萬元的收益, 江西泰豪電力將不再納入公司合併報表範圍。我們認為,本次交易有利於推進公司產業結構調整,回收資金並進一步集中資源發展軍工裝備產業,做強主業以提高公司核心競爭力。

聚焦軍工裝備產業, 向規模化軍工集團邁進。 公司軍工裝備產業圍繞武器裝備信息化方向開展業務,主要產品包括車載通信指揮系統、艦載作戰輔助系統、軍用導航裝備及各類軍用電源裝備等。 公司自成立以來,先後收購了江西三波電機總廠、衡陽市四機總廠、天津七六四通信導航技術有限公司等老牌國有軍工企業,收購了民營軍工企業上海紅生系統工程有限公司,參股了江西國科軍工集團股份有限公司、深圳市中航比特通訊技術股份有限公司、上海戎科特種裝備有限公司等軍工企業, 擁有豐富的軍工企業混改、重組、管理融合、資源整合的經驗和能力。 我們認為, 公司通過外延併購方式不斷延伸軍工產業鏈, 符合“以軍工信息化裝備為主賽道,軍工能源裝備為輔賽道”的戰略發展方向,在通信指揮、衞星導航等領域能夠形成良好的協同效應,有助於推動公司向規模化軍工集團持續邁進。

盈利預測與投資評級: 預計公司 2021-2023 年的淨利潤為 1.06億元、 2.52 億元、 3.23 億元, EPS 為 0.12 元、 0.30 元、 0.38 元,對應 PE 為 57 倍、 24 倍、 19 倍,維持“買入”評級

風險提示: 軍品訂單增長不及預期; 外延併購拓展不及預期。

該股最近90天內共有1家機構給出評級,買入評級1家。證券之星估值分析工具顯示,泰豪科技(600590)好公司評級為2星,好價格評級為2星,估值綜合評級為2星。(評級範圍:1 ~ 5星,最高5星)

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